Bjelorusija

Rast ograničen zapadnim sankcijama

Unatoč nedostatku sveobuhvatnih ekonomskih podataka, očekuje se da će rast ostati ugušen i 2026. i 2027. godine. Gospodarstvo i dalje je snažno pogođeno zapadnim sankcijama koje opterećuju trgovinu, ulaganja i pristup stranim tehnologijama. Europska unija uvela je širok paket mjera protiv Bjelorusije s ciljem kažnjavanja kršenja ljudskih prava i njezine potpore ruskoj agresiji na Ukrajinu. To uključuje zamrzavanje imovine i zabrane putovanja usmjerene na brojne dužnosnike i subjekte povezane s režimom, kao i embarga na oružje, opremu za represiju i osjetljive tehnologije dvostruke namjene. Te su sankcije od 2022. godine značajno pojačane financijskim ograničenjima (koja pogađaju banke i pristup SWIFT-u), trgovinskim ograničenjima (koja obuhvaćaju ključne sektore kao što su potaša, drvo, čelik i ugljikovodici) i ograničenjima na usluge (uključujući savjetovanje, IT i inženjering). Obuhvaćaju i zabrane prijevoza (zračnog i cestovnog) te mjere protiv zaobilaženja. Opći je cilj smanjiti gospodarske resurse režima, ograničiti njegove industrijske i vojne sposobnosti te povećati politički pritisak kao odgovor na unutarnju represiju i njegovu potporu Rusiji.

Djelatnost će ostati uvelike ovisna o Rusiji, daleko najvećem trgovinskom partneru zemlje (70 % trgovine), financijskom partneru (50 % javnog duga) i dobavljaču energije (99 % plina i 90 % nafte). Rusija će nastaviti financirati razvoj novih industrijskih kapaciteta i proširenje postojećih pogona u nekoliko strateških proizvodnih sektora (automobilska industrija, poljoprivredne mašine, kemijska industrija), čime će podržati program zamjene uvoza koji provode vlasti. Međutim, usporavanje ruskog gospodarstva, koje se očekuje 2026. i 2027. godine, izravno će utjecati na rast Bjelorusije putem izvoza.

Privatna potrošnja (70 % BDP-a) ostat će glavni pokretač aktivnosti, potpomognuta i dalje vrlo povoljnim tržištem rada koje se odlikuje povijesno niskom stopom nezaposlenosti (2,3 % u ožujku 2026.) i snažnim rastom nominalne plaće (+12,5 % na godišnjoj razini u travnju 2026.), posebno u javnom sektoru, koji ima prevladavajući udio u gospodarstvu. Povećanja mirovina (+10% u veljači 2026.) također će nastaviti podržavati kupovnu moć kućanstava. Inflacija se smanjila početkom godine (5,5 % na godišnjoj razini u travnju 2026.), zahvaljujući sporijem rastu cijena hrane, ali očekuje se da će ponovno ubrzati zbog rastućih troškova uvoza i viših cijena energije koje su posljedica sukoba na Bliskom istoku. Kako bi odgovorile na te pritiske, vlasti su povećale svoj ciljani raspon inflacije na 7 % za 2026. godinu, u usporedbi s 5 % u 2025. godini. Privatna ulaganja i dalje će biti ozbiljno ometana i snažnom državnom intervencijom i neatraktivnim poslovnim okruženjem obilježenim raširenom korupcijom. Raspodjela kredita ostat će usmjerena i održavat će se neutralna monetarna politika koju preferira izvršna vlast. Očekuje se da će izravna strana ulaganja ostati na povijesno niskim razinama, tj. oko 50 % ispod razina zabilježenih prije rata, čime će se ograničiti dobitci u produktivnosti i modernizacija proizvodnog aparata. U tom kontekstu, vladin cilj rasta od 2,8 % za 2026. godinu čini se teško ostvarivim, a stvarni rast vjerojatno će pasti znatno ispod te razine.

Dvostruki deficit nastavit će financirati Rusija

Preglednost javnih financija ostala je ograničena od obustave objavljivanja službenih proračunskih dokumenata 2022. godine, koje su zamijenile sporadične i ponekad kontradiktorne izjave Ministarstva financija. Unatoč tome, očekuje se da će proračunski deficit potrajati i 2026. i 2027. godine. Proračun za 2026. godinu predviđa povećanje prihoda od 12,4 %, što je uglavnom potaknuto porezima usmjerenima na određene sektore (prvenstveno energetiku i poljoprivredu) te višim oporezivanjem kockanja, dok porezno opterećenje za većinu kućanstava ostaje nepromijenjeno. Međutim, ti dodatni prihodi vjerojatno neće biti dovoljni da nadoknade visoke rashode za plaće u javnom sektoru, mirovine, socijalne naknade i potporu državnim poduzećima pogođenima zapadnim sankcijama. Štoviše, iako u proračunu nije službeno zabilježen značajan porast vojnih izdataka, produbljivanje vojne suradnje s Rusijom upućuje na postojanje dodatnih izvanproračunskih izdataka, što bi moglo dodatno povećati deficit.

Očekuje se da će i tekući račun, kao i njegova trgovinska komponenta, ostati u deficitu 2026. i 2027. godine. Slabost bjeloruske rublje (unatoč jačanju od 2025. godine) i dalje će opterećivati vanjsku trgovinu. Kao odgovor na zapadne sankcije, Bjelorusija je ubrzala preusmjeravanje svoje trgovine prema Rusiji, koja sada upija više od polovice izvoza zemlje i opskrbljuje gotovo tri četvrtine njezinih uvoza. Ovo rastuće ovisnost smanjuje diversifikaciju vanjskih tržišta i povećava ranjivost na usporavanje ruske aktivnosti. Izvoz rafiniranih naftnih derivata i druge robe, bez obzira na to jesu li namijenjeni Rusiji ili ne, nastavit će se prevoziti kroz Rusiju, dok će uvoz međuproizvoda i energenata ostati visoko koncentriran na tom partneru. Konačno, unatoč ukidanju američkih sankcija na bjeloruski potaš (20 % svjetske proizvodnje), logistička ograničenja povezana s nastavkom europskih sankcija i dalje će ograničavati potencijal za održivo poboljšanje vanjskog računa. Deficit tekućeg računa uglavnom se financira reinvesticijom prihoda ostvarenih ruskim ulaganjima u zemlji. Napori za uspostavljanje trgovinskih partnerstava u podsaharskoj Africi i Južnoj Americi kako bi se smanjila ovisnost o Rusiji očekivano će donijeti ograničene rezultate s obzirom na logističke troškove i složenost razvoja novih trgovačkih ruta za tako udaljene destinacije.

Autoritarni režim čvrsto ukorijenjen u ruskoj sferi utjecaja

Ponovni izbor predsjednika Aleksandra Lukašenka na sedmi uzastopni mandat u siječnju 2025. s 87 % glasova potvrdio je otpornost režima koji je na vlasti od 1994. godine. Još jednom, izbori su ocijenjeni ni slobodnima ni poštenima u kontekstu obilježenom zabranom neovisnih medija, izgnanstvom oporbe i nastavkom političkog represije. Prosvjedi iz 2020. godine, koji su predstavljali najznačajniju prijetnju režimu od stjecanja neovisnosti, doveli su do trajnog pooštravanja političke kontrole. Ustavne izmjene usvojene posljednjih godina povećale su izvršne ovlasti i omogućuju predsjedniku da zadrži odlučujući utjecaj na politički život, čak i u slučaju da odluči ne ostati na dužnosti. Ne očekuje se značajna politička liberalizacija unatoč oslobađanju nekoliko stotina političkih zatvorenika od 2025. godine nakon pregovora sa SAD-om. Vlasti će vjerojatno nastaviti davati prednost stabilnosti režima, kontroli nad civilnim društvom i gušenju bilo kakvog oblika političkog neslaganja.

Rat u Ukrajini nastavit će oblikovati geopolitičko okruženje zemlje u 2026. i 2027. godini. Bez izravnog sudjelovanja u borbama, Bjelorusija će ostati ključni strateški saveznik Rusije, stavljajući na raspolaganje Moskvi svoje teritorij, kapacitete prerade, industriju, infrastrukturu i logističke sposobnosti. Očekuje se da će se njihove veze dodatno produbiti u okviru Unijskog državnog saveza, projekta pokrenutog krajem 1990-ih s ciljem jačanja političke, ekonomske, vojne i regulatorne integracije. Iako je dugo bio uglavnom simboličan, ovaj je projekt od 2020. dobio na zamahu. Obje će zemlje stoga nastaviti provoditi nekoliko integracijskih programa, osobito u energetici, industriji, prometu, oporezivanju i obrani. Međutim, g. Lukashenko vjerojatno će nastaviti izbjegavati bilo kakvo izravno vojno sudjelovanje u Ukrajini, jer bi takva odluka mogla potaknuti unutarnje napetosti u zemlji u kojoj je javna podrška ratu i dalje niska. Iako su razgovori između američkog izaslanika i Lukašenka vođeni od 2025. rezultirali ciljanim ublažavanjem američkih sankcija u zamjenu za oslobađanje političkih zatvorenika, sankcije EU-a i dalje su na snazi, uključujući ograničenja u korištenju zračnog prostora i cestovne mreže EU-a. Kao rezultat toga, vlasti će nastaviti davati prednost daljnjim odnosima s Rusijom i drugim ne-zapadnim partnerima, kao što su zemlje u Africi ili Sjeverna Koreja, kako bi smanjile diplomatsku i ekonomsku izolaciju.

Zadnje ažuriranje: lipanj 2026.