Ujedinjeni Arapski Emirati

Rast u 2026. godini uglavnom potaknut ne-naftnim sektorom, uzimajući u obzir geopolitičke rizike

Očekuje se da će rast u ne-naftnom sektoru podržati gospodarski rast u 2026. godini, pri čemu će veleprodaja i maloprodaja, prijevoz, građevinarstvo i financijske usluge ostati ključni pokretači. Otporna domaća potrošnja, kontinuirana ulaganja i stalan tok javnih i privatnih projekata trebali bi održati potporu aktivnosti u ne-naftnom sektoru. Reforme za diverzifikaciju gospodarstva dodatno će ojačati ovaj zamah, budući da vlasti nastavljaju razvijati sektore s višom maržom, kao što su proizvodnja, tehnologija i financijske usluge, uz logistiku i turizam. Komplementarne inicijative, uključujući ulaganja u luke i opskrbne lance, industrijske zone i poticaje za privlačenje brzorastućih segmenata kao što su umjetna inteligencija i podatkovni centri, dodatno bi ojačale položaj UAE-a kao diversificirane i konkurentne ekonomije. Međutim, pojačane regionalne geopolitičke napetosti nakon rata u kojem bi Iran sudjelovao mogle bi utjecati na gospodarski zamah kroz slabiji priljev turista, opreznije raspoloženje ulagača i moguće poremećaje u pomorskim trgovačkim putevima. Svaka eskalacija koja bi utjecala na ključnu lučku infrastrukturu ili pomorske prometne pravce također bi predstavljala rizik za ulogu UAE-a kao velikog regionalnog čvorišta za preprodaju i logistiku sa sjedištem u Dubaiju. Perspektiva za proizvodnju nafte za 2026. godinu (oko 25 % BDP-a) ostaje uglavnom pozitivna, iako bi rani dio godine mogao donijeti smanjenje rasta uslijed nižih cijena nafte i pauze u daljnjim povećanjima kvota OPEC+. Proizvodnja sirove nafte UAE-a već je porasla s oko 2,9 milijuna barela dnevno (b/d) s kraja 2024. na oko 3,4 milijuna b/d do kraja 2025., što odražava postupno ukidanje ranijih smanjenja proizvodnje OPEC+, pri čemu će gornja granica proizvodnje za zemlju postati manje restriktivna od listopada 2025. nadalje. Rast proizvodnje mogao bi se ponovno ojačati kasnije tijekom 2026. godine kako se tržišni uvjeti budu stabilizirali. Plinski sektor ulazi u novu fazu rasta, potaknut projektima pod vodstvom ADNOC-a koji imaju za cilj povećanje domaće opskrbe i jačanje uloge plina u nacionalnom energetskom sustavu. Očekuje se da će se domaća proizvodnja plina nastaviti širiti, podržavajući dugoročne ciljeve energetske sigurnosti zemlje.

Očekuje se da će inflacija u UAE-u ostati relativno kontrolirana u 2026. godini, potpomognuta fiksnim tečajem prema američkom dolaru i općenito umjerenom uvezenom inflacijom, iako bi cijene usluga mogle ostati čvršće u područjima kao što su stanovanje i odabrane domaće usluge. Osim toga, budući da UAE ostaju visoko ovisni o uvozu hrane, prekidi u pomorskim rutama i viši troškovi prijevoza također bi mogli pridonijeti rastu cijena hrane i povećati pritiske na uvoznu inflaciju. S obzirom na to da je monetarna politika učinkovito usklađena s američkom Saveznih rezervama zbog fiksnog tečaja, dinamika kamatnih stopa u UAE-u i dalje će uvelike odražavati stav američkih Saveznih rezervi. U tom kontekstu, povećane regionalne napetosti također bi mogle pridonijeti globalnoj volatilnosti inflacije kroz kretanje cijena energenata. Ako to dovede do odgode monetarnog popuštanja od strane američke Savezne rezerve, kamatne stope u UAE-u ostale bi visoke zbog valutnog sidra, što bi potencijalno moglo održati troškove financiranja relativno visokima.

Dvostruki viškovi nastavit će se smanjivati

Očekuje se da će UAE ostati u fiskalnom suficitu i 2026. godine, iako će se ravnoteža vjerojatno donekle smanjiti kako prihodi od ugljikovodika budu opadali, a javna potrošnja ostaje visoka radi podrške ciljevima rasta i diverzifikacije. Unatoč tome, fiskalni položaj trebao bi ostati povoljan, potkrijepljen raznolikom bazom prihoda (pri čemu prihodi od ne-nafte čine otprilike polovicu ukupnih državnih prihoda), značajnom državnom imovinom (procijenjenom na oko 500 % BDP-a krajem 2025.) i snažnim pristupom tržištu. Više cijene nafte mogle bi podržati fiskalne prihode. Međutim, povišene regionalne geopolitičke napetosti nakon rata u kojem je sudjelirao Iran mogle bi povećati volatilnost na energetskim tržištima i stvoriti rizike za tokove izvoza nafte, što bi potencijalno moglo ograničiti doprinos prihoda od ugljikovodika ukupnim proračunskim prihodima.Savezna vlada uspostavila je program suverenih obveznica od 2021. godine i prikupljala je sredstva putem domaćih obveznica denominiranih u dirhamima i sukuka, kao i međunarodnih emisija; u 2025. godini domaća emisija državnih sukuka dosegnula je oko 1,8 milijardi USD. Očekuje se da će zajedno ovi zaštitni slojevi vlastima osigurati dovoljnu fleksibilnost za apsorpciju volatilnosti cijena nafte, uz nastavak ciljanih ulaganja u infrastrukturu i strateške sektore.

Očekuje se da će vanjska pozicija UAE-a ostati snažna i 2026. godine, iako bi se višak tekućeg računa mogao donekle smanjiti jer slabije cijene nafte i snažna potražnja za uvozom povezana s rastom i ulaganjima opterećuju ukupni saldo. Međutim, zatvaranje Hormuzkog tjesnaca i rat u regiji negativno bi utjecali na izvoz ugljikovodika i prihode od turizma, vršeći pritisak na višak tekućeg računa. Likvidnost u devizama potkrijepljena je velikim službenim rezervama koje drži središnja banka (oko 260–275 milijardi američkih dolara, što odgovara otprilike 30–35 % BDP-a krajem 2025.), koje nadopunjuju vrlo velika sredstva suverenog bogatstva, za koja se zajedno očekuje da će učvrstiti povjerenje u fiksni tečaj dirhama i ograničiti vanjsku ranjivost čak i u manje povoljnim globalnim ili tržišnim uvjetima za naftu.

Domaća stabilnost u nestabilnom regiju

Unatoč stabilnom domaćem političkom okruženju, UAE i dalje se suočavaju s velikim geopolitičkim rizicima koji proizlaze iz regionalnih napetosti i globalne fragmentacije. Rat u Iranu povećao je nesigurnost diljem Bliskog istoka i povećava rizik od šireg i duljeg razdoblja regionalne nestabilnosti. Takvi bi se događaji mogli odraziti na uvjete regionalne sigurnosti, energetska tržišta i pomorske trgovačke rute. Ujedinjeni Arapski Emirati ostaju posebno izloženi poremećajima koji pogađaju ključne pomorske koridore, uključujući Hormuzki tjesnac, Crveno more i Adenski zaljev. Svako dugotrajno prekidanje pomorskih putova ili napadi na ključnu lučku infrastrukturu opteretili bi logističke aktivnosti, preprodaju i usluge povezane s trgovinom, koje su ključne za model rasta UAE-a bez nafte i njegovu ulogu regionalnog čvorišta za preprodaju. S druge strane, UAE djeluje u regionalnom okruženju u kojem njegovi geopolitički prioriteti nisu uvijek u potpunosti usklađeni s prioritetima Saudijske Arabije, koja je još jedna važna regionalna sila. Razlike u strateškom naglasku izraženije su u Jemenu, gdje UAE čini se daje prednost pomorskoj sigurnosti, dok se Saudijska Arabija više usredotočuje na upravljanje granicama i sukobima. Osim toga, širi regionalni sukobi koji uključuju Izrael i susjedne zemlje mogli bi povećati nesigurnost. Iako je UAE nastojao očuvati diplomatske i gospodarske veze nakon sporazuma Abraham, nova eskalacija mogla bi ometati regionalnu suradnju i povećati sigurnosne rizike. Konačno, UAE se suočavaju s geopolitičkim posljedicama globalne fragmentacije, uključujući rivalstvo SAD-a i Kine, režime sankcija i trgovinske restrikcije, što bi moglo zakomplicirati financijske tokove, re-izvoz, prijenose tehnologije i investicijske odluke. Iako diverzificirano gospodarstvo UAE-a, snažni vanjski zaštitni slojevi i neutralan diplomatski položaj pomažu ublažiti te rizike, geopolitički događaji ostaju ključni čimbenik rizika za izglede do 2026. godine. UAE su također proširile svoj gospodarski utjecaj izvan regije, posebice kroz ulaganja u logistiku i lučku infrastrukturu u Africi, predvođena operaterima povezanim s državom. Te inicijative prvenstveno odražavaju komercijalne i trgovinske ciljeve. Istovremeno, UAE održavaju blisku sigurnosnu suradnju sa SAD-om, uključujući ograničenu vojnu prisutnost SAD-a, što podupire šire obrambene i strateške veze između dviju zemalja.

Plaćanje

Najčešće metode plaćanja u Ujedinjenim Arapskim Emiratima (UAE) su gotovina, kreditne i debitne kartice, otvoreni računi, akreditivi, dokumentarne naplate i čekovi.

Čekovi su najčešći i preferirani način plaćanja u zemlji, osobito u trgovačkim transakcijama, jer izdavanje čekova ne podrazumijeva troškove, za razliku od transakcija koje su podržane akreditivom ili bilo kojom drugom vrstom bankovnog jamstva. Čekovi predstavljaju pouzdani naslov za priznavanje duga koji se može izravno provesti pred sucem. Osim toga, kazneni zakon UAE-a navodi da se osoba koja u lošoj vjeri preda ček bez dovoljne protuvrijednosti može kazniti zatvorom.

Do 2016. godine čekovi s odgođenim dospijećem smatrani su najboljom zaštitom od kašnjenja u plaćanju i često su se koristili u UAE-u kao jamstva, budući da se neizvršeni čekovi smatraju kaznenim djelom. Novi zakon ne propisuje ništa o čekovima bez pokrića (NFS) i u članku 32. samo navodi da će se svi pravni postupci, procedure i izvršni postupci protiv imovine dužnika obustaviti od trenutka pokretanja odluke do ratifikacije plana nagodbe. Nagodba je definirana u članku 5. novog zakona kao postupak čiji je cilj pomoći dužniku da postigne nagodbu s vjerovnicima u skladu s planom nagodbe pod nadzorom suda i uz pomoć povjerenika koji se imenuje u skladu s odredbama ovog zakona. S obzirom na navedeno, svi zahtjevi ili sudski postupci pokrenuti protiv dužnika – bilo da se odnose na čekove bez pokrića ili neki drugi instrument (ovo se također odnosi na kaznene postupke koji se odnose na čekove bez pokrića ili odbijene čekove) – bit će obustavljeni nakon što sud prihvati zahtjev dužnika za navedenu spriječenu kompoziciju. Vrijedi napomenuti da će se svaka potraživanja vezana uz ček bez pokrića tretirati na isti način kao i bilo koja druga nepokrivena potraživanja koja se mogu podnijeti protiv dužnika.

Banke UAE-a dio su Društva za međubankarske financijske telekomunikacije (SWIFT), koje se koristi pri prijenosu novca između banaka, osobito za međunarodne bankovne doznake.

Naplata duga

Prijateljski postupak

Naplata duga započinje prijateljskim pristupom, tijekom kojeg dužnik prima obavijest o plaćanju, nakon čega slijedi telefonski poziv vjerovnika ili agencije, s ciljem postizanja sporazuma o plaćanju.

Pravni postupci

Sudovi UAE-a sastoje se od: Suda prve instance; Žalbenog suda; Vrhovnog suda Abu Dhabija.

Smješteni u svakom emiratu, sudovi prvog stupnja imaju opću nadležnost i uključuju građanski sud, kazneni sud i šerijatski sud. Nakon presude jednog od tih sudova, stranke u postupku imaju pravo žalbe Žalbenom sudu na činjeničnim i/ili pravnim osnovama. Nakon toga, oštećene strane imaju pravo žalbe Vrhovnom sudu samo po pitanjima prava. Šerijatski sud rješava građanske sporove između muslimana.

Ubrzani postupak

Nalog za plaćanje je postupak u kojem stranka podnosi sudovima zahtjev za sažetu presudu protiv tuženika za trgovačke dugove, utemeljen na valjanoj, ali neizvršenoj trgovačkoj ispravi kao što su mjenica, zadužnica ili ček. Ako se podnese obranica, spor se mora riješiti u redovnom parničnom postupku pred sudom prvog stupnja.

Redoviti postupak

Postupak započinje podnošenjem tužbe (tužbe) nadležnom sudu. Ona mora ispunjavati procesne uvjete i sadržavati podatke o dužniku i pojedinosti o dugu. Sud izdaje poziv koji se uručuje tuženiku, a koji sadrži utvrđeni datum ročišta.

Nakon što dužnik podnese odgovor, postupak se obustavlja kako bi vjerovnik mogao odgovoriti. Dodjeljuju se daljnja odgode kako bi obje strane mogle podnijeti memorandume. Kada sud smatra da su navodi u predmetu dovoljno izneseni, predmet se stavlja na odlučivanje. Cijeli postupak temelji se na pismenim podnescima potkrijepljenim dokumentarnim dokazima. Sud će odrediti pravne lijekove u obliku konkretnih mjera i naknadne štete. Nalozi za privremenu zaštitu općenito nisu dostupni, a naloge za ovrhu teško je dobiti.

0

Izvršenje pravosudne odluke

Sudska presuda postaje izvršna nakon što je konačna. Ako dužnik ne postupi po sudskoj odluci, vjerovnik može zatražiti mehanizme izvršenja pred sucem, kao što su nalog za zapljenu ili čak zatvaranje dužnika.

Sve strane presude moraju se prvo priznati kao domaća presuda. Kada postoje bilateralni ili multilateralni sporazumi o uzajamnom priznavanju i izvršenju, taj je zahtjev samo formalnost. U nedostatku takvih sporazuma, postupak exequatur predviđen je domaćim privatnim međunarodnim pravom.

Najnovije ažuriranje zakona u UAE-u odnosi se na trgovačke potraživanja, koja se sada mogu podnijeti putem tužbi za nalog na ispunjenje ako je financijsko potraživanje predmet izvršenja trgovačkog ugovora, ili ako je nositelj prava vjerovnik s trgovačkom mjenicom i dug je priznat.

Postupci i trajanje naloga: Slanje pravnog obavještenja od strane javnog bilježnika dužniku. Obavještavanje dužnika o obavještenju s uspješnim ishodom. Minimalno pet dana od datuma kada dužnik primi obavijest kao rok koji omogućuje dužniku da podmiri dug. Registracija naloga za izvršenje u sudu ili na elektroničkom sustavu suda prema prostornoj nadležnosti svakog suda. Sudac donosi odluku o prihvaćanju ili odbijanju u roku od 3 radna dana. U slučaju donošenja odluke u korist vjerovnika, podnosi se zahtjev za obavještavanje dužnika. Sud će obavijestiti dužnika na način propisan zakonom. Dužniku se dostavlja obavijest o odluci, a on ima rok od 15 dana od tog datuma za podnošenje žalbe. Žalbeni sud će razmotriti obranu dužnika; ako je valjana, zakazat će ročište i pozvati obje strane na saslušanje, a ako utvrdi da obranu nije valjano, žalbu će odbaciti. Ako dužnik ne uloži žalbu u roku od 15 dana od dana primitka obavijesti o odluci, tada će se provesti ovrha. Trajanje cijelog postupka je otprilike: 90 do 120 dana.

Stečajni postupak

Dana 4. rujna 2016. odobren je konačni nacrt Saveznog zakona o stečaju. Novi zakon o insolventnosti predlaže tri nova insolventna postupka:

POSTAPAJ ZA FINANCIJSKU REORGANIZACIJU

Izvanparnični, privatni postupak mirenja koji se primjenjuje na subjekte koji još nisu formalno ušli u stanje insolventnosti, a čiji je cilj postizanje sporazumnog, privatnog rješenja između stranaka. Neovisni posrednik s iskustvom u stečaju imenuje se od strane komisije na razdoblje do četiri mjeseca kako bi nadgledao razgovore između dužnika i njegovih vjerovnika.

POSTAPAJ ZAŠTITNE NAGODBE (PCP)

Dužnik koji (a) doživljava financijske poteškoće, ali još nije insolventan; ili (b) je u stanju prezaduženosti ili prekida plaćanja kraće od 45 dana, predlaže nagodbu sa svojim vjerovnicima izvan formalnog stečajnog postupka. PCP uključuje moratorij na radnje vjerovnika (uključujući naplatu osiguranih potraživanja) i stavlja dužnika pod kontrolu upravitelja imenovanog s popisa stručnjaka Komisije (vladine agencije koja ima ovlast nadzirati postupke predstečajne nagodbe), na početno razdoblje promatranja do tri mjeseca.

Ostali ključni alati postupka PCP-a uključuju mogućnost pribavljanja prioritetnog financiranja u stilu "debtor-in-possession" (DIP), koje se može osigurati na nenamjenskoj imovini ili imati prednost nad postojećim osiguranjem, i ipso facto odredbe koje sprječavaju pozivanje ugovornih odredbi o raskidu zbog insolventnosti – pod uvjetom da dužnik ispunjava svoje izvršne obveze. Dužniku se daje vremena za podnošenje plana, o kojem zatim glasaju vjerovnici.

STEČAJ

Postupak je podijeljen na dva elementa: proces spašavanja unutar formalnog stečajnog postupka, koji je proceduralno sličan PCP-u (uključujući automatski moratorij i mogućnost pribavljanja DIP financiranja); i formalni postupak likvidacije.

NEDAVNA IZMJENA ZAKONA O STEČAJU:

Razne promjene najavljene 22. listopada 2020., ali još nisu objavljene u službenom listu. Ključna promjena – novi pojam: "izvanredna financijska kriza" (EFC), koja se definira kao: "Opća situacija koja utječe na trgovinu ili ulaganje u zemlji, kao što su pandemija, prirodna ili ekološka katastrofa, rat itd." Novim odredbama mijenja se Zakon o stečaju tijekom EFC-a. Vijeće ministara UAE-a treba utvrditi kada EFC postoji, a to tek treba učiniti. Čini se da je potrebna odluka Vijeća ministara UAE-a prije nego što se stranke mogu oslanjati na nove odredbe; ako se proglasi financijska izvanredna situacija, novi zakon pruža određenu zaštitu dužnicima, uključujući: dužnici nisu obvezni podnijeti zahtjev za stečaj ako nije platio svoje dugove u roku od 30 dana zbog financijske izvanredne situacije; Dužnici i dalje mogu podnijeti zahtjev za stečaj tijekom EFC-a, a sud može odlučiti ne imenovati stečajnog upravitelja u postupku ako dužnik dokaže da je poremećaj u njegovom poslovanju uzrokovan EFC-om; Vjerovnici ne mogu podnijeti zahtjev jer sud neće prihvatiti prijave za stečaj protiv bilo kojeg dužnika tijekom EFC-a.

Nagodba s vjerovnicima (odnosi se samo na prijave dužnika):

Ako sud prihvati stečajni zahtjev, dužnik može zatražiti 40 radnih dana za pregovaranje o nagodbi s vjerovnicima. Ako sud odobri, to će se objaviti i uključivat će poziv vjerovnicima da pregovaraju o nagodbi u roku od 20 radnih dana; Razdoblje za nagodbu ponuđeno vjerovnicima ne smije biti duže od 12 mjeseci; ako se postigne nagodba s vjerovnicima koji predstavljaju dvije trećine duga, ona je obvezujuća za sve vjerovnike (čak i za one koji nisu sudjelovali); pregovori o nagodbi moraju biti u pisanom obliku i odobreni od strane suda.

Zadnje ažuriranje: ožujak 2026.