Malavi

Spori rast i visoka inflacija održavaju siromaštvo

Očekuje se da će gospodarski rast ostati nedovoljan 2026. i 2027. godine. Rast stanovništva nastavit će nadmašivati gospodarstvo (+2,6%), dodatno produbljujući pad dohotka po stanovniku. Gospodarstvo je uvelike ovisno o poljoprivredi, koja zapošljava gotovo 60 % radne snage, čini oko četvrtine BDP-a i ostvaruje 80 % izvoznih prihoda. Budući da je u velikoj mjeri ovisna o oborinama, niske je produktivnosti i slabo diversificirana (duhan, kukuruz, čaj), sektor je ranjiv na česte ekstremne vremenske događaje. Očekuje se oporavak poljoprivredne proizvodnje (+2,5 % u 2026.) nakon dvije godine suše, nakon čega su od siječnja 2026. uslijedile poplave u središnjoj regiji. Međutim, rastuće cijene gnojiva mogle bi negativno utjecati na proizvodnju u 2027. Rudarstvo će se umjereno proširiti ponovnim otvaranjem rudnika urana Kayelekera (zatvorenog od 2013.) u prosincu 2025. te postupnim puštanjem u rad rudnika Kangankunde (rijetki zemni metali) i Kanyika (niob) do 2028. godine. Sva tri će upravljati australske tvrtke. Unatoč tome, doprinos rudarstva BDP-u (1%) ostat će strukturno ograničen unatoč ambicioznim dugoročnim vladinim ciljevima (12 % do 2063.). Izazovi s kojima se suočava proizvodni sektor (11 % BDP-a) ostat će prisutni. Usluge (54 % BDP-a), uključujući trgovinu, prijevoz, telekomunikacije i nekretnine, zabilježit će samo skroman rast jer su kućanstva – koja čine velik dio potražnje – pod značajnim pritiskom. Veliki dio stanovništva i dalje će se suočavati s nesigurnošću opskrbe hranom i siromaštvom (76 % živi za manje od 3 USD dnevno), dok će nezaposlenost ostati visoka (19,7 %). Pristup električnoj energiji i dalje je otežan zbog nedovoljno razvijene mreže u odnosu na instaliranu snagu. U srednjem roku, projekt akumulacijske hidroelektrane Mpatamanga (MHSP), hidroenergetski projekt snage 301 MW koji je još uvijek u fazi financiranja, mogao bi potaknuti rast jačanjem elektroenergetske mreže.

Nadziruća inflacija usporila je u drugoj polovici 2025. godine kako su se cijene hrane smanjile, potpomognute velikim međunarodnim donacijama kukuruza. Međutim, taj bi se trend mogao preokrenuti s rastućim cijenama goriva, koje su u potpunosti ovisne o uvozu. Cijene goriva su regulirane od 2024. godine, no Malavijska regulatorna agencija za energetiku (MERA) najavila je povećanje cijena dizela za 35 % u travnju 2026., nakon početnog poskupljenja u siječnju. Štoviše, monetizacija fiskalnog deficita nastavit će poticati inflacijske pritiske. Konačno, slabe devizne rezerve mogu dovesti i do smanjenja uvoza i do prisilne devalvacije, što bi povećalo troškove uvoza. U praksi se od 2024. godine održava fiksni tečaj prema američkom dolaru, ali značajan dio deviznih transakcija i uvoza odvija se na paralelnom tržištu, gdje je tečaj dva do tri puta slabiji. Kao rezultat toga, postupno smanjenje kamatnih stopa započeto u ožujku 2026. (-200 bps, na 24 %) moglo bi biti obustavljeno od strane središnje banke (RBM). Monetarna politika ostaje i neučinkovita – zbog ograničene financijske posrednosti – i ekspanzivna, kako bi se obuzdali domaći troškovi zaduživanja vlade.

Neizvjesna financijska situacija

Kako bi se suočila s nedavnim klimatskim šokovima, inflatornim posljedicama rata u Ukrajini i pandemije, Malawi je proveo ekspanzivnu fiskalnu politiku koja je pogoršala njegov teret duga. Fiskalni deficiti Malavija (u postotku BDP-a) u prosjeku su drugi najviši u podsaharskoj Africi od 2022. godine. Očekuje se da će se blago smanjiti nakon posebno velikog deficita u fiskalnoj godini 2025./2026. zbog izbornog konteksta. Proračun za fiskalnu godinu 2026./2027. predviđa stabilnu potrošnju u realnom iznosu (32 % BDP-a) i 14 %-tno povećanje prihoda, uz potporu većeg poreznog prihoda i oporavka međunarodne pomoći. Međutim, čini se da je razmjer povećanja nedostižan s obzirom na nedavne trendove prihoda (u prosjeku +0,5 postotnih bodova BDP-a godišnje). Mogućnost smanjenja rashoda ostaje ograničena otplatom duga (43 % prihoda), koji je u velikoj mjeri domaći, kao i zakonskim obvezama (plaće, mirovine). Slijedom toga, u fiskalnoj godini 2025./2026. samo je 6 % domaćih prihoda bilo na raspolaganju za diskrecijsku potrošnju. Poljoprivredni sektor i dalje će dobivati značajan dio proračuna (6,6 % rashoda u fiskalnoj godini 2025./2026.), osobito putem sheme subvencioniranja gnojiva, Program pristupačnih ulaznih sredstava (AIP), čiji se trošak očekuje da će znatno porasti (0,7 % BDP-a u fiskalnoj godini 2025.–2026.). Povećana decentralizacija ulaganja u infrastrukturu (33 % kapitalnih izdataka sada se upravlja na lokalnoj razini putem Fonda za razvoj izborne jedinice (CDF), u usporedbi sa 3 % u fiskalnoj godini 2025. – 2026.) mogla bi pomoći u poboljšanju cestovnih i električnih mreža. Međutim, slab nadzor nad CDF-om posljednjih godina ukazuje na rizik od odstupanja u lokalnoj potrošnji. Vanjska proračunska potpora (20 % prihoda, 4 % BDP-a), uglavnom od Svjetske banke, ostat će ključna. Izvanproračunska pomoć SAD-a i EU-a, koja je 2024. činila 9 % BDP-a, smanjila se 2025. nakon raspada USAID-a i ukidanja programa potpore infrastrukturi vrijednog 350 milijuna USD od strane Korporacije Millennium Challenge. Međutim, dio pomoći za zdravstvo vraćen je u siječnju 2026. u sklopu "Sporazuma o globalnoj zdravstvenoj strategiji America First", koji će osigurati 792 milijuna USD tijekom pet godina. Pregovori s MMF-om o novom programu financiranja su zapeli. Deficit se financira izdavanjem kratkoročnih vrijednosnih papira domaćem financijskom sektoru, od kojih značajan dio kupuje RBM.

Tekući račun je duboko u deficitu, što odražava strukturni trgovinski neravnotežu potaknutu vrlo uskom izvoznom bazom koncentriranom u sektorima s niskom dodanom vrijednošću, kao i snažnom ovisnošću o uvozima. Kao rezultat toga, devizne rezerve su izuzetno niske (0,4 mjeseca uvoza koje drži RBM i 2,3 mjeseca za gospodarstvo u cjelini u ožujku 2026.). Nedostatak deviza usporava uvoz. U travnju 2026. prodan je dio zlatnih rezervi zemlje kako bi se riješio ozbiljan nedostatak goriva. Očekuje se da će se deficit tekućeg računa povećati u 2026. godini, potaknut višim cijenama naftnih derivata (16 % uvoza) i gnojiva (6 %). Rast izvoza djelomično će to nadoknaditi, potpomognut duhanom (55 % izvoza) i obećavajućom žetvom (+13 % na godišnjoj razini predviđenom za 2026. prema Komisiji za duhan). Unatoč zabrani izvoza sirovih minerala od listopada 2025., rudarski sektor trebao bi pozitivno doprinijeti trgovinskom bilancu, potpomognut izuzećem odobrenim rudniku Kayelekera, koji izvozi prerađeni uranij (žuti kolač). Očekuje se da će deficit usluga (5 % BDP-a) i doznake (3,8 % BDP-a u 2024.) ostati stabilni. Financiranje se oslanja na pomoć vezanu uz projekte i proračunsku potporu.

Očekuje se da će se teret vrlo velikog javnog duga Malavija nastaviti povećavati u 2026. godini. Njegov domaći dio čini oko 60 % ukupnog duga i raste. Malavi je zapao u neispunjenje obveza prema svojim vanjskim komercijalnim vjerovnicima, prvenstveno Trgovinskoj i razvojnoj banci (TDB) i Afričkoj banci za izvoz i uvoz (Afreximbank). Slijedom toga, sve se više okreće domaćem bankarskom tržištu radi zaduživanja, unatoč vrlo visokim kamatnim stopama (prosječno oko 6 % realnog prinosa na trogodišnji rok dospijeća), ili središnjoj banci, koja drži 30 % domaćeg duga. Nasuprot tome, vanjski dug je u velikoj mjeri koncesijski, pri čemu 70 % drže multilateralni vjerovnici, uglavnom Svjetska banka, ali i MMF i Afrička razvojna banka (AfDB). Nakon djelomičnog restrukturiranja 2024. godine kroz sporazume s Kinom i Kuvajtom, iznos bilateralnog duga sada je nizak (8 % vanjskog duga) i prvenstveno se duguje kineskoj Exim banci. Pregovori o restrukturiranju vanjskog komercijalnog duga su u tijeku, ali napredak je spor. Rizik od novog neispunjavanja obveza je visok.

Politička tranzicija suočena s hitnim potrebama za reformama

Opći izbori u rujnu 2025. rezultirali su pobjedom bivšeg predsjednika Petera Mutharike (2014.–2020.) u prvom krugu, koji je osigurao 57 % glasova protiv aktualnog predsjednika Lazarusa Chakwere, u izboru obilježenom većom izlaznošću birača (76 %). Iako su prije glasanja održani značajni prosvjedi, objava rezultata dočekana je relativno mirno. Međutim, nova administracija nalazi se u krhkoj poziciji i suočena je s fragmentiranim parlamentom i bez apsolutne većine. Vladajuća Demokratska progresivna stranka (DPP) osigurala je 99 od 229 mjesta. Oslanja se na ad hoc saveze s neovisnim zastupnicima kako bi donijela određene zakone. Kongresna stranka Malavija (MCP), koju vodi g. Chakwera i koja je sada glavna oporba, osvojila je 52 mjesta. Porast nezavisnih kandidata odražava sve veće nezadovoljstvo dvjema tradicionalnim strankama, s obzirom na nesigurnu gospodarsku situaciju i nedostatak poboljšanja. Uvođenje nepopularnih preporuka MMF-a od strane g. Mutharike, koje bi pripremile teren za sporazum o financiranju, čini se malo vjerojatnim u srednjem roku s obzirom na burnu društvenu klimu.

Lilongwe održava srdačne odnose i sa Sjedinjenim Državama i s Europskom unijom, kao i s Kinom, pri čemu je potraga za financijskom i humanitarnom potporom ostala glavni fokus malavijske diplomacije. Na regionalnoj razini, Malawi je član Južnoafričke carinske unije (SACU). Zemlja razvija projekte sa svojim susjedima Mozambikom i Zambijom. Mozambik će Malaviju dati u najam dio svoje luke Nacala, čime će se poboljšati regionalna povezanost i omogućiti mu pristup moru. Očekuje se i da će projekt međusobnog povezivanja električnih mreža Mozambika i Malavija (MOMA) biti dovršen 2026. godine. Suprotno tome, s Tanzanijom traje dugogodišnji granični spor oko demarkacije granice jezera Nyasa, iako su napetosti minimalne.

Zadnje ažuriranje: lipanj 2026.