Kako se Bliski istok približava krhkom smirivanju neprijateljstava, gospodarski šok uzrokovan sukobom – poremećaji u opskrbnim lancima, inflacija… – već se prelijeva na globalno gospodarstvo. U tom kontekstu, Coface je snizio 8 ocjena zemalja i 45 promjena sektorskih ocjena (41 sniženje u odnosu na samo 4 povećanja).
Ključne brojke
- +2.3%: očekivan globalni rast u 2026.
- -0.6 postotnih bodova: kumulativna revizija globalne prognoze rasta za 2026. i 2027.
- 85 dolara po barelu: očekivana prosječna cijena Brenta u 2026.
Smirivanje geopolitičkih napetosti ne znači povratak na staro
Nakon više od 15 tjedana sukoba, potpisivanje memoranduma o razumijevanju između SAD-a i Irana najavljuje razdoblje smirivanja na Bliskom istoku, u regionalnom okruženju obilježenom krhkošću. Međutim, taj predah ne može prikriti ključni problem: trajanje i intenzitet sukoba, koji su znatno premašili početna očekivanja, duboko su poremetili regiju od presudne važnosti za globalno gospodarstvo.
Hormuški tjesnac predstavlja stratešku točku za opskrbu ugljikovodicima i njihovim derivatima. Vrlo mali broj zemalja – posebno u jugoistočnoj Aziji i na istočnoj obali Afrike – uspio je izbjeći te poremećaje. Svaki povratak na „normalno stanje” – ako je uopće moguć – zahtijevat će vrijeme.
Globalno gospodarstvo se drži, ali usporava
Globalno gospodarstvo zasad je apsorbiralo šok, ponajprije zahvaljujući prethodnom stvaranju zaliha i prilagodbama potražnje. No ta faza doseže svoje granice. Zastoji u proizvodnji u pojedinim sektorima, povratak inflatornih pritisaka i pooštravanje financijskih uvjeta prvi su pokazatelji tih poteškoća, dok vlade imaju vrlo malo prostora za manevriranje kada je riječ o potpori gospodarskoj aktivnosti i prihodima.
U tom kontekstu, Coface revidira svoje prognoze rasta naniže na 2,3% za 2026. i 2,5% za 2027., što predstavlja smanjenje od 0,6 postotnih bodova kroz dvije godine.
Opskrbni lanci pod pritiskom
Virtualno zatvaranje Hormuškog tjesnaca – u svibnju je kroz prolaz prošlo 145 plovila, u usporedbi s više od 3.300 godinu dana ranije – poremetilo je globalni transport i ponovno stavilo opskrbne lance pod snažan pritisak. Tvrtke već bilježe dulje rokove isporuke, rast troškova i prve znakove nestašica, što ih potiče na stvaranje preventivnih zaliha, uz istovremeno povećanje pritiska na novčani tok i profitne marže. U takvom okruženju očekuje se nastavak rasta insolventnosti poduzeća (+6% globalno), pri čemu pojedine zemlje bilježe posebno snažna povećanja (osobito SAD, Francuska i Japan). To dodatno naglašava važnost provjere boniteta, kreditnih izvještaja i upravljanja rizikom, kao i rješenja poput osiguranja potraživanja i osiguranja naplate potraživanja za zaštitu poslovanja.
Regionalni utjecaji značajno variraju
Šok je globalan, ali se njegov intenzitet značajno razlikuje po regijama.
- Na Bliskom istoku, zemlje Zaljeva bile su najizravnije pogođene, s naglim padovima zbog svoje ovisnosti o tjesnacu.
- U Europi, rast cijena energije i produljena neizvjesnost opterećuju domaću potražnju, uz očekivani rast eurozone od svega 0,7%.
- U SAD-u inflacija ponovno raste (s 2,4% u veljači na 4,2% u svibnju), što smanjuje kupovnu moć i potrošnju kućanstava s nižim prihodima, povećavajući potrebu za pažljivim upravljanjem kreditnim rizikom i naplatom potraživanja.
- U Aziji je situacija mješovita – neki sektori i dalje snažno rastu (izvoz poluvodiča iz Južne Koreje porastao je za 153% od početka godine), dok se drugi suočavaju s pritiskom na marže.
- U gospodarstvima u razvoju, osobito u Latinskoj Americi, šok se očituje kroz ponovni rast inflacije i restriktivnije monetarne politike, kao u Brazilu, gdje ključna kamatna stopa iznosi 14,5%.
Jean-Christophe Caffet, Coface glavni ekonomist
Smirivanje sukoba na Bliskom istoku pozitivna je vijest, ali ne može prikriti ključni problem: poremećaji koji su već u tijeku nastavit će opterećivati poslovne aktivnosti, prihode i zaposlenost.
Ukupno 41 sniženje sektorskih ocjena u 19 zemalja bez presedana naglašava globalni utjecaj sukoba čije će posljedice na trgovinske tokove i profitabilnost poduzeća nastaviti snažno djelovati u nadolazećim mjesecima, dodatno ističući važnost alata poput kreditnog osiguranja, procjene boniteta firme i učinkovitih strategija za naplatu duga te sudsku naplatu potraživanja u upravljanju poslovnim rizicima.
