Nikal ima budućnost unatoč niskim cijenama

Cijene nikla su na najnižoj razini u pet godina, ali dugoročni izgledi govore drugačiju priču. Pročitajte analizu naših stručnjaka kako biste otkrili trendove i dugoročne izglede.

Cijene nikla (LME, rafinirani stupanj 1) pale su na 14.280 USD po toni 21. studenoga, što je pad od 9,5% na godišnjoj razini, dosegnuvši najnižu razinu od listopada 2020. i zaostajući za ostalim osnovnim metalima poput bakra i aluminija (Slika 1).

navodi Simon Lacoume, ekonomist.

Uporan višak ponude potaknut Indonezijom

Ovaj pritisak na pad cijena uglavnom je posljedica globalnog viška, potaknutog snažnom proizvodnjom – ponajprije feronikla (NPI) u Indoneziji te niklovog sulfata i anodnih materijala (za baterije) u Kini.

Indonezija je središte ove dinamike, s udjelom od preko 60% svjetske rudarske proizvodnje i 42% rafiniranja u 2025. Od zabrane izvoza neprerađene rude 2020., indonezijska vlada zabranila je izvoz neprerađene rude kako bi potaknula domaću preradu s dodanom vrijednošću, što je privuklo velike strane investitore na izgradnju lokalnih pogona. Kao rezultat, zemlja je povećala kapacitet s 2 topionice u 2014. na više od 30 u 2025., uzrokujući nagli rast kapaciteta i globalni višak ponude.

Povećaj sliku

Smanji sliku

^{Podaci za grafikon u .xls formatu}

Kako bi obuzdala ovu prekomjernu ekspanziju, vlada je 10. studenoga uvela regulativu¹ koja ograničava nova ulaganja u topionice putem Industrijskih poslovnih dozvola (IUI). Ministarstvo energetike i mineralnih resursa također planira smanjiti kvote proizvodnje niklove rude (RKAB) za 2026., ispod 319 milijuna tona odobrenih za 2025. Međutim, neposredni učinak na ponudu ostaje ograničen, a reakcija tržišta je slaba.

Kina: mješovita potražnja unatoč procvatu električnih vozila

Kupnja nehrđajućeg čelika – glavnog potrošača nikla – ostaje slaba, osobito na azijskim tržištima. U 2025. očekujemo usporavanje rasta potražnje za nehrđajućim čelikom (+3-4% na godišnjoj razini), na 65 milijuna tona, nakon +7% u 2024. Ključna uloga Kine u globalnom rafiniranju² i potrošnji³ nikla dodatno povećava volatilnost cijena. Zemlja nastoji ograničiti svoj proizvodni kapacitet⁴, dok ključni sektor potrošnje nikla, počevši od građevinarstva, i dalje bilježi poteškoće. Vrlo vjerojatno usporavanje rasta kineskog BDP-a (prognoza 4,2% u 2026.) zasigurno će utjecati na potražnju.

Ipak, dugoročne tehnologije energetske tranzicije, poput električnih vozila i mrežnih sustava za pohranu, trebale bi djelomično nadoknaditi probleme u kineskoj gradnji i nekretninama. Nikal ima ključnu ulogu u proizvodnji baterija za električna vozila jer nudi isplativu alternativu tehnologijama na bazi kobalta. Kemije baterija bogate niklom pomažu da EV postanu pristupačniji, smanjuju težinu i povećavaju domet vožnje, čime ubrzavaju masovno usvajanje. Očekujemo da će kinesko tržište EV-a ostati dinamično srednjoročno. Primjerice, rujan je zabilježio najveći proizvodni volumen EV-a u Kini, s 1,8 milijuna jedinica, dok je stopa penetracije blizu 50% u prodaji 2025.

Tražite dublje uvide? 

• Analiza procjene rizika Kine – Istražite ekonomske trendove koji oblikuju potražnju.
• Pregled rizika sektora metala – Pogledajte širu sliku, ne samo nikla.
• Zaštitite svoje poslovanje – Otkrijte rješenja za upravljanje volatilnošću cijena sirovina.

👉 Pristupite svim našim analizama sektora i država.

^{1 Uredba br. 28/2025 (PP 28/2025)} 

^{2 25% globalne prerade nikla}

^{3 60% globalnog uvoza ruda i 25% rafiniranog nikla}

^{4 Fokus Made in China: Kako Kina može riješiti problem industrijskog prekapacitiranosti, studeni 2024.}