Gvajana

Dvoznamenkasti rast, potaknut procvatom naftnog sektora

Gvajanska ekonomija nastavlja uživati izvanredan rast, znatno iznad susjednih zemalja, zahvaljujući širenju naftnog sektora. Nakon snažnog baznog učinka u 2024. godini, rast se automatski umanjio u 2025. godini. Iako je proizvodnja nafte porasla, dosegnuvši vrhunac od 754.400 barela dnevno (bpd) nakon puštanja u rad polja Yellowtail u kolovozu, obujam nije uspio održati postojani tempo prethodnih godina. Za razliku od 2024. godine, kada je početkom godine pušteno u rad polje Payara, tijekom 2025. godine nije pušten nijedan novi projekt, što je ograničilo rast BDP-a od nafte na 9,5 %, u usporedbi s 57,7 % u 2024. godini. Osim toga, cijene nafte bile su manje povoljne nego 2024. godine.

2026. godina obećava biti još jedna prekretnica, s punom godinom proizvodnje iz četiri postojeća naftna polja (Liza 1 i 2, Payara i Yellowtail) kojima upravlja konzorcij Stabroek, u sastavu kojeg su Exxonmobil (udio od 45 %), Chevron (30%) i CNOOC (25%). Puštanje u rad petog projekta, Uaru, povećat će proizvodni kapacitet na oko 1,3 milijuna bpd. Osim toga, projekt Whiptail, čiji je početak proizvodnje predviđen za 2027., i projekt Hammerhead (2029.), najavljen u listopadu 2025., povećat će proizvodnju na oko 1,7 milijuna bpd do 2030. godine. Osim vađenja nafte, energetski sektor (75 % BDP-a) potaknut će cijelo gospodarstvo. Projekt "Plin u energiju", čiji se početak očekuje 2026. godine, iskoristit će plin povezan s proizvodnjom nafte i očekuje se da će generirati 300 MW električne energije za napajanje poduzeća i kućanstava. Investicije, kako privatne u naftnom sektoru, tako i javne u projektima energetike i infrastrukture, ostat će snažne. Podržavat će snažnu domaću potražnju, potaknutu zaposlenošću, rastom plaća i socijalnim izdacima. Ne-naftne djelatnosti također će imati koristi od lančane reakcije, uključujući građevinarstvo i usluge (hoteli, restorani i prijevoz). Gospodarstvo će također imati koristi od dinamike rudarskog sektora zlata (4,2 % izvoza u 2024.). Međutim, očekuje se da će industrija šećerne trske patiti zbog problema u upravljanju državnim poduzećem Guysuco. Osim toga, uzgoj riže nedavno je pogođen nepovoljnim vremenskim uvjetima.

Konačno, od kolovoza 2025. godine, izvoz Gvajane u SAD, njezinog drugog najvećeg kupca (koji čini 15 % ukupnog izvoza u 2024.), podliježe carini od 15 %. Utjecaj je zanemariv jer su gotovo svi izvozni proizvodi u SAD – sirova nafta (81 % ukupnog izvoza, od čega 93 % ide u SAD), zlato i aluminijska ruda – izuzeti.

Javne financije ojačane prihodima od nafte

Proračunski deficit se smanjio u 2025. godini zahvaljujući rastu prihoda od nafte (40 % ukupnih prihoda). Međutim, njegova je važnost ograničena jer uvelike ovisi o transferima iz fonda suveranog bogatstva. Deficit u odnosu na BDP bez nafte dosljedno je znatno veći (odnosno -21 % i -13,2 % u 2024. i 2025. godini). Od 2019. godine prihodima od nafte upravlja Fond za prirodne resurse (NRF), čija je tržišna vrijednost u rujnu 2025. iznosila 3,6 milijardi USD (12,1 % BDP-a). Iznos odražava akumulaciju prihoda od prodaje nafte koji odgovaraju državnom udjelu u eksploataciji i tantijemama isplaćenima NRF-u, kao i dobitke ostvarene njegovim financijskim ulaganjima. Pravila o povlačenju sredstava iz NRF-a, koja su revidirana 2024. godine, sada dopuštaju veće prijenose u državni proračun (do 2,5 milijardi USD u 2025., u usporedbi s ukupnim isplatama od 2,6 milijardi USD u 2024.). Međutim, isplate ne mogu premašiti isplate iz prethodne godine i moraju biti odobrene od strane Parlamenta. Te su isplate omogućile vladi financiranje ciljanih socijalnih transfera (povećanje mirovina, javna pomoć za ranjive odrasle osobe, obiteljske naknade), smanjenje poreza i subvencija za kupovnu moć. Osim toga, vlada ulaže u ljudski kapital, s besplatnim sveučilišnim obrazovanjem, te provodi velike infrastrukturne projekte, kao što je most Demerara.

Očekuje se da će se fiskalna politika i 2026. godine nastaviti usredotočavati na korištenje prihoda od nafte za održavanje razine ulaganja i socijalnih izdataka. Puštanje u rad polja Uaru povećat će proizvodnju i prihode, čime će se nadoknaditi umjerenije cijene nafte uslijed prevelike ponude. Vlada namjerava produljiti fiskalne i socijalne mjere usvojene 2025. godine, istovremeno financirajući nove projekte u obrani, zdravstvu i obrazovanju. Pritisak na potrošnju ostat će visok zbog povećanja plaća u javnom sektoru i jačanja socijalnih naknada i mirovina. Ova ekspanzivna fiskalna politika potiče domaću potražnju i vrši pritisak rasta na potrošačke cijene. U tom kontekstu, Banka Gvajane (BoG), koja se mora nositi s fiksnim tečajem u odnosu na američki dolar, može djelovati samo putem operacija na otvorenom tržištu i obvezne rezerve. Kako bi ublažila te pritiske, Banka Gvajane (BoG) povećala je stopu obvezne rezerve s 10 % na 12 % u rujnu 2022., istovremeno ubrizgavajući likvidnost po stopi nižoj od rasta BDP-a bez nafte.

Strategija financiranja temelji se na konzervativnom upravljanju dugom. Vlada preferira prijenose iz NRF-a kako bi izbjegla povećanje deficita i omjera duga, a zatim domaće zaduživanje i multilateralno povlašteno financiranje. Ugledne emisije ugljika nadopunjuju te resurse. Kao rezultat toga, vanjski dug (40 % ukupnog javnog duga) pao je na 9 % BDP-a u 2024. godini. Više je nego pokriven imovinom NRF-a, što eliminira rizik likvidnosti u stranoj valuti. Uglavnom ga drže multilateralne institucije (58 % krajem 2024., posebice Međuamerička razvojna banka) i bilateralni vjerovnici, uglavnom Kina. Na kraju, domaći dug, koji se uglavnom sastoji od trezorskih zapisa koje drži Središnja banka, stabilizirao se.

Ponavljajući višak tekućeg računa

Višak tekućeg računa umanjio se u 2025. godini, pod utjecajem nižih cijena nafte i uvoza plutajuće proizvodne jedinice One Guyana za projekt Yellowtail. Očekuje se da će višak blago porasti u 2026. godini kako polje One Guyana bude dostižalo puni kapacitet, što će podržati izvoz nafte. Međutim, potražnja za uvozom ostat će visoka, osobito u rudarskom i građevinskom sektoru. Primarni deficit prihoda će se zadržati zbog repatriacije dobiti stranih tvrtki; međutim, očekuje se da će se većina njihove dobiti nastaviti reinvestirati u Gvajanu. Osim toga, deficit bilance usluga povećat će se, povezan s plaćanjima za izgradnju i usluge povezane s naftnim operacijama. Višak sekundarnih prihoda nastavit će opadati jer doznake iz inozemstva rastu sporije od BDP-a. Osim toga, povremeni manjak deviza povezan sa snažnom potražnjom kućanstava za uvoznom robom doveo je do stalnih pritužbi lokalnih komercijalnih banaka. Kao odgovor na to, i u nastojanju da stabilizira tečaj (1 GUD = 0,0048 USD), Središnja banka Guyane (BoG) intervenirala je ubrizgavši 1,2 milijarde USD u financijski sustav od početka 2025. godine, što je više od tri puta veći iznos od ukupnog iznosa za 2024. godinu.

Devizne rezerve dosegle su 1 milijardu USD na kraju 2024. godine, što pokriva uvoz za jedan mjesec. Ovu nisku razinu iskrivljuje uplata velikog dijela državnih prihoda od nafte u NRF, kao i nadoknada troškova koje su naftni operateri imali za financiranje kapitalnog uvoza potrebnog za istraživanje i proizvodnju. U budućnosti bi povećana proizvodnja nafte trebala generirati dovoljne priljeve deviza za postupno stvaranje deviznih rezervi.

Reizbor Irfaana Alija usred tekućih napetosti s Venezuelom

Današnji predsjednik Irfaan Ali ponovno je izabran velikom većinom na općim izborima u rujnu 2025. Njegova centrističko-ljevičarska Stranka narodnog napretka/Građanska (PPP/C) osvojila je 55,3 % glasova i 36 od 65 mjesta u Nacionalnoj skupštini, čime je konsolidirala svoju poziciju, ali nije dostigla dvotrećinsku većinu potrebnu za izmjenu Ustava. Za razliku od izbora 2020. godine, izbori su održani bez većih kontroverzi, potaknuti gospodarskim bumom u naftnoj industriji i nacionalističkom mobilizacijom usred napetosti s Venezuelom. Tradicionalno strukturirano duž etničkih linija, politički krajolik Gvajane svjedočio je blagom zamućivanju tih podjela. PPP/C, koju uglavnom podržavaju Indijci iz Gvajane (40 % stanovništva), pobijedila je u osam od deset regija, uključujući Demerara-Mahaicu, povijesnu uporišnu točku APNU-a (Partnerstvo za nacionalno jedinstvo, koje tradicionalno podržavaju afričko-gvajanci, koji čine 30 % stanovništva), dok je potonja stranka izgubila nekoliko svojih uporišta od nove stranke We Invest in Nationhood (WIN).

Međunarodno, granični spor s Venezuelom oko Essequiba, strateškog teritorija bogatog naftom koji čini dvije trećine Gvajane, ostaje glavni izvor nestabilnosti. Na temelju pariške arbitražne presude iz 1899., koju je Caracas otvoreno odbacio od stjecanja neovisnosti Gvajane 1966., ovaj je spor dobio ključnu važnost otkrićima nafte 2015. u bloku Stabroek. Gvajana je uputila slučaj Međunarodnom sudu pravde (ICJ), koji je u travnju 2024. priznao svoju nadležnost. Unatoč bilateralnom sporazumu o nepodizanju sile, Caracas je pojačao svoje vojne aktivnosti, povećavajući incidente i provokacije uoči izbora 2025., dok su SAD i Ujedinjeno Kraljevstvo podržali svoju odvraćajuću vojnu potporu za Gvajanu. Gvajana također podržava napore SAD-a u borbi protiv trgovine drogom u regiji, ali naglašava da to ne predstavlja podršku za vojnu akciju protiv Venezuele. Odluka Međunarodnog suda pravde, koja se očekuje 2026. godine, mogla bi dovesti do eskalacije ako legitimiše gvajanski granični pojas, a Caracas je odbije. Konačno, Kina će biti u osjetljivom položaju. Iako njezina državna grupa CNOOC surađuje s naftnim poljima Gvajane, Peking je ključni politički i gospodarski partner Venezuele.

Zadnje ažuriranje: listopad 2025.