Honduras

Umjeren rast ovisan o američkom gospodarstvu

Rast je umjereno ubrzao 2025. godine, potaknut povećanjem privatne potrošnje (83 % BDP-a), koja je imala koristi od naglog porasta doznaka iseljenika (+27 % na godišnjoj razini) na 12,2 milijarde USD, odnosno 31 % BDP-a. Ovaj ciklički porast može se objasniti zaoštravanjem američke imigracijske politike nakon ukidanja Privremenog zaštićenog statusa (TPS) za 70.000 honduraških imigranata 2025. godine i stupanjem na snagu poreza od 1 % na doznake iz SAD-a 1. siječnja 2026. Izgled tih mjera potaknuo je iseljenike da povećaju svoje doznake krajem godine. Po sektorima, osobito je dinamičan bio sektor usluga, kojeg su pokretali financije, osiguranje i nekretnine. Relativna stabilizacija posrnulog elektroenergetskog sektora također je pozitivno doprinijela gospodarskoj aktivnosti. Očekuje se da će rast malo usporiti 2026. godine zbog pada kupovne moći uslijed smanjenih doznaka iseljenika.

Potrošnja ima koristi od niže inflacije, koja se sada nalazi unutar ciljanog raspona Središnje banke Hondurasa (BCH) od 4,0 % ± 1,0 postotnih bodova. BCH bi mogla ublažiti svoju ključnu kamatnu stopu, koja je od kraja 2024. postavljena na 5,75 %, za 25 do 50 baznih bodova tijekom 2026. godine. Što se tiče režima fleksibilnog tečaja vezanog za dolar, BCH je 2025. godine proširio svoj raspon fluktuacije i dopustio deprecijaciju lempire kako bi podržao konkurentnost izvoza i održao svoje devizne rezerve. Očekuje se da će zadržati ovu politiku i 2026. godine, istovremeno pazeći na ograničavanje volatilnosti.

Planovi nove predsjednice o liberalnoj ekonomskoj politici mogli bi imati pozitivan utjecaj na strane privatne investicije. To ukazuje na bolje uvjete za poduzetništvo i trebalo bi okončati fazu nacionalizacije koja se odvijala pod prethodnom administracijom, posebice zapljenu privatne elektroenergetske tvrtke BELCO od strane državnog komunalnog poduzeća Empresa Nacional de Energía Eléctrica (ENEE) u svibnju 2024. Osim toga, Honduras je trenutačno uključen u postupke pred ICSID-om s ulagačima u slobodnoj trgovinskoj zoni Próspera nakon što je Kongres 2022. godine ukinuo Zone za zapošljavanje i gospodarski razvoj (ZEDE), što je dovelo u pitanje status tih zona. Zemlja se potom 2024. povukla iz ICSID-a. Očekuje se da će javna ulaganja – usmjerena na energetsku infrastrukturu i zdravstveni sektor – ostati stabilna u realnom iznosu i 2026. godine, na razini od 4 % BDP-a, podložno odobrenju proračuna od strane Kongresa, budući da je novi predsjednik svoj program usmjerio na smanjenje javnih izdataka. Potpisivanje projekta hidroelektrične investicije vrijednog 525 milijuna USD u partnerstvu s Kinom, koji je trenutno u fazi pregovora, također bi mogla dovesti u pitanje nova administracija.

Privremeno poboljšanje vanjskih računa

Tekući račun znatno se ojačao 2025. godine, prvenstveno zbog izvanrednog porasta doznaka radnika u inozemstvu. Očekuje se da će to po prvi put od 2021. godine donijeti blago pozitivan saldo, prije nego što se 2026. ponovno vrati u deficit zbog strukturne trgovinske neravnoteže. Trgovinski deficit smanjio se tek neznatno na 20 % BDP-a (s 23 % u 2024.), potpomognut bumom izvoza kave potaknutim višim cijenama (+192 % u odnosu na 2024.), djelomično nadoknađen snažnim rastom uvoza povezanog s živahnom potrošnjom. Ovaj povoljan trend vjerojatno će se nastaviti i 2026. godine, potpomognut nižim cijenama energenata (energetski proizvodi čine ~13 % uvoza roba). Očekuje se i da će se izvoz poljoprivrednih proizvoda – kave, banana, kozica i palminog ulja – poboljšati u 2026. godini, budući da se rast SAD-a čini otpornijim nego što je prvotno predviđeno, iako je sektor i dalje izložen vremenskim rizicima. Otpornost američkog tržišta, koje upija otprilike 50 % honduraškog izvoza, mogla bi također potaknuti proizvodnju tekstila u maquiladorama – koja čini oko 44 % ukupnog izvoza – nakon dvije godine stagnacije. Odražavajući rekordni višak tekućeg računa, devizne rezerve BCH-a porasle su i, od siječnja 2026., pokrivaju 6,2 mjeseca uvoza (u usporedbi s 4,3 mjeseca u rujnu 2024.).

Javni deficit blago se povećao u 2025. godini, budući da niska elastičnost poreznih prihoda u odnosu na izvoz nije nadoknadila ograničeno povećanje socijalnih izdataka. Međutim, ostaje u skladu s ciljem MMF-a od -1,5 % BDP-a. Očekuje se da će se deficit djelomično apsorbirati 2026. godine, zbog stagnacije javnih ulaganja i vjerojatnog pada socijalnih izdataka. Istek određenih povlaštenih poreznih statusa, posebice privremenog uvoznog režima (RIT), mehanizma koji oslobađa od carinskih pristojbi ulazne sirovine koje koriste izvozne tvrtke, također bi mogao dovesti do povećanja prihoda ako se ne obnovi. Međutim, takozvani zakon o "poreznoj pravdi", koji je predviđao proširenje porezne osnove i pojačani nadzor nad javnim rashodima, a kojem su se protivile konzervativne snage, vjerojatno će biti napušten. Fiskalna konsolidacija dio je trogodišnjeg programa potpisanog s MMF-om u kolovozu 2023. godine i financiranog putem Proširenog kreditnog aranžmana i Proširenog kreditnog mehanizma u ukupnom iznosu od 822 milijuna USD, od čega je 485 milijuna USD isplaćeno do travnja 2025. godine. Na kraju, omjer javnog duga smanjio se u 2025. godini i očekuje se da će se taj trend nastaviti i u 2026. godini. Vanjski javni dug čini 52 % ukupnog javnog duga, od čega 66 % drže multilateralni partneri, posebice IBRD, pod povlaštenim uvjetima koji uključuju kamatne stope, dospijeće i mogućnosti restrukturiranja. Ovaj vanjski javni dug predstavlja 67 % ukupnog vanjskog duga, a ostatak odgovara obvezama povezanima s maquiladorasima.

Sporni opći izbori bacaju zemlju u političku nesigurnost

Predsjednički izbori održani 30. studenog 2025. bili su osobito napeti, a objava rezultata odgođena je na nekoliko tjedana. Nasry Asfura, kandidat konzervativne Nacionalne stranke (PNH), proglašen je pobjednikom 24. prosinca s 40,26 % glasova, tijesno pobijedivši svog glavnog protivnika i vodećeg kandidata, bivšeg potpredsjednika Salvadora Nasrallu iz desno-središnje Liberalne stranke (PLH), koji je dobio 39,55 %. Oba su kandidata završila znatno ispred Rixije Moncade, kandidatkinje ljevičarske Stranke slobode i refondacije (Libre), koja je na vlasti od izbora Xiomare Castro 2021. godine. Izbori su bili obilježeni sudjelovanjem američkog predsjednika Donalda Trumpa, koji je službeno podržao Nasryja Asfuru i pomilovao bivšeg predsjednika Juana Orlanda Hernándeza (2014.–2022.), dugogodišnjeg vođu PNH-a, kojemu je 2024. američki sud izrekao kaznu od 45 godina zatvora zbog trgovine drogom. Odlazeći predsjednik i g. Nasralla osudili su ono što su opisali kao američko miješanje, osporili rezultate i zatražili ponovno prebrojavanje. Nacionalno izborno vijeće (CNE) odbacilo je zahtjev kao nezakonit i Asfurina pobjeda je službeno potvrđena. Položio je prisegu 27. siječnja. Zakonomodavni izbori održani istog dana dali su PNH-u relativnu većinu s 49 od 128 mjesta u Kongresu, a slijede ih PLH (41 mjesto) i Libre (34 mjesta). Tijek pregovora ukazuje na formiranje koalicije između PNH-a i PLH-a, koja bi zajedno osigurala apsolutnu većinu. Nova vlada također će se morati nositi s neposlušnim pravosuđem u okruženju pojačane političke napetosti usred stalnih optužbi protiv novoizabranog predsjednika za pronevjeru javnih sredstava tijekom njegova mandata gradonačelnika Središnjeg okruga. Zemlja je također u stanju izvanrednog stanja od studenog 2022. i i dalje se suočava s visokom razinom nesigurnosti. Unatoč smanjenju od 11 % u 2025. godini, Hondurasova stopa ubojstava i dalje je najviša u Srednjoj Americi. Čini se da je ovo pitanje, zajedno s korupcijom, bilo odlučujući čimbenik za pomak birača udesno – vjerojatno nadahnut salvadorskim modelom.

Na međunarodnoj sceni, očekuje se da će izbor Nasryja Asfuraje označiti zbližavanje sa SAD-om, koji je glavni izvor doznaka. Novi honduraški predsjednik nagovijestio je obnovu diplomatskih odnosa s Izraelom i oživljavanje bilateralne suradnje u područjima vodoprivrede i poljoprivrede. Mogao bi također poništiti prekid diplomatskih odnosa s Tajvanom koji se dogodio 2023. godine. Sporazum o slobodnoj trgovini s Kinom, koji je trenutno predmet pregovora i prvotno planiran za 2025. godinu, mogao bi biti odgođen. Surađivanje s Washingtonom u borbi protiv ilegalne imigracije i trgovine drogom također će se vjerojatno pojačati. Počele su rasprave o trgovinskim pitanjima koje bi mogle dovesti do smanjenja američkih carinskih pristojbi. Međutim, Honduras ostaje ranjiv na strožu američku imigracijsku politiku.

Zadnje ažuriranje: siječanj 2026.