Alžir

Rast potaknut ulaganjima i javnom potrošnjom

Rast je bio snažan od pandemije, potaknut aktivnostima koje nisu vezane uz ugljikovodike, potrošnjom i javnim ulaganjima. Potrošnja kućanstava imala je koristi od povećanja plaća u javnom sektoru, redovitih povećanja minimalne plaće i socijalnih transfera u obliku naknada za nezaposlene i subvencija za hranu. Javna ulaganja također su igrala središnju ulogu, osobito u infrastrukturi, stanovanju i prometu. U prosincu 2025. Afrička razvojna banka odobrila je zajam od 747 milijuna eura za financiranje prve faze željezničke pruge koja povezuje Alžir i Tamanrasset. Projekt je dio ambicioznog programa udvostručenja nacionalne željezničke mreže s 5.000 na 10.000 km do 2030. godine. Zemlja je nastavila svoje napore na diversifikaciji gospodarstva, s posebnim naglaskom na poljoprivredu, koja je drugi najveći doprinositelj BDP-u (13 % BDP-a, 10 % zaposlenosti), sektor koji unatoč tome i dalje ne ostvaruje svoj puni potencijal i lokalnu potražnju. Usluge (45 % BDP-a, 60 % zaposlenosti) imale su koristi od održive domaće potražnje.

Međutim, pad cijena ugljikovodika i smanjenje proizvodnih kvota od strane OPEC+ smanjili su proračunski manevarski prostor vlade, ograničavajući javnu potrošnju od 2024. godine nadalje. Stoga bi rast mogao nastaviti polako opadati u 2026. godini, čak i ako ostane potpomognut postupnom normalizacijom proizvodnje nafte (ukidanjem ograničenja OPEC+) i povećanim domaćim i stranim ulaganjima u energetiku. U listopadu 2025. ministar energetike i rudarstva najavio je plan ulaganja od 60 milijardi američkih dolara u ugljikovodike u razdoblju od 2025. do 2029. godine, od čega će gotovo 80 % biti namijenjeno za istraživanje i razvoj, pri čemu će ostatak financirati nizvodne projekte kao što su nova rafinerija Hassi Messaoud (planirana za 2027.), postrojenja za metanol i petrokemijska infrastruktura. Istovremeno će strana ulaganja pomoći u povećanju proizvodnje plina i kapaciteta plinovoda, što će ispraviti višegodišnju nedovoljnu ulaganja i povećati izvozne količine. U tom pogledu, u listopadu 2025. Sonatrach je potpisao ugovor o podjeli proizvodnje vrijedan 5,4 milijarde američkih dolara s tvrtkom Midad Energy (Saudijska Arabija) za istraživanje i razvoj u bazenu Illizi, s ciljem dobivanja otprilike 1 milijarde barela nafte u ekvivalentu tijekom 30 godina. Strani će se ulaganja nastaviti u rudarstvu, kao i državna ulaganja u stambene objekte, opskrbu vodom, sanitarnu infrastrukturu i proizvodnju električne energije. Nadalje, unatoč proračunskim ograničenjima, socijalna se potrošnja neće žrtvovati kako se ne bi izazvale prevelike društvene nemire.

U 2025. godini inflacija je nastavila usporavati, zahvaljujući nižim cijenama hrane, kontrolama cijena i stabilnosti službenog tečaja, unatoč rastućoj razlici na paralelnom tržištu. Suočena s tim deflacijskim pritiscima, središnja banka je ublažila svoju monetarnu politiku prvi put od 2020. godine. Krajem kolovoza 2025. ključna kamatna stopa smanjena je s 3 % na 2,75 %, a stopa obvezne rezerve s 3 % na 2 %. Međutim, monetarna politika ima mali utjecaj na kreditiranje i aktivnost privatnog sektora. Očekuje se da će inflacija u 2026. godini ponovno blago porasti, potaknuta održivom javnom potrošnjom zbog njezine važnosti u gospodarstvu i strožim ograničenjima uvoza.

Dvostruki deficit: povratak obilježen smanjenjem prihoda od nafte

Od 2024. godine fiskalna situacija se značajno pogoršala pod kombiniranim učinkom opadajućih prihoda od ugljikovodika i stalno rastuće javne potrošnje. Ugljikovodici čine oko dvije trećine državnih prihoda, što javne financije čini izuzetno ranjivima na fluktuacije globalnih cijena. Javnom potrošnjom i dalje će dominirati socijalna i vojna izdvajanja. U 2026. godini vlada će održavati visoku razinu socijalnih transfera i programa zapošljavanja kako bi spriječila društvene nemire. Vojna potrošnja činit će četvrtinu rashoda. Kao rezultat toga, očekuje se da će se već ionako vrlo velik proračunski deficit vrhunac doseći 2026. godine, u iščekivanju mjera fiskalne konsolidacije planiranih od 2027. godine.

S iscrpljenjem Fonda za regulaciju prihoda (FRR) u 2024. godini, koji je bio glavni proračunski jastuk financiran viškovima nafte, financiranje deficita sada se gotovo isključivo oslanja na domaći dug. Očekuje se da će omjer javnog duga nastaviti rasti u 2026. godini, uz rizik da će Središnja banka ponovno započeti s izravnim monetarnim financiranjem – praksom napuštenom 2019. godine – kako bi pokrila proračunske potrebe. Čini se neizbježnim fiskalno konsolidiranje.

Očekuje se da će se deficit tekućeg računa, koji se ponovno pojavio 2024. godine, nastaviti povećavati i 2026. godine, iako sporije. Pad prihoda od izvoza ugljikovodika, potaknut padom cijena, trebao bi biti ublažen povećanjem kvota proizvodnje OPEC+ i količina izvoženog plina. Istovremeno će se uvozna računica ostati visoka, potaknuta snažnom potrošnjom i ulaganjima. Kao rezultat toga, trgovinski bilanc, koji je postao negativan 2025. godine, očekuje se da će se dodatno pogoršati 2026. godine. Osim toga, blagi višak u bilanci sekundarnih dohotaka koji proizlazi iz deviznih doznaka iseljenika znatno je niži od kumulativnih deficita primarnih dohotaka (repatriacija dobiti stranih tvrtki) i bilance usluga, koji su se povećali zbog investicijskog buma. Deficitan tekući račun uglavnom se financira iz deviznih rezervi, koje su zadovoljavajuće (ekvivalentne 10 mjeseci uvoza u lipnju 2025.) unatoč padu za više od 12 milijardi USD između rujna 2024. i srpnja 2025. Rast priljeva stranih ulaganja također doprinosi financiranju. Kako bi ublažio pritisak na platni bilancu, vlada je u srpnju 2025. uvela Program predviđanja uvoza za tvrtke. Tvrtke moraju planirati svoj uvoz i dobiti njegovo odobrenje.

Unutarnja politička stabilnost i diversifikacija vanjskih partnerstava

Ponovno izabran uz potporu vojske za drugi i posljednji petogodišnji mandat u rujnu 2024., Abdelmadjid Tebboune nastavit će se usredotočavati na održavanje političke stabilnosti u 2026. godini. Djelovanje će se temeljiti na dva stupa: osiguravanju visokih socijalnih izdataka za suzbijanje nezadovoljstva stanovništva i nametanju stroge kontrole političke scene. Koncentracija moći oko predsjedništva, moć sigurnosnih snaga, slabost oporbe i represija nad građanskim slobodama putem propagande, kontrole medija i marginalizacije kritičara trebali bi učvrstiti vlast do sljedećih predsjedničkih izbora zakazanih za 2030. godinu.

Usvajanje Rezolucije 2797 Vijeća sigurnosti UN-a u listopadu 2025., kojom je plan autonomije Maroka opisan kao "realistično političko rješenje" i koja se više ne poziva na pravo na samoodređenje kao sredstvo za rješavanje sukoba u Zapadnoj Sahari, ponovno je rasplamsalo spor između Alžira i Rabata. Napetost je pojačano priznavanjem marokanskog suvereniteta nad tim teritorijem od strane nekoliko europskih zemalja, uključujući Francusku. Unatoč bilateralnim trenjima, energetska suradnja s EU-om ostaje snažna i potaknuta je velikom potražnjom EU-a za plinom od početka rata u Ukrajini. Godine 2025. Alžir se pridružio projektu Koridor južnog vodika (SoutH2 Corridor) za isporuku 4 milijuna tona zelenog vodika godišnje u Europu preko Tunisa, potpisao je program TaqatHy+ s EU-om i Njemačkom za podršku zemlji u energetskoj tranziciji te je dobio zeleno svjetlo za Medlink, podmorsku električnu interkonekciju s Italijom. Istovremeno, Alžir jača svoje veze s državama skupine BRICS, osobito s Kinom, koje masovno ulaže u infrastrukturu, ugljikovodike i rudarske projekte, kao i s Rusijom, svojim glavnim dobavljačem oružja i strateškim saveznikom po pitanju Zapadne Sahare (iako se suzdržala od glasanja u UN-u). Međutim, želeći izbjeći prekomjernu ovisnost o Moskvi, Alžir je u siječnju 2025. potpisao Memorandum o razumijevanju s Washingtonom kako bi ojačao vojnu suradnju. Na kraju, nadzor južnih granica s Libijom i Sahelom (Mali i Niger) ostaje glavna briga.

Zadnje ažuriranje: 8. siječnja 2026.