Jordan

Geopolitički vjetrovi usporavaju izglede za rast

Usred pojačanih regionalnih napetosti povezanih s sukobom u Iranu, očekuje se usporavanje gospodarskog rasta Jordana u 2026. godini. Povišeni geopolitički rizici vjerojatno će utjecati na raspoloženje ulagača, priljeve iz turizma (koji čine 10-12 % BDP-a) i trgovinsku aktivnost. Očekuje se da će turistički sektor, koji je ključan izvor deviznih sredstava, zaposlenosti i aktivnosti u uslužnom sektoru, biti pod pritiskom jer geopolitičke napetosti utječu na potražnju za putovanjima. To bi ograničilo njegov doprinos rastu i povećalo ovisnost Jordana o vanjskom financiranju u vrijeme kada fiskalne i vanjske neravnoteže ostaju visoke.

Očekuje se da će inflacija ostati relativno kontrolirana u 2026. godini, iako uz rizike od rasta koji proizlaze iz regionalnih geopolitičkih napetosti. Sukob povezan s Iranom vjerojatno će izazvati šok na strani ponude, osobito kroz više troškove energije, prijevoza i hrane. Rast globalnih cijena nafte vjerojatno će povećati domaće troškove goriva, a veći troškovi brodarstva i logističke zastoji mogli bi dovesti do šireg rasta cijena. Osim toga, velika ovisnost Jordana o uvozu hrane i poljoprivrednih proizvoda čini ga podložnim fluktuacijama globalnih cijena roba, osobito žitarica, biljnih ulja i gnojiva. Pad realnih primanja, u kombinaciji s visokom stopom nezaposlenosti od oko 21 % i strožijom nego što se očekivalo monetarnom politikom (u skladu s američkom Federalnim rezervama), prigušit će doprinos privatne potrošnje BDP-u.

Rastu pritisci na fiskalne i vanjske izglede

Očekuje se da će se fiskalna pozicija Jordana i dalje nalaziti pod pritiskom zbog slabije gospodarske aktivnosti i usporavanja turizma, što će negativno utjecati na naplatu prihoda. U međuvremenu, očekuje se da će pritisci na rashode potrajati. Velik dio rashoda teško je prilagoditi u kratkom roku zbog krutosti plaća u javnom sektoru, kamatnih plaćanja i socijalnih transfera. U međuvremenu, veći troškovi energije i potreba za održavanjem socijalne potpore vjerojatno će prigušiti napore na fiskalnoj konsolidaciji, održavajući visoke potrebe za zaduživanjem i javni dug na putanji rasta. Očekuje se da će kontinuirana potpora međunarodnih partnera pružiti određenu zaštitu, no fiskalni su rezervni fondovi ograničeni, što povećava ranjivost na vanjske šokove. Program MMF-a je na dobrom putu, s isplatom od oko 200 milijuna USD u travnju 2026.

Pritisci izvan zemlje vjerojatno će se pojačati zbog viših globalnih cijena energije, slabijih prihoda od turizma i manjih priljeva deviznih doznaka. Ti će čimbenici vjerojatno uzrokovati širenje deficita tekućeg računa. Iako doznake ostaju ključan izvor deviznih sredstava za Jordan (oko 7-8 % BDP-a), očekuje se njihovo slabljenje u 2026. godini zbog sporije gospodarske aktivnosti uzrokovane sigurnosnim problemima. Istovremeno, strukturirana ovisnost zemlje o uvozu i njezina ograničena sposobnost smanjenja potražnje ometat će njezinu sposobnost prilagodbe. Poremećaji u regionalnim trgovačkim putevima, uključujući potencijalne rizike za plovidbu Crvenim morem, mogli bi dodatno utjecati na obujam trgovine i povećati logističke troškove. S obzirom na ovisnost Jordana o Aqabi, njegovoj jedinoj morskoj luci, svaki poremećaj u plovidbenim rutama Crvenim morem uvelike bi utjecao na trgovačke tokove, troškove uvoza i vanjsku ravnotežu. Posljedično, očekuje se pogoršanje vanjske ravnoteže, što će dodatno ojačati ovisnost Jordana o održivom financiranju za održavanje makroekonomske stabilnosti.

Rastući geopolitički pritisci

Iako je unutarnje političko okruženje Jordana relativno stabilno, temeljne socioekonomske napetosti i dalje predstavljaju rizik. Visoka nezaposlenost, osobito među mladima, u kombinaciji sa slabim rastom prihoda i rastućim troškovima života, povećava mogućnost društvenih nemira. Ograničen fiskalni prostor vlade ograničava njezinu sposobnost da zaštiti kućanstva od gospodarskih šokova. To čini prilagodbe politike, kao što su reforme subvencija (npr. smanjenje fiskalnog tereta subvencija za energiju i hranu), politički osjetljivima, jer bi one izravno povećale troškove života i riskirale izazivanje nezadovoljstva javnosti. Osim toga, strukturni izazovi, uključujući neučinkovitost upravljanja i percepciju korupcije, mogu usporiti tempo reformi i potkopati povjerenje ulagača. Iako se institucionalna stabilnost vjerojatno neće narušiti, ovi čimbenici ukazuju na krhku ravnotežu koju bi moglo ugroziti daljnje pogoršanje gospodarske situacije.

Zbog svoje strateške lokacije, zemlja je izrazito izložena regionalnim geopolitičkim zbivanjima. Rastuća napetost povezana s sukobom u Iranu predstavlja značajan rizik za turizam, povjerenje ulagača i trgovinu, budući da povećava sigurnosne rizike i regionalnu nestabilnost. Iako se očekuje nastavak potpore međunarodnih partnera, promjenjivi geopolitički prioriteti mogli bi utjecati na opseg i uvjete vanjske pomoći te unijeti dodatnu razinu neizvjesnosti u izglede.

Zadnje ažuriranje: svibanj 2026.