Ujedinjeni Arapski Emirati

Izražen usporavanje 2026. usred regionalnih napetosti prije oporavka 2027.

Gospodarstvo se oštro usporilo 2026. godine jer su pojačane regionalne napetosti utjecale na aktivnosti vezane uz ugljikovodike i one koje nisu vezane uz ugljikovodike. Iako bi sektor izvan naftnog gospodarstva mogao imati koristi od raznolike gospodarske osnove UAE-a, rast turizma, prometa, trgovine, graditeljstva i financijskih usluga usporio je zbog slabijeg povjerenja poduzeća, manjih priljeva ulaganja i povećane geopolitičke nesigurnosti. Upravo zbog toga, unatoč PMI-ju UAE-a iznad 50 u svibnju 2026. (52,6), tvrtke i dalje bilježe pad izvoznih narudžbi zbog poremećaja u pomorskim trgovačkim putevima, sigurnosnih uvjeta i gospodarske nesigurnosti. U tom pogledu, UAE su bile meta više iranskih napada od svojih susjeda iz GCC-a, što je izravno poremetilo njihovu logističku i zračnu infrastrukturu nakon napada na ključne čvorišne točke poput Terminala 3 međunarodne zračne luke Dubai i luke Jebel Ali. Slijedom toga, očekuje se da će prihodi od međunarodnog turizma u 2026. pasti za gotovo 30 % u odnosu na prethodnu godinu, na oko 30 milijardi američkih dolara. Potencijalni pad imigracije, koja čini gotovo 90 % stanovništva UAE-a i predstavlja značajan udio u potrošnji kućanstava (50 % BDP-a), pritisnut će na potražnju u maloprodaji i aktivnosti na tržištu nekretnina. Gradnja (oko 10 % BDP-a) usporit će jer ulagači odgađaju nebitne projekte, a investitori zauzimaju oprezniji stav usred povišenih financijskih i geopolitičkih rizika. Trgovinska i logistička djelatnost također će vjerojatno biti ometena zbog trajnih poremećaja u pomorskim rutama i slabije regionalne potražnje. U sektoru ugljikovodika blokada tjesnaca Ormuz i zračni napadi na infrastrukturu prisilili su ADNOC da zatvori velika podmorska polja, čime je smanjena proizvodnja naftom u UAE-u (oko 25 % BDP-a) za više od 40 %, s 3,4 milijuna barela dnevno (bpd) na oko 1,8 milijuna. To je kapacitet jedinog operativnog zaobilaznog cjevovoda do Fujairaha na istočnoj obali, koji se nalazi izvan tjesnaca. Očekuje se da će proizvodnja nafte u 2026. godini pasti za oko 5 % na godišnjoj razini. Štoviše, u travnju 2026. UAE su najavili izlazak iz OPEC-a i OPEC+. To bi omogućilo Abu Dabiju da poveća svoju proizvodnju nafte na 5 milijuna barela dnevno. Gledajući unaprijed, održiva deeskalacija regionalnih geopolitičkih napetosti i potpuno ponovno otvaranje regionalnih pomorskih ruta olakšale bi postupni oporavak u 2027. godini. Poboljšani geopolitički uvjeti potaknuli bi turizam, povjerenje potrošača i ulaganja te obnovili položaj UAE-a kao regionalnog trgovačkog i logističkog čvorišta. Gradnja bi vjerojatno počela dobivati zamah, zajedno s ubrzanom potrošnjom u maloprodaji i jačim sektorom usluga, u skladu s poboljšanjem poslovnog raspoloženja. Trajni sporazum također bi smanjio premije rizika i ublažio poremećaje u opskrbnom lancu, čime bi se podržao širi oporavak gospodarstva izvan naftnog sektora.

Kako bi podržala gospodarstvo usred regionalnog ratnog stanja, središnja banka je provela paket od 1 bilijuna AED (272 milijarde USD) na pet stupova kako bi osigurala novčani tok na tržištu i likvidnost bankarskog sustava te ojačala kapacitet komercijalnog kreditiranja. Uz to, uz dubaijski paket poticaja gospodarstvu od 1 milijarde AED i savezni Nacionalni fond za industrijsku otpornost od 1 milijarde AED, to bi trebalo relativno ublažiti negativne učinke rata (npr. veći pritisci na troškove zbog poremećaja u lancima opskrbe).

Inflacijski pritisci su porasli uslijed povećanih uvoznih cijena (npr. hrane, stanovanja i komunalnih usluga) kao rezultat poremećaja u regionalnim opskrbnim lancima. Budući da je monetarna politika učinkovito usklađena s američkom Federalnim rezervama zbog fiksnog tečaja, dinamika kamatnih stopa u UAE-u i dalje će uvelike odražavati stajalište Fed-a. U tom kontekstu, Središnja banka UAE-a vjerojatno će zadržati oprezan pristup, dajući prednost financijskoj stabilnosti i adekvatnim uvjetima likvidnosti, istovremeno održavajući domaće troškove financiranja uglavnom u skladu s globalnim stopama u USD-u.

Dvostruki viškovi nastavit će se smanjivati

Očekuje se da će UAE zadržati fiskalni suficit u 2026. godini, iako će se ravnoteža vjerojatno u određenoj mjeri smanjiti kako prihodi od ugljikovodika opadaju, a javna potrošnja ostaje visoka radi potpore gospodarstvu. Ako se geopolitičke napetosti nastave smanjivati u 2027. godini, fiskalni položaj trebao bi se neznatno ojačati, potpomognut diversificiranom bazom prihoda u skladu s gospodarskim oporavkom (pri čemu prihodi od nafte čine oko polovice ukupnih državnih prihoda), znatnim prihodima od državne imovine (procijenjenim na oko 500 % BDP-a do kraja 2025.) i snažnim pristupom tržištu. Od 2021. godine savezna vlada izdaje državne obveznice, prikupljajući sredstva putem domaćih obveznica i sukuka denominiranih u dirhamima, kao i međunarodnim izdanjima. U 2025. godini emisija domaćih državnih sukuka iznosila je oko 1,8 milijardi USD. Očekuje se da će ti čimbenici zajedno vlastima osigurati dovoljnu fleksibilnost za apsorpciju volatilnosti cijena nafte, uz nastavak ulaganja u infrastrukturu i strateške sektore.

Iako se očekuje smanjenje viška tekućeg računa zbog pada izvoza ugljikovodika (koji čini oko 35 % ukupnog izvoza) uslijed zatvaranja Hormuzkog tjesnaca, očekuje se da će vanjski rezervni jastučići biti udobni. Likvidnost u devizama potkrijepljena je značajnim službenim rezervama koje drži središnja banka (približno 260–275 milijardi USD, odnosno ekvivalentu oko 30–35 % BDP-a krajem 2025.), kao i značajnom imovinom suverenih bogatstava. Sveukupno, očekuje se da će to ojačati povjerenje u fiksni tečaj dirhama i ublažiti vanjsku ranjivost, čak i usred nepovoljnih globalnih i naftnih tržišnih uvjeta.

Domaća stabilnost u nestabilnom regiju

Suprotno njihovoj unutarnjoj političkoj stabilnosti, UAE i dalje se suočavaju s povišenim geopolitičkim rizicima koji proizlaze iz regionalnih napetosti i globalne fragmentacije. Nakon regionalnog sukoba, UAE će nastaviti s pragmatičnom vanjskom politikom usmjerenom na očuvanje regionalne stabilnosti. Sporazum, službeno poznat kao Islamabadski memorandum o razumijevanju, koji su SAD i Iran potpisali 17. lipnja 2026., ublažio je neposredne geopolitičke rizike i stvorio okvir za pregovore o sveobuhvatnom rješenju. Također je smanjio pritisak na pomorske rute jer uključuje privremene mjere kao što su ponovno otvaranje Hormuzkog tjesnaca i produljenje prekida vatre. Međutim, Memorandum o razumijevanju nudi samo privremeno olakšanje jer je to alat za razdoblje od 60 dana za postizanje konačnog sporazuma. Provedba sporazuma ovisi o kontinuiranoj političkoj predanosti obiju strana. Dok se ne postigne konačni sporazum, UAE će ostati izloženi ponovnim regionalnim napetostima. Ako Memorandum o razumijevanju preraste u trajni mirovni sporazum, UAE će biti u dobroj poziciji da ima koristi od oporavka trgovinskih tokova kroz Hormuzki tjesnac, povećanog turizma, ponovnog priljeva iseljenika i poboljšanih stranih ulaganja, što bi podržalo sveobuhvatan oporavak gospodarstva koje nije vezano uz naftu.

UAE djeluje u regionalnom okruženju u kojem se njegovi geopolitički prioriteti ne podudaraju uvijek u potpunosti s prioritetima Saudijske Arabije, druge velike regionalne sile. Razlike u strateškom naglasku posebno su očite u Jemenu, gdje UAE daje prednost pomorskoj sigurnosti, za razliku od Saudijske Arabije koja se više usredotočuje na upravljanje granicama i sukobima. Osim toga, stalne napetosti između Izraela i susjednih zemalja i dalje potiču nesigurnost. Iako je UAE nastojao očuvati diplomatske, sigurnosne i gospodarske veze u okviru Sporazuma Abraham (2020.), nova eskalacija mogla bi naštetiti suradnji i povećati regionalne sigurnosne rizike.

Konačno, UAE se suočava s geopolitičkim posljedicama globalne fragmentacije, uključujući rivalstvo između SAD-a i Kine, s režimima sankcija i trgovinskim ograničenjima. To može zakomplicirati financijske tokove, preprodaju, prijenos tehnologije i odluke o ulaganju. Raznolika ekonomija UAE-a, snažni vanjski resursi i uravnotežen diplomatski stav ublažavaju te rizike. UAE su također proširile svoj gospodarski utjecaj izvan regije, posebice kroz ulaganja u afričku logističku i lučku infrastrukturu kojima upravljaju operatori povezani s državom. Ove su inicijative prvenstveno povezane s komercijalnim i trgovačkim ciljevima. Osim toga, UAE održavaju blisku sigurnosnu suradnju sa SAD-om, što uključuje ograničeno vojno prisustvo SAD-a, a koje podupire šire obrambene i strateške veze između dviju zemalja.

Plaćanje

Najčešće metode plaćanja u Ujedinjenim Arapskim Emiratima (UAE) su gotovina, kreditne i debitne kartice, otvoreni računi, akreditivi, dokumentarne naplate i čekovi.

Čekovi su najčešći i najpoželjniji način plaćanja u zemlji, osobito u trgovačkim transakcijama, jer izdavanje čekova ne podrazumijeva nikakve troškove, za razliku od transakcija koje su osigurane akreditivom ili bilo kojom drugom vrstom bankovnog jamstva. Čekovi predstavljaju pouzdani naslov za priznavanje duga koji se može izravno provesti pred sucem. Osim toga, kazneni zakon UAE-a navodi da se osoba koja u lošoj vjeri preda ček bez dovoljne protuvrijednosti može kazniti zatvorom.

Do 2016. godine čekovi s odgođenim dospijećem smatrani su najboljom zaštitom od kašnjenja u plaćanju i često su se u UAE koristili kao jamstva, budući da se neizvršeni čekovi smatraju kaznenim djelom. Novi zakon ne propisuje ništa o čekovima bez pokrića (NFS) i u članku 32. samo navodi da će se svi pravni postupci, procedure i postupci ovrhe nad imovinom dužnika obustaviti od trenutka pokretanja odluke do ratifikacije plana nagodbe. Nagodba je definirana u članku 5. novog zakona kao postupak čiji je cilj pomoći dužniku da postigne nagodbu s vjerovnicima u skladu s planom nagodbe pod nadzorom suda i uz pomoć povjerenika koji se imenuje u skladu s odredbama ovog zakona. S obzirom na navedeno, svi zahtjevi ili sudski postupci podneseni protiv dužnika – bilo da se odnose na čekove bez pokrića ili neki drugi instrument (ovo se također odnosi na kazneni postupak u vezi s čekovima bez pokrića ili odbijenim čekovima) – bit će obustavljeni nakon što sud prihvati zahtjev dužnika za navedenu spriječenu nagodbu. Vrijedi napomenuti da će se svaki zahtjev vezan uz ček bez pokrića tretirati na isti način kao i svaki drugi nenamjenski zahtjev koji se može podnijeti protiv dužnika.

Banke UAE-a dio su Društva za međubankarske financijske telekomunikacije (SWIFT), koje se koristi pri prijenosu novca između banaka, osobito za međunarodne bankovne doznake.

Naplata duga

Prijateljski postupak

Naplata duga započinje prijateljskim pristupom, tijekom kojeg dužnik prima obavijest o plaćanju, nakon čega slijedi telefonski poziv vjerovnika ili agencije, s ciljem postizanja sporazuma o plaćanju.

Pravni postupci

Sudovi UAE-a sastoje se od: Suda prve instance; Žalbenog suda; Vrhovnog suda Abu Dhabija.

Smješteni u svakom emiratu, sudovi prvog stupnja imaju opću nadležnost i uključuju građanski sud, kazneni sud i šerijatski sud. Nakon presude jednog od tih sudova, stranke u postupku imaju pravo žalbe Žalbenom sudu iz činjeničnih i/ili pravnih razloga. Nakon toga, oštećene strane imaju pravo žalbe Vrhovnom sudu samo po pitanjima prava. Šerijatski sud rješava građanske sporove između muslimana.

Ubrzani postupak

Nalog za plaćanje je postupak u kojem stranka podnosi sudovima zahtjev za sažetu presudu protiv tuženika za trgovačke dugove, utemeljen na valjanom, ali neplaćenom trgovačkom instrumentu kao što su mjenica, zadužnica ili ček. Ako se podnese obranica, spor se mora riješiti u redovnom parničnom postupku pred sudom prvog stupnja.

Redoviti postupak

Postupak započinje podnošenjem tužbe (tužbe) nadležnom sudu. Ona mora ispunjavati procesne uvjete i sadržavati podatke o dužniku i pojedinosti o dugu. Sud izdaje poziv koji se dostavlja tuženiku, a koji sadrži zakazani datum ročišta.

Nakon što dužnik podnese odgovor, postupak se obustavlja kako bi vjerovnik mogao odgovoriti. Dodjeljuju se daljnja odgoda kako bi obje strane mogle podnijeti memorandume. Kada sud smatra da su navodi u predmetu dovoljno izneseni, predmet se stavlja na odlučivanje. Cijeli postupak temelji se na pisanim podnescima potkrijepljenim dokumentarnim dokazima. Sud će odrediti pravne lijekove u obliku konkretnih mjera i naknadne štete. Nalozi za privremenu zaštitu općenito nisu dostupni, a naloge za zapljenu je teško dobiti.

0

Izvršenje pravosudne odluke

Sudska presuda postaje izvršna nakon što je konačna. Ako dužnik ne postupi po sudskoj odluci, vjerovnik može zatražiti mehanizme izvršenja pred sucem, kao što su nalog za zapljenu ili čak zatvaranje dužnika.

Sve strane presude moraju se prvo priznati kao domaća presuda. Kada postoje bilateralni ili multilateralni sporazumi o uzajamnom priznavanju i izvršenju, taj je zahtjev samo formalnost. U nedostatku takvih sporazuma, postupak exequatur predviđen je domaćim privatnim međunarodnim pravom.

Najnovije ažuriranje zakona u UAE-u odnosi se na trgovačke potraživanja, koja se sada mogu podnijeti putem tužbi za nalog za izvršenje ako je financijsko potraživanje predmet izvršenja trgovačkog ugovora, ili ako je nositelj prava vjerovnik s trgovačkom mjenicom i dug je priznat.

Postupci i trajanje naloga: Slanje pravnog obavještenja javnim bilježnikom dužniku. Obavještavanje dužnika o obavještenju s uspješnim ishodom. Minimalno pet dana od datuma kada dužnik primi obavijest kao rok koji omogućuje dužniku da podmiri dug. Registracija naloga za izvršenje u sudu ili na elektroničkom sustavu suda u skladu s prostornom nadležnošću svakog suda. Sudac donosi odluku o prihvaćanju ili odbijanju u roku od 3 radna dana. U slučaju donošenja odluke u korist vjerovnika, podnosi se zahtjev za obavještavanje dužnika. Sud će obavijestiti dužnika na način propisan zakonom. Dužniku se dostavlja obavijest o odluci, a on ima rok od 15 dana od tog datuma za podnošenje žalbe. Žalbeni sud će razmotriti obranu dužnika; ako je ista valjana, sud će zakazati ročište i pozvati obje strane na saslušanje, a ako sud utvrdi da obrana nije valjana, žalba će biti izravno odbijena. Ako dužnik ne uloži žalbu u roku od 15 dana od dana primitka obavijesti o odluci, tada će se provesti ovrha. Trajanje cijelog postupka je otprilike: 90 do 120 dana.

Stečajni postupak

Dana 4. rujna 2016. odobren je konačni nacrt Saveznog zakona o stečaju. Novi zakon o insolventnosti predlaže tri nova insolventna postupka:

POSTAPAJ ZA FINANCIJSKU REORGANIZACIJU

Izvanparnični, privatni postupak mirenja koji se primjenjuje na subjekte koji još nisu formalno ušli u stanje insolventnosti, a čiji je cilj postizanje sporazumnog, privatnog rješenja između stranaka. Neovisni posrednik s iskustvom u stečaju imenuje se od strane komisije na razdoblje do četiri mjeseca kako bi nadgledao razgovore između dužnika i njegovih vjerovnika.

POSTAPAJ ZAŠTITNE NAGODBE (PCP)

Dužnik koji (a) ima financijskih poteškoća, ali još nije insolventan; ili (b) je u stanju prezaduženosti ili prekida plaćanja kraće od 45 dana, predlaže nagodbu sa svojim vjerovnicima izvan formalnog stečajnog postupka. PCP uključuje moratorij na radnje vjerovnika (uključujući naplatu osiguranih potraživanja) i stavlja dužnika pod kontrolu upravitelja imenovanog s popisa stručnjaka Komisije (vladine agencije koja ima ovlast nadzirati postupke predstečajne nagodbe), na početno razdoblje promatranja do tri mjeseca.

Ostali ključni alati postupka PCP-a uključuju mogućnost pribavljanja prioritetnog financiranja u stilu "debtor-in-possession" (DIP), koje se može osigurati na nenamjenskoj imovini ili imati prednost nad postojećim osiguranjem, i ipso facto odredbe koje sprječavaju pozivanje ugovornih odredbi o raskidu vezanih uz insolventnost – pod uvjetom da dužnik ispunjava svoje obveze iz ugovora. Dužniku se daje vremena za podnošenje plana, o kojem zatim glasaju vjerovnici.

BANKROT

Postupak je podijeljen na dva elementa: postupak spašavanja unutar formalnog stečajnog postupka, koji je proceduralno sličan PCP-u (uključujući automatski moratorij i mogućnost pribavljanja DIP financiranja); i formalni likvidacijski postupak.

NEDAVNA IZMJENA ZAKONA O STEČAJU:

Razne promjene najavljene 22. listopada 2020., ali još nisu objavljene u službenom listu. Ključna promjena – novi pojam: "izvanredna financijska kriza" (EFC), koja se definira kao: "Opća situacija koja utječe na trgovinu ili ulaganje u zemlji, kao što su pandemija, prirodna ili ekološka katastrofa, rat itd." Novim odredbama mijenja se Zakon o stečaju tijekom EFC-a. Vijeće ministara UAE-a treba utvrditi kada EFC postoji, a to tek treba učiniti. Čini se da je potrebna odluka Vijeća ministara UAE-a prije nego što se stranke mogu oslanjati na nove odredbe; ako se proglasi FIK, novi zakon pruža određenu zaštitu dužnicima, uključujući: dužnici nisu obvezni podnijeti zahtjev za stečaj ako nije platio svoje dugove u roku od 30 dana zbog FIK-a; Dužnici i dalje mogu podnijeti zahtjev za stečaj tijekom EFC-a, a sud može odlučiti ne imenovati stečajnog upravitelja u postupku ako dužnik dokaže da je poremećaj u njegovom poslovanju uzrokovan EFC-om; Vjerovnici ne mogu podnijeti zahtjev jer sud neće prihvatiti prijave za stečaj protiv bilo kojeg dužnika tijekom EFC-a.

Nagodba s vjerovnicima (odnosi se samo na prijave dužnika):

Ako sud prihvati stečajni zahtjev, dužnik može zatražiti 40 radnih dana za pregovaranje o nagodbi s vjerovnicima. Ako sud odobri, nagodba će biti objavljena i sadržavat će poziv vjerovnicima da pregovaraju o nagodbi u roku od 20 radnih dana; Razdoblje za nagodbu ponuđeno vjerovnicima ne smije biti duže od 12 mjeseci; ako se postigne nagodba s vjerovnicima koji predstavljaju dvije trećine duga, ona je obvezujuća za sve vjerovnike (čak i za one koji nisu sudjelovali); pregovori o nagodbi moraju biti u pisanom obliku i odobreni od strane suda.

Zadnje ažuriranje: lipanj 2026.