Hong Kong, Specijalna upravna regija

Otrcaljiva slaba potrošnja, u kombinaciji s neizvjesnim izgledima za izvoz

Hongkonška je ekonomija izgubila na zamahu u 2024. godini jer se domaća potrošnja oslabila nakon početnog oporavka nakon Covida. Unatoč trajno stabilnom tržištu rada, obrasci potrošnje kućanstava prolaze kroz strukturne promjene koje bi mogle nastaviti kočiti potrošačku sklonost i kod domaćih stanovnika i kod turista u 2025. godini. S jedne strane, poboljšane prometne mreže i razvoj koncepta "jednosatnog životnog kruga" u području Velike zaljevske regije (Guangdong, Hong Kong i Macao) potaknuli su više stanovnika da vikende provode u kopnenoj Kini, što je dovelo do odljeva potrošačke aktivnosti. Osim toga, izuzeća od viza za turiste iz kopnene Kine u nekoliko zemalja jugoistočne Azije dodatno su preusmjerila turističke priljeve. Kao rezultat toga, maloprodaja proizvoda ovisnih o turizmu, kao što su odjeća, obuća i nakit, oporavila se samo do 60-70 % predpandemijske razine. S pozitivne strane, potrošnja na usluge mogla bi se umjereno oporaviti 2025. godine, potpomognuta naporima vlade da organizira mega-događaje i otvaranjem novog stadiona.

Neto trgovina robom pojavila se kao ključni pokretač rasta 2024. godine, ali će vjerojatno pružiti manje potpore 2025. godine. Snažni rezultat u trgovini robom 2024. godine potaknut je poboljšanjem vanjske potražnje, dok su narudžbe elektroničkih proizvoda iz Kine i ASEAN-a značajno porasle usred tekućeg oporavka globalnog tehnološkog ciklusa. Međutim, trgovina unutar Azije usporila je od sredine 2024. godine, a zabrinutost zbog eskalacije trgovinskih napetosti porasla je. Velika ovisnost Hong Konga o preprodaji, posebice s kopnenom Kinom, također čini grad ranjivim na rizike potencijalnog Trgovinskog rata 2.0. Dana 1. veljače 2025. Trumpova administracija objavila je da uvodi dodatnu carinu od 10 % na uvoze iz Hong Konga, čime je prosječna carinska stopa ponderirana trgovinom za Hong Kong na američkom tržištu porasla s otprilike 1 % na 11 %. Istovremeno, izuzeće od carine "de minimis" – koje omogućuje da male pošiljke vrijedne 800 USD ili manje uđu u SAD bez carine – ugroženo je trajnim ukidanjem i za kopnenu Kinu i za Hong Kong. To se događa u trenutku kada Američka poštanska služba radi na uspostavi mehanizama za naplatu carina na male pakete. Te mjere mogle bi dovesti do smanjenja neto izvoza za Hong Kong, kao i do smanjenja obujma tranzitne trgovine, osobito s kopnenom Kinom. Istovremeno, neto izvoz usluga i dalje je opterećen bržim oporavkom odlaznog turizma u odnosu na dolazni turizam. Međutim, nedavno je došlo do skromnog poboljšanja, potpomognutog oporavkom dolaznog turizma i financijskih usluga. Broj posjetitelja porastao je jer je središnja vlada u Pekingu unijela poboljšanja u svoj program za pojedinačna putovanja i povećala limit za kupovinu bez carine za turiste s kopna. Istovremeno su se nedavno pojačale aktivnosti inicijalnih javnih ponuda, zahvaljujući kombinaciji političke potpore kineskih regulatora, ublažavanju kamatnih stopa i reformama lokalnog burzovnog uvrštenja. Ovi se događaji vjerojatno neće odraziti na smanjenje izvoza usluga kao kočnice rasta u nadolazećim tromjesečjima.

Bruto kapitalna formacija poboljšala se u 2024. godini kako su se ublažili monetarni uvjeti. Međubankarske stope u Hong Kongu značajno su pale od kraja 2023. godine, potaknute očekivanjima smanjenja kamatnih stopa američke Savezne rezerve, budući da se osnovna stopa grada kreće usporedno sa stopom američkih federalnih sredstava zbog vezanog tečaja hongkonškog dolara za američki dolar. Međutim, oporavak ulaganja mogao bi se suočiti s preprekama 2025. godine zbog kašnjenja u smanjenju kamatnih stopa američke Savezne rezerve i rastuće geopolitičke nesigurnosti usred stalnih napetosti između SAD-a i Kine. U međuvremenu, tržište nekretnina koje stagnira, pri čemu premije na prodaju zemljišta padaju znatno ispod vladinih ciljeva za dvije uzastopne fiskalne godine, sugerira da bi nedavni oporavak potrošnje na gradnju mogao biti kratkotrajan. Javna ulaganja također će vjerojatno biti ograničena zbog manjka prihoda uzrokovanog slabljenjem prodaje zemljišta.

Rezervne sredstva pomažu ublažiti javne deficite

Očekuje se da će fiskalna ravnoteža Hong Konga zabilježiti još jedan deficit u fiskalnoj godini 2024. (od travnja 2024. do ožujka 2025.), što je potaknuto trajnom slabošću u sektoru nekretnina i usporavanjem domaće potražnje. Pad prihoda od premija za zemljište i prikupljanja poreza na promet nekretnina nadmašio je napore za smanjenje rashoda. Kao odgovor na sve veći pritisak na proračun, proračun za fiskalnu 2024. godinu isključio je većinu mjera povezanih s pandemijom, kao što su poticajne kartice za potrošače, popusti na najam javnih stanova i subvencije za struju, koje su bile uključene u prethodne proračune. Od fiskalne 2019. godine, Hong Kong je bilježio deficite u četiri od posljednjih pet fiskalnih godina, što je dovelo do značajnog smanjenja fiskalnih rezervi. Rezervne sredstva smanjila su se za otprilike 37,4 %, s vrhunca od 1,2 bilijuna HK$ na kraju ožujka 2019. na 733,2 milijarde HK$ na kraju ožujka 2024. Unatoč tome, fiskalne rezerve ostaju snažne na razini od oko 30 % BDP-a, što pruža dovoljan jastuk za upravljanje deficitima i održavanje niskih razina javnog duga. To bi moglo omogućiti nastavak deficitarne potrošnje u fiskalnoj 2025. godini radi potpore gospodarskom oporavku, ali i odgoditi fiskalnu konsolidaciju. Bez neovisnosti monetarne politike, fiskalna politika Hong Konga vjerojatno će ostati proaktivna, usredotočena na ciljanu potporu malim i srednjim poduzećima (MSP) i trgovačkom sektoru koji bi mogli stradati od slabog privatne potrošnje i vanjskih šokova. Što se tiče prihoda, u Političkom govoru za 2024. navodi se da kratkoročni prioritet vlade ostaje proširenje poreznih olakšica za fondove i obiteljske urede kako bi se privukli priljevi kapitala, unatoč rastućoj potrebi za proširenjem porezne baze i jačanjem održivosti prihoda.

Tekući račun Hong Konga održao je snažan suficit, koji ostaje blizu dvoznamenkastog postotka BDP-a. Ovu snagu prvenstveno pokreću značajni suficiti primarnih dohotaka, koje su potaknuli viši prihodi od kupona od portfeljskih ulaganja usred povišenih globalnih kamatnih stopa. U 2024. godini deficit u trgovini robom smanjio se zbog nižih cijena uvozne robe i slabe domaće potražnje. Međutim, mogao bi se ponovno povećati u 2025. godini kako se usporava tempo izvoza robe. U međuvremenu se višak u uslugama smanjio nakon ponovnog otvaranja, jer se izlazni turizam oporavio brže od dolaznog turizma. Međutim, nedavno je došlo do skromnog poboljšanja, potpomognutog oporavkom dolaznog turizma i financijskih usluga. Sve u svemu, održivi višak tekućeg računa Hong Konga trebao bi pružiti snažnu zaštitu od vanjskih šokova i omogućiti financijskom centru da nastavi akumulirati vanjske financijske aktive.

Stroga politička kontrola

Politička scena Hong Konga duboko se promijenila od donošenja Zakona o nacionalnoj sigurnosti i masovne ostavke oporbenih zastupnika 2020. godine. Radikalne promjene u izbornom sustavu, posebice smanjenje udjela izravno izabranih zastupnika u Zakonodavnom vijeću (LegCo), iskorijenile su politički pluralizam, osnažujući vladajuće stranke na štetu oporbenih stranaka koje su nekoć zagovarale veću autonomiju Hong Konga. Bez oporbe u Zakonodavnom vijeću (LegCo), očekuje se da će politička stabilnost trenutne vlade, koju od svibnja 2022. vodi John Lee, ostati neometana do sljedećih izbora 2025. godine i nakon toga. Oštrije kontrole nad političkim sustavom, ojačane nadolazećim zakonodavstvom o lokalnoj sigurnosti koje ima za cilj obeshrabriti prigovore na utjecaj središnje vlade na lokalnu politiku i ometati javnu raspravu o politički osjetljivim temama, čine opsežne prosvjede poput onih viđenih 2019. i 2020. godine malo vjerojatnom opcijom.

Reakcije stranih zemalja na ta zbivanja u političkom krajoliku Hong Konga uglavnom su negativne, a ministri vanjskih poslova skupine G7 izrazili su "ozbiljnu zabrinutost" zbog izbornih promjena u Posebnoj upravnoj regiji. Od donošenja Zakona o nacionalnoj sigurnosti, SAD je Hong Kong i kopnenu Kinu proglasio jedinstvenim carinskim područjem te je uveo sankcije nekim lokalnim dužnosnicima.

Plaćanje

Bankovni transferi jedan su od najpopularnijih instrumenata plaćanja za međunarodna i domaća plaćanja u Hong Kongu, zahvaljujući visoko razvijenoj bankovnoj mreži na tom području.

Standby akreditivi također predstavljaju pouzdane metode plaćanja, budući da banka koja izda akreditiv jamči kreditni rejting i sposobnost otplate dužnika. Neotkazivi i potvrđeni dokumentarni akreditivi također se široko koriste, budući da dužnik jamči da će određeni iznos sredstava biti stavljen na raspolaganje korisniku putem banke, nakon što su ispunjeni određeni uvjeti dogovoreni između stranaka.

Čekovi i mjenice također se često koriste u Hong Kongu.

Naplata potraživanja

Prijateljska faza

Tijekom mirne faze vjerovnik šalje jedno ili više pisama obavijesti (poziva) dužniku u pokušaju da ga potakne na plaćanje dospjelih dugova. Smjernice o medijaciji, uvedene 2010. godine, utvrđuju dobrovoljne postupke koji uključuju obučene i nepristrane medijatore treće strane. To pomaže obje strane uključene u spor da postignu sporazum o nagodbi. Dužnike i vjerovnike se obično potiče da slijede ovaj postupak prije pokretanja sudskog postupka.

Pravni postupak

Redovni postupak

Sudski sustav u Hong Kongu sastoji se od tri različita suda:

Sud za manje sporove rješava relativno manje slučajeve (do 75.000 HKD) na brz i učinkovit način. Pravila postupka manje su stroga nego kod drugih vrsta sudova i nije dopušteno pravno zastupanje;

Okružni sud nadležan je za značajnije financijske zahtjeve, u rasponu od 75.100 do 3.000.000 HKD;

Visoki sud rješava mnogo veće pravne sporove i dodatno je nadležan za postupanje po zahtjevima koji prelaze 3.000.000 HKD. 

Okružni sud i Visoki sud Hong Konga dopuštaju pravno zastupanje. Postupci na tim sudovima pokreću se izdavanjem sudskog poziva dužniku, koji potom ima 14 dana da podnese obranu. Vjerovnik je također obvezan podnijeti ovjerenu izjavu o tužbi. Ako dužnik odgovori na poziv i zatraži plan otplate, vjerovnik ima dva tjedna da odgovori. Ako stranke ne mogu postići sporazum, sudac će zakazati ročište na kojem se obično donosi presuda. Ako dužnik ne odgovori, može se donijeti presuda zbog nepojavljivanja.

0

0

Izvršenje pravne odluke

Domaća presuda postaje izvršna nakon što postane konačna (ako se unutar 28 dana ne uloži žalba). Ako dužnik ne postupi po presudi, vjerovnik može zatražiti od suda izdavanje naloga za izvršenje. To obično podrazumijeva ili nalog za zapljenu kod treće strane (koji omogućuje vjerovniku da naplati dug od treće strane koja duguje novac dužniku), ili nalog za prisilnu naplatu (koji omogućuje izvršitelju da zaplijeni i proda pokretnine dužnika), ili nalog o zalozi (za zapljenu i prodaju imovine dužnika radi namire duga).

Strani sudski sporazumi provode se prema Uredbi o provedbi stranih sudskih sporazuma (uzajamna provedba). Odluke izdate u zemlji s kojom je Hong Kong potpisao uzajamni sporazum (kao što su Francuska ili Malezija) samo se trebaju registrirati i potom automatski postaju izvršne. Ako s nekom zemljom ne postoji takav sporazum, izvršenje se može zatražiti pred sudom putem postupka exequatur.

Godine 2006. sklopljen je Sporazum o uzajamnom priznavanju i izvršenju presuda u građanskim i trgovačkim predmetima (REJA) s Narodnom Republikom Kinom. Time presude izrečene u kopnenoj Kini ili u Hong Kongu automatski postaju izvršne pred sudovima druge ugovorne stranke.

Stečajni postupak

POSTAPAK IZVAN SUDA

Zakon ne predviđa formalne postupke za restrukturiranje dugova društva. Stoga se postupci restrukturiranja moraju odvijati kroz neformalna "workout" dogovaranja ili plan reorganizacije.

FORMALNI POSTUPCI

Glavni formalni postupci za tvrtke u financijskim poteškoćama u Hong Kongu su sljedeći:

Plan reorganizacije.

Imenovanje upravitelja imovine.

Volontarna likvidacija dioničara (koja je dostupna samo za društvo koje je još uvijek solventno), ali se može koristiti kada je, na primjer, subjekt sam po sebi solventan, ali je dio šire grupe koja je u financijskim poteškoćama.

Volontarna likvidacija povjeritelja.

Prisilna likvidacija.

Hongkonško zakonodavstvo također sadrži postupak koji omogućuje direktorima društva pokretanje dobrovoljne likvidacije bez održavanja skupštine dioničara.

Plan reorganizacije

Shema uređenja je zakonski obvezujući kompromis sklopljen između dužnika i njegovih vjerovnika. Moraju je prihvatiti sve klase vjerovnika. Sud pregledava plan prije odobrenja sazivanja zasebnih sastanaka s vjerovnicima. Shemu mora odobriti sud, najmanje 50 % vjerovnika prema broju i 75 % vjerovnika prema vrijednosti potraživanja. Administrator se imenuje za provedbu sheme.

Imenovanje upravitelja

Zahtjev za imenovanje upravitelja od strane suda podnosi se pozivom sucu Visokog suda u Hong Kongu, prema postupku utvrđenom u Pravilima Visokog suda u Hong Kongu. Imajte na umu da sudac Visokog suda u Hong Kongu također ima ovlast imenovati ovršitelja kada se imenovanje ovršitelja provodi putem pravedne ovrhe protiv dužnika po presudi.

Što se tiče imenovanja upravitelja izvan suda, postupak imenovanja obično je naveden u relevantnom dokumentu o osiguranju. Upravitelj imenovan na temelju zakonske ovlasti koja se podrazumijeva u hipotekama na nekretnine mora biti imenovan u pisanom obliku. Da bi imenovanje upravitelja izvan suda bilo važeće, upravitelj mora prihvatiti svoje imenovanje.

Likvidacija

Likvidacija može biti dobrovoljna ili prisilna. Obuhvaća prodaju imovine dužnika radi raspodjele prihoda vjerovnicima i prestanka društva. Dobrovoljna likvidacija može biti ili dobrovoljna likvidacija od strane članova (MVL) ili dobrovoljna likvidacija od strane vjerovnika (CVL). U oba slučaja, direktori društva gube kontrolu i imenuje se likvidator pod nadzorom suda.

Vjerovnici mogu pokrenuti prisilnu likvidaciju podnošenjem prijedloga za likvidaciju sudu na temelju insolventnosti. MVL je likvidacijski postupak solventne tvrtke u kojem se svim vjerovnicima isplaćuje puna dospjela glavnica, a eventualni višak raspodjeljuje se dioničarima društva. CVL su insolventne likvidacije.

Zadnje ažuriranje: veljača 2025.