Azerbajdžan

Smanjeni prihodi od ugljikovodika usporavaju rast

U 2025. godini rast će i dalje biti uvelike potaknut izvozom ugljikovodika (nafte i plina), a taj će se trend nastaviti i u 2026. godini. Međutim, rast će usporiti zbog pada cijena nafte i povećane kupnje prirodnog plina iz SAD-a od strane Europe. Europska unija obvezala se kupiti američku energiju u vrijednosti od 750 milijardi američkih dolara tijekom sljedeće tri godine (2026.–2028.). Štoviše, proizvodnja nafte u silaznom je trendu od 2010. godine (-5,0 % na godišnjoj razini u prvom polugodištu 2025.) zbog iscrpljivanja ležišta smještenih u južnom Kaspijskom moru. Ipak, početak proizvodnje s nove platforme za naftu na moru u travnju 2025., u kombinaciji s rastućom proizvodnjom plina, privremeno će ublažiti usporavanje rasta uzrokovano strukturinim padom proizvodnje nafte.

Izvan naftnog i plinskog sektora, očekuje se da će trgovina duž Srednjeg koridora koji povezuje Kinu i Europu — preko Azerbejdžana, Gruzije i Turske — potaknuti usluge prijevoza i logistike. Istovremeno, ruski upadi letovima dronova preko europskog teritorija u rujnu 2025. (posebno u Poljskoj, Estoniji i Rumunjskoj) vjerojatno će smanjiti korištenje Sjevernog koridora, koji prolazi kroz Rusiju. Očekuje se da će ova situacija potaknuti razvoj Srednjeg koridora i nastaviti povećavati obujam robe koja prolazi kroz ovu stratešku rutu u 2026. godini.

Otpornost domaće potražnje ponovno će podržati gospodarsku aktivnost. Rastuće plaće i socijalna potrošnja, u kombinaciji s inflacijom koja se kreće tik ispod gornje granice ciljanog raspona, održavat će snažnu privatnu potrošnju. Iako vlada podržava poljoprivredu subvencijama i poreznim olakšicama, produktivnost tog sektora i dalje je niska – čini 10 % BDP-a, ali predstavlja trećinu kućnih prihoda – uglavnom zbog nedovoljna ulaganja i degradacije prirodnih resursa. U srpnju 2025. Parlament je odobrio kasina na umjetnim otocima u Kaspijskom moru blizu Bakuja, poznatim kao Hazar. To će potaknuti turizam i mogućnosti zapošljavanja u 2026. (stopa nezaposlenosti iznosila je 5,6 % u drugom tromjesečju 2025.) usred niskih troškova rada. Istovremeno se očekuje da će javna ulaganja u regiju Nagorno-Karabah također nastaviti poticati rast, iako na umjerenijoj razini nego 2024. godine.

Prihodi erodirani rashodima za obranu

Očekuje se da će javni deficit ostati nizak u razdoblju 2025.–2026., no vjerojatno će se blago povećati zbog pada prihoda od nafte, što neće biti u potpunosti nadoknađeno rastućim prihodima od plina. Nafta i plin zajedno čine oko 60 % proračunskih prihoda. Održavanje rasta izdataka za obranu i sigurnost — koji čine 20 % ukupnog proračuna — također će opteretiti javne financije, dok će se ulaganja u zdravstvo i obrazovanje nastaviti povećavati. Kako bi zadovoljila te potrebe za financiranjem, vlada će se i dalje uvelike oslanjati na suvereni fond bogatstva SOFAZ, čija imovina premašuje 50 % BDP-a, što osigurava udoban fiskalni prostor. Kao rezultat toga, omjer javnog duga ostaje nizak, čime se ograničava fiskalni rizik. Istovremeno će širenje porezne osnove koja ne uključuje ugljikovodike, potaknuto rastom turizma, logistike i usluga, čiji su prihodi utrostručeni između 2024. i 2025. godine, pomoći djelomično smanjiti ovisnost o energetskom sektoru.

Na vanjskom planu, trgovinski bilanc ostaje uglavnom u suficitu zbog udjela izvoza ugljikovodika. Međutim, trgovinski bilanc neugljikovodika ostat će duboko u deficitu, što odražava nisku konkurentnost domaće industrije i ovisnost o uvozu gotovih proizvoda. Očekuje se da će se trgovinski suficit postupno smanjivati u skladu s padom cijena energenata i usporavanjem europske potražnje za plinom. Unatoč određenoj diversifikaciji, izvoz nehidrokarbonskih proizvoda ostat će vrlo ograničen i mogao bi biti negativno pogođen novim američkim carinama; na primjer, aluminij je sada oporezivan po stopi od 50 % u usporedbi s uobičajenih 10 %.

Konsolidacija pune predsjedničke vlasti pobjedom nad Armenijom

Režim će ostati snažno centraliziran oko predsjednika Ilhama Aliyeva, koji je na vlasti od 2003. godine. Njegov reizbor u veljači 2024. (s 92 % glasova) i brza vojna pobjeda u Nagorno-Karabahu 2023. dodatno su ojačali njegovu legitimnost. Izvršna vlast drži sve političke poluge, a Parlament ima sporednu ulogu: na prijevremenim zakonodavnim izborima u rujnu 2024. predsjednička stranka "Novi Azerbajdžan" osvojila je 68 od 125 mjesta. Većinu su ojačali neovisni zastupnici odani režimu. Izlaznost ispod 40 % odražavala je razočaranje građana, koje je pogoršao bojkot oporbe (APFP). Ukinuće ograničenja predsjedničkih mandata i slabost institucija zaključavaju politički sustav i obeshrabruju reforme. Stabilnost režima ne ovisi samo o prihodima od energetike, već i o integraciji Nagorno-Karabaha, koji je postao simbolični stup predsjedničke vlasti. Vlada planira naseliti 150.000 ljudi tamo do 2027. godine, u usporedbi sa svega 5.400 u 2024., putem financijskih poticaja i ulaganja u infrastrukturu. Ovaj masovni projekt služi i kao politički alat i kao mehanizam redistribucije koji jača legitimitet režima.

Integracija Nagorno-Karabaha također ima geopolitičke implikacije. Preliminarni mirovni sporazum potpisan s Armenijom u kolovozu 2025. pod posredstvom SAD-a otvorio je put za stvaranje koridora Zangezur TRIPP (Trumpova ruta za međunarodni mir i prosperitet) kojim upravljaju Sjedinjene Države. Ruta će povezati Azerbajdžan s njegovom eksklavom Nahčivanom. Ovaj koridor – koji objedinjuje ceste, željeznice, telekomunikacije i energetsku infrastrukturu – ojačat će ulogu zemlje kao strateškog čvorišta između Europe i Azije. U međuvremenu, vlada nastavlja svoju politiku multilateralne diplomacije kako bi produbila energetske veze s EU-om, ojačala partnerstvo s Washingtonom i Izraelom, proširila suradnju s Kinom kroz projekte u sklopu Inicijative Pojas i put te zajednička ulaganja u obnovljive izvore energije i promet, te povećala gospodarsku suradnju s Ujedinjenim Arapskim Emiratima. Nasuprot tome, odnosi s Moskvom se pogoršavaju, osobito nakon što je ruska raketa uništila azerbejdžanski zrakoplov iznad Kazahstana u prosincu 2024. i nakon što su ruski napadi ciljali plinsku infrastrukturu SOCAR-a u Ukrajini. Savezništvo s Ankarom ostaje ključno i vojno i regionalno, dok bi rastuće napetosti s Rusijom mogle postati sve veći problem.

Zadnje ažuriranje: listopad 2025.