Etiopija

Rast potiču opsežne reforme dogovorene s MMF-om

Rast će ostati održiv tijekom fiskalne godine 2025./2026. (od 8. srpnja 2025. do 7. srpnja 2026.), zahvaljujući provedbi velikih reformi dogovorenih u srpnju 2024. s MMF-om u zamjenu za program financiranja od 3,4 milijarde američkih dolara. To uključuje obnavljanje održivosti duga, liberalizaciju tečaja, osnivanje burze i postupno otvaranje gospodarstva privatnim ulagačima. Te mjere potiču izvoz i potiču domaća i strana ulaganja u sklopu druge faze Programa domaćih gospodarskih reformi (2023.–2024. – 2025.–2026.). Bankarski sektor ima koristi od Proglasa o bankarskom poslovanju iz ožujka 2025., koji po prvi put dopušta stranom vlasništvu udio do 49 % u etiopskim institucijama.

Učinkovitost poljoprivrednog sektora, koji je okosnica gospodarstva (čini 35 % BDP-a i 70 % zaposlenosti), trebala bi imati koristi od boljih prinosa zahvaljujući razvoju sustava za navodnjavanje i mehanizaciji. Proizvodnja kave (vodeći izvozni proizvod) imat će koristi od povećanja površina pod berbou za 4 % zahvaljujući puštanju u proizvodnju novih plantaža i obnavljanju starih. Međutim, sektor će ostati ovisan o često nedostatnom uvozu gnojiva, dok se ne izgradi pogon nigerijske tvrtke Dangote Industries vrijedan 3 milijarde američkih dolara, što je vlada nedavno odobrila. Rudarstvo raste, potaknuto puštanjem u rad rudnika zlata Segele prošlog studenog, kojim upravlja norveška tvrtka Akobo Minerals, a koji je prvi pušten u proizvodnju od 1994. godine. Očekuje se da će rudnici Kurmuk (Allied Gold) i Tulu Kap (Kefi), s ciljanom godišnjom proizvodnjom od 240.000, odnosno 135.000 unci, započeti s radom 2026. i 2027. godine. Osim toga, sektor će imati koristi od sporazuma o ulaganju potpisanih u svibnju 2025. s drugim stranim sudionicima u rudarskom i solarnom sektoru, u ukupnom iznosu od 1,7 milijardi američkih dolara. Nadalje, očekuje se da će brana Grand Renaissance (GERD), koja je izvor napetosti s Egiptom i Sudanom, biti službeno otvorena u drugoj polovici godine. Nekoliko od 13 turbina već je u pogonu od 2022. godine unatoč nedostatku tripartitnog sporazuma o pravilima upravljanja vodama plavog Nila. Brana bi trebala u potpunosti zadovoljiti domaće potrebe i izvoziti viškove u Sudan, Keniju i Džibuti. Na kraju, zračni promet ostat će pokretač rasta, potpomognut rastućim prihodima od grupe Ethiopian Airlines (4,5 % BDP-a), s pozitivnim multiplikacijskim učincima na agro-izvoz i turizam. Sektor će 2026. godine privući značajna ulaganja u sklopu izgradnje novog zračnog prijestolice u Bishoftuu u blizini glavnog grada, po cijeni od 7,8 milijardi američkih dolara. Kada bude dovršen 2029. godine, bit će najveći u Africi.

U srpnju 2024. vlada je zamijenila svoj režim fiksnog tečaja plutajućim kako bi smanjila jaz između službenog tečaja i tečaja na sivoj burzi. Birr se deprecirao za gotovo 50 %, što je uvoz po službenom tečaju učinilo skupljim, no utjecaj je bio ograničen potrošnjom koja se uglavnom temelji na domaćim proizvodima, većim korištenjem neformalnih kanala i mjerama javne potpore (državni uvoz osnovnih dobara i regulirane tarife). Istovremeno, Nacionalna banka Etiopije, sada neovisna i aktivna na otvorenom tržištu, pomaže ublažiti inflaciju kroz visoku ključnu kamatnu stopu (15 % u srpnju 2025.) i gornju granicu rasta kredita od 18 %, uz potporu smanjenja monetizacije javnog deficita.

Restrukturiranje vanjskog duga bliži se završetku

Za fiskalnu godinu 2024. – 2025. vlada je uspjela značajno povećati domaće prihode proširivanjem porezne baze, revizijom PDV-a i trošarina te uvođenjem novog poreza na imovinu i digitalizacijom javnih usluga. Istovremeno, reforma deviznog tržišta omogućila je naplatu izvanrednog poreza na uvoz, čime su povećani carinski prihodi. Predloženi proračun za fiskalnu godinu 2025./2026. iznosi 2 milijarde birra (15 milijardi USD), što je povećanje od 31 % u odnosu na prethodnu godinu. Rast je uglavnom posljedica deprecijacije birra, ali također odražava obvezu preuzetu prema MMF-u o povećanju domaćih prihoda za jedan postotni bod BDP-a godišnje (iznosili su 7,3 % u razdoblju 2023. – 2024.). Kako bi se ublažili socioekonomski učinci reformi, dodatni proračun usvojen u listopadu 2024. privremeno financira subvencije (gorivo, gnojiva, ulje za kuhanje i lijekove), proširuje Program produktivne sigurnosne mreže (PSNP) za borbu protiv nesigurnosti opskrbe hranom i povećava plaće u javnom sektoru. Te će se mjere postupno ukinuti kako se bude približavala 2026. godina. Smjernice za proračun za fiskalnu godinu 2025. – 2026. imaju za cilj racionalizirati porezne izdatke i ojačati porez na dohodak. Što se tiče vanjske pomoći, zemlja ima koristi od nastavka isplata Svjetske banke (1,5 milijardi USD) u podršci programu MMF-a, čija je treća revizija oslobodila 262 milijuna USD krajem svibnja 2025. godine. Od ukupno planiranih 3,4 milijarde USD do 2028. godine, već je isplaćeno 1,5 milijardi USD. Međutim, obustava programa USAID-a (1,2 milijarde USD u 2024.) i prestanak pomoći Svjetskog programa za hranu smanjuju raspoloživi proračunski prostor. Kapitalna izdavanja i dalje su uglavnom usmjerena na financiranje projekata u sklopu PSNP-a i izgradnju infrastrukture.

Akumulacija visokog vanjskog duga (44 % ukupnog javnog duga) povezana sa značajnim ulaganjima u infrastrukturu, građanskim sukobima, sušama i ratom u Ukrajini navela je zemlju da 2021. zatraži restrukturiranje duga u okviru G20. Pregovori su odgođeni zbog sukoba u Tigrayu sve dok nije postignut privremeni moratorij u studenom 2023. s bilateralnim vjerovnicima (uključujući Kinu), nakon čega je obustavljeno otplata bilateralnog duga za 2023. i 2024. godinu. Unatoč primirju, zemlja je u prosincu 2023. proglasila neispunjenje obveza neplativši kupon euroobveznice od milijardu američkih dolara dospjelu u prosincu 2024. Početkom srpnja 2025. potpisan je memorandum o razumijevanju s službenim odborom javnih vjerovnika, čime je dogovoren paket restrukturiranja u iznosu od 8,4 milijarde USD i olakšice na dug u iznosu od 2,5 milijardi USD tijekom programa MMF-a (do 2028.). Pregovori o euroobveznici se nastavljaju, pri čemu privatni vjerovnici odbacuju predloženo smanjenje duga od 18 %, tvrdeći da zemlja pati od problema s likvidnošću, a ne od problema sa solventnošću. Nakon što sporazum bude finaliziran, vlada kaže da je spremna preuzeti novi dug kako bi financirala svoje razvojne projekte.

Izvoz (3,5 % BDP-a) i dalje će poticati deprecijacija birra, visoke cijene zlata i kave (21 % odnosno 19 % izvoza) te stalan rast prodaje električne energije iz Velike etiopske renesansne brane (GERD) susjednim zemljama. Uvoz kapitalne robe (14 % BDP-a) za oživljavanje infrastrukturnih projekata ostat će visok, potpomognut poboljšanom dostupnošću deviza. Što se tiče usluga, širenje Ethiopian Airlinesa djelomično nadoknađuje trgovinski deficit u robi, dok doznake radnika u inozemstvu putem bankarskih kanala ostaju snažne, potaknute reformama financijskog sektora. Unatoč drastičnom smanjenju američke razvojne pomoći i nestanku prehrambene pomoći, devizne rezerve nastavit će se obnavljati, potpomognute multilateralnim financijskim tokovima i napretkom u restrukturiranju vanjskog duga. Krajem listopada 2024. devizne rezerve bile su dovoljne za 1,6 mjeseci uvoza.

Visok rizik unutarnje sigurnosti i napetosti sa susjednim zemljama

Abiy Ahmed premijer je od 2018. godine. Njegova stranka, Stranka prosperiteta (PP), osvojila je 410 od 547 mjesta u parlamentu u lipnju 2021. godine na mirnim izborima koji su, iako narušeni brojnim nepravilnostima, bili uspješni. Podržavaju ga pripadnici naroda Oromo, etničke skupine iz koje potječe, kao i stanovništvo s juga. Očekuje se da će se na izborima zakazanim za lipanj 2026. pojaviti protukandidati. Mirovni sporazum iz studenog 2022. okončao je dvogodišnje borbe između saveznih snaga i Narodnog fronta oslobođenja Tigraya (TPLF). Krajem ožujka 2025. savezni parlament odobrio je produljenje mandata privremene uprave Tigraya, imenovane 2022., na pozadini eskalacije napetosti među frakcijama TPLF-a. Status spornih teritorija, posebice onih u zapadnom Tigrayu koje su tijekom rata zauzele amharske snage, uskoro će se riješiti referendumom, kako bi se organizirao povratak raseljenih osoba i definirala administrativna kontrola nad strateškim područjem koje graniči s Eritrejom i Sudanom. U susjednoj regiji Amhara napetosti su se pojačale između saveznih snaga i regionalne "milicije samoodbrane" (Fano), što je dovelo do proglašenja izvanrednog stanja od kolovoza 2023. do lipnja 2024. Sigurnosna situacija se od tada nije poboljšala. Milicija je optužila saveznu vladu da nastoji raspustiti paravojne jedinice koje su stvorile savezne države kako bi ih oslabio, te da je sporazumom o miru ustupio amharsku zemlju Tigrayu. U središnjoj regiji Oromia sukobi s Oromskom oslobodilačkom vojskom (OLA), još jednom nedržavnom oružanom skupinom, također remete ovu drugu veliku regiju.

Nered u Tigrayu kvari odnose s Eritrejom. Neprijateljstvo Eritreje prema regionalnoj upravi Tigraya odražava se u njezinoj kontinuiranoj vojnoj prisutnosti na sjeveru zemlje. Poput Somalije, Eritreja Etiopijske ambicije za stjecanjem pristupa moru doživljava kao prijetnju svojoj suverenosti. U prosincu 2024., pod posredstvom predsjednika Erdogana, Sporazum iz Ankare ublažio je napetosti između Somalije i Etiopije. Zauzvrat za odricanje od memoranduma o razumijevanju iz siječnja 2024. između Etiopije i samoproglašene Republike Somaliland, Somalija se obvezala olakšati pristup etiopskoj robi svojim lukama. Memorandum, koji nikada nije ratificiran, dao je Etiopiji priobalnu traku u zamjenu za priznavanje Somalilanda. Međutim, prisutnost egipatskih mirovnih snaga u Somaliji mogla bi ugroziti ovaj sporazum zbog spora oko GERD-a. Istovremeno, nesigurnost u Sudanu i Južnom Sudanu povećava rizike duž zapadne granice, gdje zemlja doživljava sve veći priljev izbjeglica.

Odnosi s drugim stranim partnerima trebali bi se nastaviti razvijati nakon sporazuma postignutog s MMF-om u srpnju 2024. Rat u Tigrayu potaknuo je hladnije odnose sa SAD-om i prisilio premijera Abiya Ahmeda da uspostavi bliže veze s novim partnerima kao što su Rusija, Ujedinjeni Arapski Emirati i Kina. U siječnju 2024. zemlja se pridružila skupini BRICS i stoga će moći koristiti financiranje Nove razvojne banke, čiji je glavni financijer Kina. Osim toga, zemlja namjerava pristupiti Svjetskoj trgovinskoj organizaciji do ožujka 2026.

Zadnje ažuriranje: srpanj 2025.