Njemačka

Fiskalna potrošnja podržava rast u razdoblju 2026.–2027.

Njemačka je trenutno jedna od najsporije rastućih razvijenih ekonomija, pri čemu se realni BDP gotovo uopće nije povećao od kraja 2019. godine. Izvozno orijentirani poslovni model zemlje, koji se uvelike oslanja na industriju strojeva, automobilsku industriju i kemijsku industriju, već je neko vrijeme pod pritiskom. Nažalost, više cijene energije, uvođenje američkih carina i uspon Kine kao konkurenta na svjetskim tržištima dodatno opterećuju domaću ekonomiju. Nakon što je gospodarstvo kontrahiralo 2023. i stagniralo 2024., rast se konačno vratio 2025., kada je realni BDP porastao za još uvijek slabih 0,2 %. S pozitivne strane, još jedno ubrzanje u 2026. godini i dalje je vjerojatno, iako sukob na Bliskom istoku i njegovi učinci na cijene energenata i kemikalija stvaraju određene prepreke. Za 2027. godinu pretpostavljamo da će njemačko gospodarstvo prijeći u višu brzinu. Za razliku od prethodnih faza oporavka, ovo širenje neće biti pretežno potaknuto privatnim sektorom jer bi i potrošnja kućanstava i ulaganja poduzeća trebali ostati slabi, dok će i neto izvoz i dalje razočaravati.

Naprotiv, vlada je 2025. godine uspostavila Posebni fond za infrastrukturu i klimatsku neutralnost (SFIC) financiran dugom, što će imati poticajan učinak na državnu potrošnju, osobito na javne investicije. Značajan proračun Fonda od 500 milijardi eura (oko 11 % trenutnog BDP-a) bit će potrošen tijekom sljedećeg desetljeća, pri čemu će se po 100 milijardi eura namijeniti saveznih pokrajinama (regijama) i fondu za klimu i transformaciju. Preostalih 300 milijardi eura raspodijelit će savezna vlada. Međutim, dosad je iskorištenje zaostajalo za planom, čime se smanjuje potencijalni utjecaj na rast. Najnovije izvješće o napretku, temeljeno na podacima iz lipnja 2026., prikazuje mješovitu sliku. Na razini saveznih pokrajina do sredine 2026. godine 9,6 % proračuna (što odgovara 9,6 milijardi eura) dodijeljeno je projektima, ali je isplaćeno samo 0,5 %. Na saveznoj razini učinak je znatno bolji: 2025. godine vlada je uspjela potrošiti 14,0 milijardi eura (što je ekvivalentno 74,0 % dodijeljenog proračuna od 18,9 milijardi eura). Od siječnja do lipnja 2026. isplaćeno je 15,1 milijardu eura, što je oko 38 % ovogodišnjeg proračuna od 39,7 milijardi eura. Međutim, postoje značajne razlike među projektima. Dok su ulaganja u bolnice već iskoristila 100 % svog dodijeljenog proračuna za 2026. (6 milijardi eura), a sportski objekti su iskoristili oko 60 % dodijeljenih sredstava za 2026. (500 milijuna od 836 milijuna eura), situacija izgleda mnogo gore u drugim područjima. U energetskoj infrastrukturi, istraživanju i razvoju te digitalizaciji, stope isplate trenutno su u niskom dvocifrenom rasponu. U međuvremenu, prometna infrastruktura, koja će ove godine primiti najveći dio sredstava SFIC-a, do kraja lipnja 2026. potrošila je oko trećine svog proračuna od 22 milijarde eura. Sve u svemu, javna ulaganja u Njemačkoj trebala bi porasti na oko 129 milijardi eura ove godine, s 75 milijardi eura u 2024. godini. Dok će građevinarstvo i srodni sektori imati koristi od povećanih izdataka za infrastrukturu i zgrade, industrija oružja također će nastaviti bilježiti veću potražnju u razdoblju 2026. – 2027. Poseban fond za naoružavanje (osnovan od strane prethodne vlade nakon invazije na Ukrajinu 2022. godine, vrijednosti 100 milijardi eura) bit će iscrpljen do kraja 2027. godine, no trenutna vlada je vojne izdatke izuzela iz ustavnog zakona o kočnici duga. Kao rezultat toga, predviđa se da će obrambeni proračun dosegnuti 152 milijarde eura 2029. godine, što je trostruko više od iznosa iz 2023. i iznosi 3,5 % BDP-a (trenutno 2,4 %). S obzirom na goleme kapacitetne probleme u njemačkoj obrambenoj industriji, neki od dodatnih narudžbi neizbježno će biti dodijeljeni stranim dobavljačima i time će također potaknuti sektorski rast u inozemstvu.

Ukupno bi njemački paket fiskalnih poticaja trebao dodati 0,4 postotna boda rastu u 2026. i 2027. godini, ali to će doći uz cijenu viših proračunskih deficita i povećanog državnog duga. To se događa u vrijeme kada je prinos na njemačku desetogodišnju državnu obveznicu već porastao na 3,2 %, što je najviša razina od 2011. godine. Kao rezultat fiskalnih deficita od oko 4 % BDP-a i u 2026. i u 2027. godini te slabe gospodarske rasti, predviđa se da će omjer javnog duga Njemačke i BDP-a porasti s oko 62 % u 2024. na gotovo 68 % krajem 2027. godine. To je i dalje solidno u usporedbi s Europom (prosjek eurozone iznosio je 89 % u drugom tromjesečju 2026.), ali signalizira promjenu u odnosu na tradicionalno strogo discipliniran fiskalni pristup zemlje. Također stvara srednjoročne rizike ako se proračun SFIC-a zloupotrijebi za državne potpore, umjesto da se koristi za javne investicije.

Privatni sektor i dalje zaostaje

Problematično je što bi, bez fiskalnog poticaja, njemačko gospodarstvo ponovno bilo u opasnosti od stagnacije jer su i kućanstva i poduzeća pesimistični u pogledu nadolazećih tromjesečja. Izbijanje rata s Iranom u ožujku 2026. i naknadna povećanja cijena energenata potkopali su povjerenje potrošača. Indeks potrošačkog raspoloženja tvrtke GfK pao je u svibnju na najnižu razinu u tri godine, na -33,1 bod, i od tada se samo neznatno oporavio. Ekonomska i prihodovna očekivanja pala su s vrlo snažnih +10,1 i +15,2 u srpnju 2025. na -6,3, odnosno -14,5 godinu dana kasnije. Podindeks "spremnosti na kupnju" također je duboko u negativnom teritoriju. To, zajedno s višom inflacijom od prethodno očekivane (što dovodi do stagnacije stvarnih plaća) i povećanom nesigurnošću u vezi s poslom, potisnuti će potražnju kućanstava u ostatku 2026. godine i u prvim tromjesečjima 2027. godine. S obzirom na važnost privatne potrošnje (koja je u 2025. godini činila više od 53 % BDP-a), to ne ulijeva nadu za izglede rasta u razdoblju predviđanja.

U međuvremenu, s korporativne strane, Ifo poslovno raspoloženje vratilo se uzlaznom trendu, zabilježivši tri uzastopna poboljšanja od svibnja do srpnja. Ipak, pokazatelj ostaje u negativnom teritoriju u svim anketiranim sektorima, a trgovci na malo posebno su pesimistični u pogledu nadolazećih dvanaest mjeseci. Zabrinjavajuće je što kreditni rizik ostaje problem: stečajevi poduzeća u porastu su od 2022. godine, a u razdoblju od siječnja do travnja 2026. zabilježen je još jedan porast od 7 % na godišnjoj razini. Ključne kamatne stope u eurozoni ECB je već povećao, a daljnja povećanja su moguća ako se rat u Iranu pretvori u postojanije pritiske na cijene. Jednako je problematično što najnovije Ankete ECB-a o kreditiranju banaka, objavljene u srpnju 2026., pokazuju da je pristup poduzeća kreditima komercijalnih zajmodavaca otežan četiri uzastopna tromjesečja. Pozivajući se na rastuće geopolitičke rizike i rizike nesolventnosti, banke također očekuju daljnje zaoštravanje u drugoj polovici 2026. godine, čime se stvaraju dodatni izazovi u refinanciranju za njemačke tvrtke.

Višak tekućeg računa zemlje uvelike je potaknut njezinom robnom razmjenom. Iako izvoz u eurozoni i dalje raste, isporuke u Kinu i SAD (dva najvažnija pojedinačna izvozna tržišta) već se neko vrijeme smanjuju. Nakon kontrakcija od oko 10 % u 2025. godini, podaci za razdoblje od siječnja do svibnja 2026. također su sumorni: izvoz u SAD pao je za 7,0 % na godišnjoj razini, a izvoz u Kinu za 13,0 %. Istovremeno, rast uvoza ostaje snažan, nadmašujući rast izvoza u prvih pet mjeseci 2026. (3,7 % naspram 3,0 %). Kao rezultat smanjene konkurentnosti Njemačke, novih trgovinskih barijera u SAD-u i viših troškova uvoza energije, Predviđa se da će se i dalje znatan višak tekućeg računa Njemačke smanjiti u razdoblju 2026.–2027., padajući na 3,2 % u 2027. (bio je 5,8 % u 2024.).

Vlada sve manje popularna

Nakon prijevremenih izbora u veljači 2025. i formiranja nove koalicijske vlade između desno-središnje CDU/CSU pod vodstvom kancelara Friedricha Merza i lijevo-središnjih socijaldemokrata (SPD) pod vodstvom potkancelara i ministra financija Larsa Klingbeila u svibnju 2025., Javna podrška za ta dva partnera neprestano opada. Rejting odobravanja za Merkel pao je na oko 20 %, što je najniži zabilježeni rezultat za bilo kojeg njemačkog kancelara, a podrška obje stranke smanjila se na 22 % (CDU/CSU) i 12 % (SPD). Najveći dobitnik je krajno desna AfD: na saveznoj razini trenutačno je u anketama na oko 28%, što bi je učinilo najvećom strankom u Bundestagu, donjem domu parlamenta. AfD bi trebao ostvariti vrlo dobar rezultat na tri nadolazeća regionalna izbora u istočnoj Njemačkoj ove jeseni. U saveznoj pokrajini Saski-Anhalt mogla bi osvojiti apsolutnu većinu (trenutno je na anketama na 42%) na izborima u rujnu i formirati svoju prvu regionalnu vladu. Takav bi rezultat dodatno destabilizirao saveznu vladu, što bi potencijalno moglo potaknuti izazov vodstvu CDU/CSU-a i stvoriti pozive među političarima centra desnice da napuste njihovu trenutačnu "politiku zaštitnog zida" koja zabranjuje suradnju s AfD-om. Pritisak na kancelara Merza već se pojačavao od srpnja, nakon neuspješne rekonstrukcije vlade koja je otuđila velike dijelove njegove vlastite parlamentarne skupine.

Nadalje, vlada se dogovorila o provedbi značajnih (ali još uvijek ne i dovoljnih) reformi socijalne skrbi. Komisije pod vodstvom stručnjaka sredinom 2026. predložile su promjene u mirovinskom i zdravstvenom sustavu, a kabinet je dao znak odobrenja tim prijedlozima. Ranije ove godine pristup naknadama za nezaposlene također je strože reguliran (ključna izborna tema CDU/CSU-a), no uštede nisu toliko značajne kao što se u početku očekivalo. Međutim, prijedlozi reformi suočavaju se s ozbiljnim rizicima pri provedbi u parlamentu. Mirovinska reforma predviđa višu dobnu granicu za umirovljenje, kao i povećane doprinose i za poslodavce i za zaposlenike. Te mjere pokazat će se nepopularnima kod birača u vrijeme kada vlada već pati zbog loših rezultata u anketama. Istodobno, takozvana Velika koalicija (koja uključuje dvije nekada dominantne političke sile poslijeratne Njemačke) ima samo većinu od 12 mjesta u parlamentu. Tako krhka većina ne dopušta previše odmetnika na vladinim klupama.

Plaćanje

Bankovni prijenos (Überweisung) ostaje najčešće sredstvo plaćanja. Sve vodeće njemačke banke povezane su s mrežom SWIFT, što im omogućuje pružanje brze i učinkovite usluge prijenosa sredstava. SEPA Direct Debit Core Scheme i SEPA Direct Debit B2B najnoviji su oblici izravnog terećenja.

Menice i čekovi se u Njemačkoj ne koriste vrlo široko kao instrumenti plaćanja. Za Nijemce, mjenica implicira kritičnu financijsku situaciju ili nepovjerenje u dobavljača. Čekovi se ne smatraju plaćanjem kao takvim, već kao "pokušaj plaćanja": budući da njemačko pravo zanemaruje načelo ovjerenih čekova, izdavač može otkazati plaćanje u bilo kojem trenutku i iz bilo kojeg razloga. Osim toga, banke mogu odbiti plaćanja kada izdavački račun nema dovoljno sredstava. Odbijeni čekovi prilično su česti. Kao opće pravilo, mjenice i čekovi se ne smatraju učinkovitim instrumentima plaćanja, iako ovlašćuju vjerovnike na pristup postupku ubrzanog naplate duga u slučaju neplaćanja.

Naplata potraživanja

Prijateljski postupak

Prijateljsko naplata je ključan korak za uspjeh upravljanja naplatom. Proces naplate obično započinje slanjem konačnog zahtjeva za plaćanje dužniku, običnom ili preporučenom poštom, kojim se dužnika podsjeća na njegove obveze plaćanja.

Prema zakonu o ubrzavanju dospjelih plaćanja (Gesetz zur Beschleunigung fälliger Zahlungen), dužnik se smatra u kašnjenju s plaćanjem ako dug ostane neplaćen unutar 30 dana od dospijeća plaćanja i nakon primitka računa ili ekvivalentnog zahtjeva za plaćanje, osim ako se stranke u kupoprodajnom ugovoru nisu dogovorile o drugačijem roku plaćanja. Osim toga, dužnik je po isteku tog razdoblja odgovoran za zateznu kamatu i naknade za podsjetnike.

Naplata potraživanja preporučljiva je i uobičajena praksa u Njemačkoj.

Pravni postupci

Ubrzani postupak

Pod uvjetom da potraživanje nije osporeno, vjerovnik može zatražiti nalog za plaćanje (Mahnbescheid) putem pojednostavljenog i isplativog postupka. Vjerovnik navodi detalje svoje potraživanja i potom može prilično brzo dobiti izvršnu ispravu putem internetske usluge naplate potraživanja (Mahnportal), izravnih sučelja ili (samo za fizičke osobe) unaprijed ispunjenih obrazaca. Takvi automatizirani i centralizirani (za svaku saveznu pokrajinu) postupci dostupni su diljem Njemačke.

Ova vrsta postupka spada u nadležnost okružnog suda (Amtsgericht) za područje na kojem se nalazi prebivalište ili poslovni prostor podnositelja zahtjeva. Za inozemne vjerovnike nadležan je Amtsgericht Wedding (u Berlinu). Zastupanje odvjetnikom nije obavezno.

Dužniku se nakon obavijesti daje dva tjedna da plati svoje dugove ili da uloži prigovor na nalog za plaćanje (Widerspruch). Ako dužnik ne uloži prigovor u tom roku, vjerovnik može zatražiti izvršni nalog (Vollstreckungsbescheid).

Redoviti postupak

Tijekom redovnog postupka sud može naložiti strankama ili njihovim odvjetnicima da potkrijepe svoje tvrdnje, koje sud sam potom ocjenjuje. Svaka stranka također se poziva da unutar zadanog roka podnese pisani podnesak u kojem iznosi svoja očekivanja.

Nakon što se zahtjev pravilno ispita, održava se javno ročište na kojem sud donosi obrazloženu presudu (begründetes Urteil).

Strana koja izgubi obično snosi sve sudske troškove, uključujući odvjetničke troškove pobjedničke strane u onoj mjeri u kojoj su ti troškovi u skladu s Pravilnikom o odvjetničkim naknadama (Rechtanwaltsvergütungsgesetz, RVG). U slučaju djelomičnog uspjeha, naknade i troškovi podijeljeni su između stranaka srazmjerno uspjehu. Redoviti postupak može trajati od tri mjeseca do godinu dana, dok tužbe podnesene saveznom Vrhovnom sudu mogu trajati i do šest godina.

Žalba (Berufung) može se podnijeti protiv odluke suda prve instance ako iznos osporavanja prelazi 600 €. Žalba će također biti prihvaćena od strane suda prve instance ako slučaj uključuje pitanje načela ili zahtijeva reviziju zakona kako bi se osigurala "dosljedna sudska praksa".

0

Izvršenje pravne odluke

Izvršenje može započeti nakon što je donesena konačna presuda. Ako dužnici ne poštuju presudu, njihovi se bankovni računi mogu zatvoriti i/ili lokalni ovršitelj može započeti s ovrhom i prodajom njihove imovine.

Za inozemne presude, radi dobivanja izvršne isprave, vjerovnik treba ovjereni njemački prijevod presude koji također mora biti priznat, nalog za izvršenje te presude i klauzulu o izvršenju. Presude sudova država članica EU-a priznaju se bez daljnjeg postupka – osim ako se ne primjenjuju određena ograničenja koja proizlaze iz europskog prava.

Stečajni postupak

POSTAPAJANJE IZVAN SUDA

Dužnici mogu pokušati ponovno pregovarati o svojim dugovima s vjerovnicima, što pomaže u zaštiti dužnika od zahtjeva za prijevremenom uplatom. Međutim, postupak je u interesu vjerovnika jer može biti brži i obično je jeftiniji od formalnog stečajnog postupka.

RESTRUKTURIRANJE

Nakon podnošenja prijedloga stečajnom sudu na temelju nelikvidnosti ili prezaduženosti, sud može pokrenuti pripremni stečajni postupak, u kojem imenuje privremenog upravitelja s ciljem istraživanja mogućnosti restrukturiranja društva. Ako upravitelj odobri ovu restrukturaciju, tada pokreće formalni postupak i imenuje upravitelja zaduženog za nastavak poslovanja dužnika uz očuvanje njegove imovine.

LIKVIDACIJA

Likvidaciju može pokrenuti dužnik ili vjerovnik, pod uvjetom da dužnik nije u mogućnosti podmiriti svoje dugove kako dospijevaju. Nakon što se likvidacija odobri sudskom odlukom i nakon što se društvo briše iz registra, vjerovnici moraju podnijeti svoje potraživanja likvidacijskom upravitelju u roku od tri mjeseca od objave.

ZADRŽAVANJE VLASNIŠTVA

To je pisana klauzula u ugovoru prema kojoj dobavljač zadržava vlasništvo nad isporučenom robom dok kupac ne izvrši potpunu uplatu cijene. Postoje tri verzije ovog zadržavanja:

jednostavno zadržavanje vlasništva: dobavljač zadržava vlasništvo nad isporučenom robom dok kupac u cijelosti ne podmiri cijenu;

prošireno zadržavanje prava vlasništva: zadržavanje se proširuje na daljnju prodaju naknadnih dobara; kupac će prvotnom dobavljaču ustupiti potraživanja nastala iz preprodaje trećoj osobi;

produžena zadržavanja prava vlasništva: zadržavanje se proširuje na robu obrađenu u novi proizvod, a početni dobavljač ostaje vlasnik ili suvlasnik do vrijednosti svoje isporuke.

Zadnje ažuriranje: kolovoz 2026.