Rusija (Ruska Federacija)

Ruski gospodarski stroj gubi dah

Rusko gospodarstvo ulazi u 2026. godinu u izrazito slabom stanju koje je čak znatno gore nego što je bilo 2025. godine. Rast će i dalje biti ometan stalnom erozijom prihoda od nafte, koji su tijekom cijele 2025. godine pali za 24 % zbog strožih međunarodnih sankcija (636 uglavnom trgovinskih i financijskih sankcija od početka sukoba) i ukrajinskih napada koji su smanjili kapacitete prerade i utovara u luke. Uvrštenje Rosnefta i Lukoila – dva glavna proizvođača nafte u zemlji – na popis subjekata pod američkim sankcijama u listopadu 2025. također je povećalo logističke troškove ograničavanjem pristupa pomorskim uslugama i povećanjem upotrebe sive flote, čiji se rastući dio bavi plovidbom pod zastavama pogodnosti ili nepoznatim zastavama. Strategija omogućuje održavanje protoka, ali uz cijenu većih operativnih rizika i užih marži. Izvoz će stoga ostati u silaznom trendu unatoč kontinuiranom masovnom pomaku prema Aziji (a uglavnom Kini), za koju se očekuje da će i 2026. ostati glavno odredište za rusku sirovu naftu.

Od 2022. godine gospodarstvo posluje u ratnom načinu rada, pri čemu proizvodnja oružja ima prednost nad ostalim sektorima, osobito rudarskim sektorom, koji je kažnjen zbog nedostatka zapadne tehnologije. Iako će ovaj napor nastaviti podržavati industrijsku aktivnost, posebice tešku industriju, on ostaje nedovoljan da nadoknadi slabljenje ostatka proizvodne strukture. Graditeljstvo, koje se već usporavalo 2025. godine, dodatno će patiti zbog ukidanja subvencija za stambene kredite 2024. godine. Poljoprivreda (10 % prihoda od izvoza u 2025.) nastavit će značajno doprinositi gospodarstvu, no njezin je potencijal i dalje ograničen ovisnošću o vremenskim uvjetima i padom radne snage iz Srednje Azije.

Privatna potrošnja i dalje će biti jedna od slabih karika u gospodarskoj aktivnosti, ometana tvrdokornom visokom inflacijom (5,6 % u prosincu 2025.), unatoč padu, i ključnim kamatnim stopama zaključanim na vrlo restriktivnoj razini (16 % u vrijeme pisanja). Javna ulaganja ostat će usmjerena na vojne prioritete i obnovu strateške infrastrukture, s ograničenim utjecajem na civilne sektore. S privatne strane, tvrtke će nastaviti smanjivati ili odgađati svoje planove za širenje zbog otežanog pristupa uvezenoj opremi, kašnjenja u opskrbi i nestabilnog regulatornog okruženja. Ta ograničenja pogoršat će i tržište rada koje ostaje usko. Smanjenje dostupne radne snage zbog vojne obveze, opadajuće imigracije i demografskog starenja stvara stalne nedostatke koji povećavaju troškove rada i opterećuju produktivnost. Konačno, unatoč znatnom jačanju rublje 2025. godine (s 115 na 91 RUB/EUR između siječnja i prosinca), volatilnost valute ostat će visoka i bit će potaknuta smanjenim priljevima deviznih sredstava i rastućom upotrebom alternativnih sustava plaćanja za izvoz.

Javne financije nastavit će se pogoršavati

Proračun će i dalje biti u deficitu 2026. godine u kontekstu u kojem vojni i sigurnosni prioriteti apsorbiraju povećani udio rashoda (40 % u 2025.) i ometaju svaku mogućnost prilagodbe. Unatoč fiskalnoj konsolidaciji koja je na snazi od 2025. godine — povećanju PDV-a s 20 % na 22 % (osim za osnovne potrepštine), povećanje poreza na dobit na 25 % i uvođenje progresivnijeg poreza na dohodak — prihodi će rasti sporo i neće nadoknaditi rast rashoda, koji je dodatno opterećen rastućim popustima na ugljikovodike i gospodarstvom bliskim stagnaciji. Financiranje će i dalje biti gotovo isključivo domaće, uz zatvoren pristup međunarodnim tržištima, povećanu ovisnost o domaćim bankama i veće troškove servisiranja javnog duga. Javni dug ostaje relativno nizak, ali njegov profil postaje rizičniji zbog kraćih dospijeća i postojano visokog okruženja kamatnih stopa. Fond nacionalnog bogatstva (NWF), koji se redovito poziva na pokrivanje deficita, zadržat će svoju stabilizirajuću ulogu, ali njegova likvidna komponenta, koja je pala na oko 4,1 bilijuna rubalja, smanjena je za više od polovice od 2022. godine. Devizne rezerve su službeno visoke, pokrivajući otprilike 14 do 15 mjeseci uvoza, ali značajan dio (gotovo polovica), koji uglavnom uključuje imovinu uloženu u Europskoj uniji, SAD-u i Ujedinjenom Kraljevstvu, ostaje zamrznut, što ozbiljno ograničava njihovu operativnu upotrebu. Situacija nastavlja ograničavati manevarski prostor Vlade i Glavne banke Rusije te čini proračun sve osjetljivijim na bilo kakve dodatne vanjske šokove.

Na vanjskom planu, Rusija će zadržati svoj trgovinski suficit u 2026. godini (oko 4 % BDP-a), ali u manje povoljnom okruženju. Izvozom će i dalje dominirati ugljikovodici, metalurški proizvodi, gnojiva, žitarice i određena poluproizvodna roba, dok će uvoz ostati koncentriran na strojeve, industrijsku opremu, elektroničke proizvode, farmaceutske proizvode i potrošačku međuproizvodnju. Prelazak na ne-zapadna tržišta, posebice Indiju, Kinu, Tursku i Ujedinjene Arapske Emirate, pomaže u održavanju obujma, no logistički izazovi ostaju, osobito kod plina, gdje nedostatak infrastrukture usmjerene prema Aziji ograničava kapacitet prilagodbe. Tekući račun ostat će pozitivan, potpomognut umjerenim uvozom, a ne snažnim izvoznim zamahom, dok će međunarodna financijska ograničenja i dalje ometati vanjske prihode. Napetosti će se povećati s porastom sekundarnih sankcija usmjerenih na kupce ruskih ugljikovodika, predvođenih osobito od strane SAD-a, i s nastavkom financijskog odvajanja od Zapada. Iako vanjska pozicija ostaje robusna na kratki rok zahvaljujući niskom vanjskom dugu, istovremeni erozija rezervi – mobilizirajućih državnih fondova, stvarno dostupnih rezervi i opadajući višak tekućeg računa – povećava njezinu ranjivost na svaki dodatni šok, bilo da se radi o strožim sankcijama, produljenom padu cijena energenata ili produljenju rata.

Moć je i dalje zarobljena u ratu koji diktira sve

Političkom će se krajolikom i dalje služiti Vladimir Putin, čiji je ostanak na vlasti do 2030. godine čini se osiguran s obzirom na odsutnost organizirane konkurencije i potpunu blokadu političkog sustava. Režim će se nastaviti oslanjati na mali krug lojalista iz sigurnosnih struktura, konsolidirajući model upravljanja koji se temelji na ekstremnoj centralizaciji i slabljenju institucionalnih protuteža. Građanski prostor ostaje strogo kontroliran: mediji su usklađeni, neslaganje je kriminalizirano, digitalni nadzor je pojačan, a na snazi su stroža ograničenja u korištenju društvenih mreža. Taj sustavni pritisak neutralizira svaku mogućnost organizirane oporbe, ali ne isključuje rašireno nezadovoljstvo na srednji rok ako dođe do gospodarske stagnacije.

Rat u Ukrajini i dalje će oblikovati političke odluke. Ruske snage održavaju svoje položaje duž linije fronta, a nedavni uspjesi na određenim područjima Donbasa (između Pokrovska i Kostjantynivke) smanjili su rizik od otvorenih podjela unutar vojnog aparata. Međutim, ljudski i materijalni gubici su znatni, a lokalizirani poraz mogao bi narušiti unutarnju ravnotežu između različitih grana sigurnosnih snaga. U tom kontekstu Moskva će održavati nepopustljiv diplomatski stav: nema otvorenosti prema zapadnim sigurnosnim jamstvima za Ukrajinu, odbijanje prisutnosti snaga NATO-a na svom teritoriju i spremnost na pregovore samo na temelju već ostvarenih teritorijalnih dobitaka.

Plaćanje

Bankovni prijenosi u Rusiji spadaju među najpopularnije instrumente za bezgotovinska plaćanja, kako za međunarodne tako i za domaće transakcije. To je zato što su brzi, sigurni i podržani razvijenom bankarskom mrežom. Unatoč tome, gotovina je i dalje jedan od najraširenijih instrumenata plaćanja koje koriste pojedinci.

Naplata potraživanja

Prijateljska faza

Mirna faza započinje kontaktiranjem dužnika od strane vjerovnika, bilo putem pisane korespondencije ili telefonskih poziva. Ako se postigne sporazum, dužniku se može ponuditi plan otplate. Naplata kamata je zakonski dopuštena, ali je teško provesti ukoliko ne postoji prethodni sporazum o plaćanju tih kamata između dužnika i vjerovnika. Svaki takav sporazum mora biti dodatak bilo kojem postojećem sporazumu između stranaka.

Pravni postupci

Ruski sudski sustav sastoji se od tri grane: redovnog sudskog sustava, sustava arbitražnih sudova (na čelu s Vrhovnim sudom) i Ustavnog suda (jedinstveno tijelo pod kojim nema sudova; u ruskom ustavnom pravu ova se funkcija naziva "ustavna kontrola" ili "ustavni nadzor" i bavi se određenim brojem sporova za koje ima izvornu nadležnost).

Redovni sudovi imaju četverorazinsku hijerarhiju i nadležni su za građanske i kaznene predmete: Vrhovni sud Rusije, regionalne sudove, okružne sudove i magistratske sudove.

Arbitražni sudovi razmatraju sporove koji se odnose na širok krug ugovornih pitanja, kao što su prava vlasništva, izmjene ugovora, ispunjenje obveza, zajmovi, bankovni računi i stečaj.

Najviši žalbeni sud je Vrhovni sud Ruske Federacije.

Ubrzani postupak

Ruski zakon predviđa pojednostavljeni postupak za određene vrste predmeta, u kojima vjerovnik traži naplatu najviše 500.000 RUB od pravne osobe ili 250.000 RUB od pojedinačnog poduzetnika. Prema ruskom pravu, suci moraju razmatrati slučajeve u skraćenom postupku u roku od najviše dva mjeseca od dana kada arbitražni sud primi tužbu ili prijedlog. Nakon isteka roka za podnošenje dokaza, suci razmatraju slučajeve po njihovoj osnovi, bez pozivanja stranaka na ročište.

Redoviti postupak

Postupak se pokreće kada vjerovnik podnese tužbu nadležnom arbitražnom sudu. Sud mora u roku od pet radnih dana odlučiti hoće li prihvatiti tužbu, a zatim zakazati pripremno ročište. Dužnici se obično obavještavaju o tužbama kada im se uruči preslika tužbe, koja uključuje datum prvog ročišta. Ne postoji određeni vremenski okvir tijekom kojeg tuženici moraju podnijeti obranu, ali to se općenito mora učiniti prije glavnog pretres). Sud može odrediti rok za podnošenje odgovora na tužbu – ako on ne bude podnesen, sud će razmatrati slučaj na temelju dostupnih materijala. Razdoblje preliminarne pripreme osigurava da se predmet može riješiti po svojoj biti tijekom jednog ročišta. Predmeti se općenito moraju riješiti po svojoj biti u roku od tri mjeseca od primitka odgovarajućeg podneska tužbe od strane suda. Složeniji trgovački sporovi mogu potrajati znatno dulje. Sudovi će obično dodijeliti pravna sredstva u obliku naknadne štete ili zabrane, ali kaznena odšteta nije dostupna.

0

Izvršenje pravne odluke

Presuda je izvršna tri godine od dana njezine konačnosti. Ako dužnik ne ispuni presudu, vjerovnik može zatražiti prisilno izvršenje presude od sudske ovršne službe. Strane presude mora priznati Arbitražni sud kao domaće rješenje putem ruskog postupka izvršne isprave (exequatur). Iako je Rusija potpisala mali broj sporazuma o uzajamnom priznavanju i izvršenju s inozemnim državama, domaći sudovi nevoljko priznaju klauzule o inozemnoj nadležnosti.

Stečajni postupak

NADZOR

Trgovački sudovi pokreću postupak nadzora kako bi procijenili financijsko stanje dužnika i osigurali njegovu imovinu. Nakon ispitivanja podnesenog zahtjeva za stečaj, sud pokreće postupak nadzora. Dužnik može samostalno zatražiti od suda pokretanje nadzora ako bi namirenje potraživanja nekih vjerovnika onemogućilo dužnika u ispunjavanju drugih obveza, ako bi ovrha na imovini dužnika značila prestanak poslovanja dužnika ili ako je poslovanje dužnika insolventno. Imenuje se upravitelj, poznat kao privremeni upravitelj, koji mora odobriti određene transakcije tijekom nadzora, kao što su kupnja ili prodaja više od pet posto računovodstvene vrijednosti imovine dužnika.

FINANCIJSKA REHABILITACIJA

Cilj je provesti sve potrebne mjere za obnavljanje likvidnosti dužnika i podmiriti njegove dugove. Proces kontroliraju sud i vjerovnici. Zahtjev mora sadržavati plan sanacije koji osigurava da će se obveze dužnika ispuniti. Sud imenuje upravitelja kao administrativnog upravitelja, koji nadzire i kontrolira poslove dužnika tijekom razdoblja financijske sanacije. Administrativni upravitelj ispituje raspored otplate duga i prati sve planove financijskog restrukturiranja.

Najmanje mjesec dana prije isteka razdoblja financijske rehabilitacije, dužnik mora upravitelju dostaviti izvješće o rezultatima financijske rehabilitacije. Nakon što se izvješće ispita, upravitelj mora sastaviti mišljenje o tome u kojoj je mjeri dug isplaćen i je li plan financijske restrukturiranja ostvaren. Mišljenje se podnosi sudu, koji ispituje rezultate te ili zaključuje postupak, nalaže vanjskom upravitelju da upravlja društvom ili proglašava dužnika stečajnim.

VANJSKA UPRAVA

Cilj je obnoviti likvidnost dužnika primjenom posebnih mjera prema planu vanjske uprave i zamijeniti glavnog izvršnog direktora (CEO) dužnika neovisnim vanjskim upraviteljem. Po započinjanju postupka, sud imenuje upravitelja, poznatog kao vanjski upravitelj, koji mora sastaviti plan vanjske uprave u kojem se navode mjere potrebne za obnavljanje solventnosti dužnika unutar razdoblja postupka vanjske uprave. Na kraju razdoblja upravitelj priprema i podnosi izvješće skupštini vjerovnika, zajedno s prijedlogom jedne od sljedeće četiri opcije: okončanje sudskog postupka ako su svi vjerovnici podmireni; produljenje razdoblja; okončanje postupka vanjskog upravitelja jer je dužnik sada solventan; ulazak u stečajni postupak i podnošenje zahtjeva za stečaj.

PRIJATELJSKI SPORAZUM

Dužnici i vjerovnici mogu sklopiti sporazum o nagodbi radi prilagodbe obveza dužnika pod pregovorenim uvjetima tijekom bilo kojeg postupka sanacije. Općenito, sporazum o nagodbi ukida ovlasti sudom imenovanih upravitelja. Ako dužnik ne ispuni uvjete sporazuma o nagodbi, vjerovnici imaju pravo zatražiti da sudski izvršitelj provede sporazum.

NEPLATNOST

Svrha stečaja je prodati imovinu dužnika i upotrijebiti prihod za namiru potraživanja vjerovnika u srazmjernim iznosima. Sud može pokrenuti postupak tijekom nadzora, financijske rehabilitacije ili vanjskog upravljanja. Imenuje stečajnog upravitelja koji zamjenjuje glavnog izvršnog direktora dužnika. Sud i vjerovnici nadziru rad upravitelja u postupku insolventnosti, koji mora dostavljati izvještaje o napretku. Na kraju postupka sud pregledava popis zadovoljnih i nezadovoljnih potraživanja. Ako su potraživanja u potpunosti zadovoljena, sud rješava da je postupak dovršen i dužnik se likvidira. Ako potraživanja nisu zadovoljena, postupak se obustavlja, društvo dužnik se briše iz registra i nezadovoljena potraživanja vjerovnika otpisuju se.

Zadnje ažuriranje: veljača 2026.