Turska

Rast bi se trebao poboljšati usred postupne dezinflacije

Osnovni profil rasta trebao bi ostati relativno prigušen u turskom gospodarstvu do kraja 2026. godine, odražavajući stroge financijske uvjete (ograničen rast kredita, povišene stvarne kamatne stope) i slabiju vanjsku potražnju. Privatna potrošnja (oko 55 % BDP-a) vjerojatno će ostati slaba u kratkom roku jer visoki troškovi zaduživanja, sporiji rast stvarnog kredita (oko 25 % u srpnju 2026. u usporedbi s godišnjom inflacijom od 31,8 %) i kumulativna erozija kupovne moći kućanstava sve ograničavaju diskrecijsku potrošnju. Ipak, relativni porast realnih plaća i postupni pad inflacije trebali bi spriječiti izraženiji pad potražnje kućanstava. Investicije (oko 30 % BDP-a) također će vjerojatno ostati neuravnotežene: visoki troškovi financiranja, slabija profitabilnost i neizvjesnost u pogledu izgleda potražnje i dalje će opterećivati ulaganja privatnog sektora, osobito manjih poduzeća, dok bi ulaganja u strojeve, automatizaciju i povećanje produktivnosti veћиh korporacija trebala biti otpornija. Kako se očekuje postupno popuštanje monetarne politike i poboljšanje kupovne moći kućanstava uslijed smanjenja inflacije, uvjeti za domaću potražnju trebali bi se poboljšati 2027. godine. Stoga bi privatna potrošnja trebala ponovno dobiti zamah, dok bi niži troškovi financiranja i poboljšano povjerenje poduzeća trebali potaknuti širi oporavak ulaganja. Normalizacija domaće potražnje, potencijalno ojačana povoljnijim fiskalnim stavom uoči izbornog ciklusa (koji je zakazan za 2028., ali se očekuje da će se održati negdje u 2027.), trebala bi potaknuti ubrzani rast. Međutim, snažnija potražnja koja bi uslijedila mogla bi dodatno zakomplicirati završnu fazu procesa dezinflacije.

Na sektorskoj razini očekuje se da će automobilski sektor ostati relativno otporan, potpomognut izvozom i integracijom u europske lance opskrbe. Očekuje se da će se aktivnost postupno oporaviti u 2027. godini kako se uvjeti financiranja budu ublažavali i kako se domaća potražnja bude oporavljala. Sektori tekstila i odjeće vjerojatno će ostati pod pritiskom zbog visokih troškova rada i konkurencije proizvođača s nižim troškovima. Međutim, uvjeti bi se mogli stabilizirati 2027. godine, osobito u segmentima s višom dodanom vrijednošću. Očekuje se da će turizam ostati relativno snažan unatoč geopolitičkoj nesigurnosti i slabijoj konkurentnosti cijena. Perspektiva za sektor trebala bi se dodatno poboljšati 2027. godine pod uvjetom da se regionalne napetosti ublaže.

Očekuje se da će se dezinflacijski trend nastaviti, ali relativno postupno. Poboljšanje će se u početku povezivati s slabijom potražnjom, strogoj kreditnoj politici i povoljnim baznim učinkom, dok će inflacija usluga (posebno najamnina i drugih komponenti s odmakom u prošlost, kao što je obrazovanje) vjerojatno biti znatno tvrdokornija od inflacije dobara. Istovremeno, izgledi za inflaciju i dalje su izloženi značajnim rizicima rasta zbog cijena energenata i hrane, geopolitičkih događaja i prijenosa promjena tečaja. U tom kontekstu očekujemo da će središnja banka održati oprezan ciklus ublažavanja ovisan o podacima, dajući prednost očuvanju dovoljno visokih stvarnih kamatnih stopa umjesto brzog smanjenja nominalnih kamatnih stopa. Mogućnost monetarnog popuštanja trebala bi se dodatno povećati 2027. godine kako se očekuje ublažavanje glavne i temeljne inflacije. Međutim, s obzirom na to da će se gospodarska aktivnost vjerojatno ojačati, a fiskalna politika prije izbora potencijalno biti poticajnija, središnja banka morat će pažljivo prilagoditi tempo smanjenja kako bi spriječila da rano oporavljanje kreditiranja i potrošnje potkopa proces dezinflacije.

Moguće blago popuštanje fiskalne politike uoči izbora, uz smanjenje vanjskog deficita

Očekuje se da će se fiskalni položaj Turske postupno poboljšavati, iako prilagodba vjerojatno neće biti linearna. Normalizacija potrošnje za obnovu nakon potresa (procijenjene na oko 91 milijardu USD između 2023. i 2025.), kontinuirana snaga nominalnih poreznih prihoda (porast od 40 % na godišnjoj razini u razdoblju od siječnja do srpnja 2026.) i veća disciplina u potrošnji trebali bi podržati fiskalnu konsolidaciju. Istovremeno, visoki kamerni troškovi (oko 15 % ukupnih izdataka), prilagodbe plaća i mirovina u javnom sektoru te druge obveze za socijalne izdatke vjerojatno će usporiti tempo poboljšanja. Kako inflacija opada, potpora nominalnim poreznim prihodima od visoke inflacije postupno će se smanjivati, što čini strožu kontrolu ponovnih državnih izdataka i poboljšanja u učinkovitosti potrošnje sve važnijima za omogućavanje održivog fiskalnog konsolidacije. Osim toga, fiskalna politika mogla bi postati manje restriktivna kako se približavaju izbori, a predsjednički i parlamentarni izbori trenutačno su zakazani za 2028. godinu, ili moguće ranije. Sve u svemu, relativno nisko i stabilno opterećenje javnim dugom predstavlja važan zaštitni sloj i ostavlja Tursku u usporedno povoljnoj poziciji među gospodarstvima tržišta u nastajanju. Međutim, s obzirom na očekivano ublažavanje monetarne politike i oporavak domaće potražnje, bitno će biti održavati dovoljno restriktivan fiskalni stav, osobito kako bi se osiguralo da fiskalna politika ne ometa proces dezinflacije.

Očekuje se da će vanjski saldo ostati jači nego u ranijim razdobljima rasta potaknutog domaćom potražnjom. Očekuje se da će stroži financijski uvjeti i još umjeran tempo privatne potrošnje i dalje djelovati kao kočnica na potražnju za uvozom u kratkom roku, dok turizam (10 % BDP-a) i prihodi od drugih usluga predstavljaju važan izvor deviznih prihoda. Energetska bilanca (neto uvoz energije iznosio je oko 3 % BDP-a u 2025.) ostat će važan čimbenik za izglede, zbog čega će tekući račun biti osjetljiv na kretanje globalnih cijena nafte i prirodnog plina. Nakon smanjenja inflacije i ublažavanja monetarne politike, očekuje se da će oporavak privatne potrošnje i ulaganja potaknuti snažniju potražnju za uvozom potrošačkih dobara i opreme, koji su 2025. godine zajedno činili 18 % odnosno 15 % ukupnog uvoza. Ipak, nastavak rasta izvoza, turizam i uravnoteženija struktura rasta (manje intenzivna po pitanju kredita i usmjerena na uvoz) trebali bi omogućiti daljnje poboljšanje položaja tekućeg računa unatoč ubrzanju gospodarske aktivnosti. To bi predstavljalo važno kvalitativno poboljšanje u profilu rasta Turske smanjenjem njezine potrebe za vanjskim financiranjem i ranjivosti na promjene globalne sklonosti riziku. Održivost ove prilagodbe u konačnici će ovisiti o održavanju konkurentnosti i povećanju udjela dugoročnijeg financiranja, posebice izravnih stranih ulaganja, dok bi kontinuirano povećanje međunarodnih rezervi pružilo dodatni zaštitni sloj od vanjskih šokova. Poboljšanje na tekućem računu trebalo bi olakšati tu akumulaciju. Trend je već očit, pri čemu su ukupne međunarodne rezerve porasle na 178,4 milijarde USD (oko 110 % turskog kratkoročnog vanjskog duga), a neto rezerve isključujući swapove dosegle su 50,6 milijardi USD na dan 20. kolovoza 2026., prvenstveno potaknuto novim kupnjama deviza središnje banke i višim globalnim vrijednostima zlata.

Rastuća diplomatska uloga u krhkoj regiji, domaća pozornost usmjerena na izbore

Geopolitički položaj Turske predstavlja i značajne prilike i rizike. Njezina strateška lokacija, članstvo u NATO-u i gospodarske veze s Afrikom, Srednjom Azijom, Europom i Bliskim istokom povećali su njezinu važnost usred rastuće globalne fragmentacije. Poboljšani odnosi s EU-om — što bi, osobito, uključivalo napredak u modernizaciji carinske unije (poljoprivreda i usluge su izuzeti, ali se Turska mora uskladiti s ugovorima o slobodnoj trgovini EU-a) i jačanje suradnje u obrambenom i industrijskom sektoru — potaknuli bi izvoz i izravna strana ulaganja. Sposobnost Turske da održi dobre odnose sa SAD-om, EU, Rusijom, Ukrajinom i državama Zaljeva povećala je njezinu ulogu kao regionalnog čvorišta u područjima trgovine, energetike i diplomacije. Istovremeno, njezini neposredni susjedi predstavljaju veliki geopolitički rizik. Stabilizacija i rekonstrukcija u Siriji mogle bi stvoriti prilike za turske tvrtke u sektorima graditeljstva, trgovine i infrastrukture. Međutim, ponovni porast regionalnih napetosti mogao bi povećati nestabilnost. Dugotrajni i rašireni sukob, koji bi doveo do poremećaja regionalnih energetskih tokova, bio bi osobito štetan za Tursku zbog rastućih troškova uvoza energije, usporavanja turizma, povećanja deficita tekućeg računa, naglog rasta inflacije i valutnih pritisaka.

Domaći politički događaji vjerojatno će i dalje biti važan izvor neizvjesnosti u razdoblju 2026. – 2027., osobito jer će se pozornost postupno preusmjeriti na sljedeće predsjedničke i parlamentarne izbore, koji su trenutno zakazani za 2028. godinu. Međutim, ne može se isključiti ni ranije glasovanje. Takva odluka zahtijevala bi parlamentarnu većinu od tri petine, što znači da bi vladajuća koalicija trebala potporu izvan svog postojećeg parlamentarnog bloka.

Plaćanje

Tradicionalni kreditni instrumenti plaćanja i dalje su u širokoj upotrebi na domaćem tržištu Turske, budući da često služe kao prenosivi instrumenti. To je slučaj s mjenicama, rješenjem koje mala i srednja poduzeća redovito koriste za trgovačke transakcije. Slično tome, čekovi s odgođenim dospijećem služe i kao instrument plaćanja i kao kreditni instrument. Čekovi kruže na domaćem tržištu kao vrijednosni papiri do datuma dospijeća. Izmjenom zakona, koja je stupila na snagu 15. srpnja 2016., uvedena je kazna novčanom kaznom za osobu odgovornu za "neizvršenu čeku". Ako se kazna ne plati, kaznena mjera može se pretvoriti u kaznu zatvora do 1500 dana. U takvim slučajevima ne provodi se ni poravnanje ni predujam. Osim toga, osobi kojoj je odbijen ček naknadno se zabranjuje izdavanje čekova ili otvaranje računa za čekove. Zabranu se ukida nakon uplate iznosa čeka ili deset godina od sudske odluke. Iako su banke sada dužne primjenjivati veću pažnju na profile svojih klijenata, zakon o čekovima, koji je stupio na snagu u prosincu 2009., predviđa velike financijske sankcije koje plaća izdavač čeka u slučajevima neplaćanja.

Elektronička SWIFT mreža dobro je uspostavljena u turskim bankarskim krugovima i predstavlja najčešće korišteni instrument za međunarodna plaćanja.

Naprak duga

NALOŽBENA FAZA

Prijateljski postupci, koji uključuju slanje službenog obavještenja o plaćanju, nakon čega slijede ponovljeni telefonski pozivi, ostaju relativno učinkovita metoda. Posjete na licu mjesta također mogu pripremiti teren za uspostavljanje komunikacije između dobavljača i kupaca, čime se povećavaju izgledi za uspješno dovršenje pregovora. Zakon o posredovanju u građanskim sporovima izričito navodi da sudac može u bilo kojem trenutku tijekom pravnog postupka poticati mirno rješavanje spora, pod uvjetom da ono proizlazi iz stvarne želje stranaka da potraže izvansudsko rješenje putem pregovorene transakcije.

Zakon o medijaciji u građanskim sporovima propisuje da se medijacija primjenjuje samo u rješavanju sporova iz privatnog prava koji proizlaze iz radnji ili transakcija zainteresiranih stranaka koje imaju sposobnost riješiti takve sporove. Stranke su slobodne u bilo kojem trenutku obratiti se medijatoru kako bi nastavile, dovršile ili odustale od postupka.

Ovisno o solventnosti dužnika, uvjeti transakcije mogu se kretati od potpune uplate, preko otplate na rate, do djelomične uplate kao konačnog poravnanja. U nedostatku dobrovoljnog nagodbe, prijetnja stečajnim zahtjevom (iflâs) često je korištena taktika za poticanje dužnika na odgovor i plaćanje zaostataka.

Pravni postupci

Postupak izvršenja duga – putem upravnog tijela

 Mjenice, zadužnice i čekovi omogućuju vjerovnicima (bez prethodnog sudskog rješenja) da se izravno obrate uredu za ovrhu (Icra Dairesi) radi dostavljanja dužniku naloga za plaćanje. Oni potom, ako je potrebno, mogu nastaviti s ovrhom nad imovinom dužnika. Ovrha je postupak koji započinje podnošenjem naloga za plaćanje, koji se zatim uručuje dužniku. Ako dužnik ne uloži prigovor na nalog, imovina dužnika likvidirana je radi namire potraživanja. Ako dužnik ne prihvati nalog, ima mogućnost zatražiti da vjerovnik dokaže potraživanje na sudu. Dužnik ima deset dana da podmiri sporni iznos, ili pet dana da se obrati izvršnom sudu i uloži prigovor na temelju toga što, na primjer, potpis na dokumentu nije njegov ili što dug više ne postoji.

Ako vjerovnik odluči uručiti dužniku nalog za plaćanje unatoč tome što ne posjeduje mjenice, zadužnice i čekove, dužnik se može usprotiviti nalogu za plaćanje u roku od 7 dana od njegova primitka. Ovaj prigovor obustavlja ovršni postupak dok vjerovnik ne pokrene i ne dobije tužbu za poništenje prigovora u vezi sa svojim potraživanjem. S propisom koji je stupio na snagu 1. siječnja 2019. i primjenjuje se na medijatora, posredovanje je postalo preduvjet za slučajeve koji se podnose protiv potraživanja za isplatu određenog novčanog iznosa i naknade. Stoga, kako bi vjerovnik podnio tužbu za poništenje prigovora i nastavio ovršni postupak, najprije se mora obratiti medijatoru.

Ako se prigovor smatra zloporabom, dužnik je izložen velikim novčanim kaznama.

Parnični postupak – razmatra Sud

Ako predpravni postupci za naplatu duga od partnera/dobavljača ne uspiju, tužba se može podnijeti protiv dužnika pred trgovačkim sudovima. Trgovački sud (asliye ticaret mahkemeleri), koji je specijalizirano odjeljenje suda prve instance, nadležan je za rješavanje trgovačkih sporova i stečajnih postupaka. U slučajevima kada se osporava valjanost potraživanja, jedini je pravni lijek pokretanje redovnog postupka, putem poziva na sud.

Ako Turska nije potpisala bilateralni sporazum ili sporazum o uzajamnosti s državom tužitelja, tužitelj je obvezan položiti jamčevinu (judicatum solvi) nadležnom lokalnom sudu. Taj iznos predstavlja otprilike 15 % potraživanja. Isto se odnosi i na turske podnositelje zahtjeva koji nemaju stalno boravište u Turskoj. Na kraju parničnog postupka, sud vraća jamčevinu vjerovniku.

Tužitelj je također obvezan položiti jednu četvrtinu sudskih pristojbi, koje su proporcionalne iznosu potraživanja, na početku postupka. Osim toga, sudu se moraju predočiti ovjereni kod javnog bilježnika dokumenti.

Redovni postupak organiziran je u tri faze. Prva faza uključuje izjave o stajalištima svake strane (tužbeni zahtjev i obrana). U drugoj i duljoj fazi sud istražuje slučaj i ispituje relevantnost priloženih dokaza kako bi utvrdio jesu li oni odlučujući ili diskrecijski. Na kraju, na glavnoj raspravi koja čini treću fazu, sud sasluša obje strane i njihove odvjetnike prije donošenja presude.

0

Izvršenje pravosudne odluke

Svaka pravna odluka može se izvršiti putem izvršnih i stečajnih sudova/izvršitelja, ako osoba protiv koje je odluka donesena ne ispuni dobrovoljno pravnu odluku u roku. Izvršenje se neznatno razlikuje ovisno o vrsti duga, ali općenito sliči postupku izvršenja potraživanja. Međutim, za razliku od postupka izvršenja potraživanja, prigovor na izvršenje pravosudne odluke iznimna je situacija.

Stečajni postupak

KONKORDAT

Dužnik pod stečajnim postupkom može podnijeti prijedlog za sklapanje nagodbe (konkordato projesi). Ako trgovačkom sudu prijedlog izgleda izvediv, sud nalaže moratorij i imenuje povjerenika za nagodbu (konkordato komiseri) kako bi ispitao poslovanje dužnika. Najčešći oblik prijedloga je potpuna ili djelomična otplata tijekom određenog razdoblja. Međutim, prijedlog može imati i oblik prijenosa cjelokupne imovine ili njezinog dijela dužnika radi namire potraživanja vjerovnika. Ako prijedlog ne bude odobren, može se donijeti presuda o stečaju.

REORGANIZACIJA

Dužnik će odrediti dio ili svu svoju imovinu za vjerovnike, predložiti da se ta imovina proda (ili prenese na treće osobe) i da se prihod od prodaje raspodijeli vjerovnicima. Dužnik koji želi restrukturiranje (ili vjerovnik koji ima pravo pokrenuti stečajni postupak) može podnijeti nadležnom izvršnom sudu projekt reorganizacije. Ako izvršni sud utvrdi da je projekt vjerojatno uspješan, odredit će sastanak vjerovnika na kojem će odlučiti hoće li prihvatiti projekt reorganizacije. Ako bude odobren, projekt se potom podnosi sudu na odobrenje. Ako sud utvrdi da će reorganizacija biti isplativija od stečaja, odobrit će projekt.

RESTRUKTURIRANJE

Dužničko društvo koje se suočava s financijskim poteškoćama ili neposrednom opasnošću od insolventnosti ima pravo podnijeti trgovačkom sudu zahtjev za odobrenje projekta restrukturiranja koji je prethodno odobrio potrebni kvorum vjerovnika na koje se projekt odnosi (pogođeni vjerovnici).

Nove odredbe EBC-a (Zakona o ovrsi i stečaju) potiču dužnika i njegova vjerovnika da postignu sporazum o dobrovoljnom namirenju radi sanacije posrnulog, ali još uvijek isplativog poslovanja. Sadržaj prijedloga stupa na snagu nakon prihvaćanja od strane vjerovnika i odobrenja suda. Međutim, vjerovnici imaju pravo podnijeti sud zahtjev za zaštitu prava ako dužnik ne ispuni svoje obveze prema projektu. Sud ima pravo proglasiti dužnika stečajnim nakon bilo kakvog nepoštivanja obveza. Restrukturiranje je dostupno samo društvima i zadrugama, s iznimkom banaka i osiguravajućih društava.

BANKROTSTVO

Redovni stečaj

Vjerovnik pokreće ovaj oblik postupka tako što podnosi nadležnom sudu zahtjev da se dužniku dostavi nalog za plaćanje dospjele potraživanja. Dužnik ima sedam dana od dostave da ospori dug ili da ga plati. Ako dužnik ne plati ili ne ospori dug, vjerovnik može podnijeti zahtjev trgovačkom sudu za proglašenje stečaja, što će sud općenito i odobriti.

Zadnje ažuriranje: 20/082026