Ukrajina

Ukoren rat dok zapadna pomoć opada

Dana 24. veljače 2022. Rusija je napala Ukrajinu nakon mjeseci napetosti, tumačeći ukrajinsku želju za približavanjem zapadnim zemljama i pristupanjem NATO-u kao prijetnju. Međutim, korijeni sukoba sežu u 2013. godinu, kada je ukrajinska vlada odbila potpisati sporazum s Europskom unijom (EU) u korist bližih veza s Rusijom. Prosvjedi na Majdanu i naknadna promjena vlade u veljači 2014. doveli su do napada na krimski parlament od strane naoružanih ruskih skupina i organizacije referenduma od strane novog proruskog premijera, što je rezultiralo ruskom aneksijom Krima. Ti su se događaji eskalirali u rat u Donbasu, pri čemu je Rusija 21. veljače 2022., tri dana prije početka invazije, priznala neovisnost Narodnih republiki Donjeck i Luhansk.

Nakon dvije godine sukoba, ruska vojska kontrolira otprilike jednu šestinu ukrajinskog teritorija, uglavnom na jugoistoku i jugu, budući da ukrajinski protuofenzivni napad, službeno pokrenut u lipnju 2023., nije uspio probiti ruske obrane kako bi se ponovno uspostavila kontrola nad obalama Azovskog mora. Unatoč intenzivnom granatiranju ruskog pograničnog grada Belgoroda početkom 2024., napadima dronovima na Krim i ruskom bombardiranju ukrajinskih gradova, sukob je ukorijenjen, a ukrajinske zalihe oružja i streljiva se iscrpljuju. Iako su zapadne zemlje, posebice Sjedinjene Države i EU, snažno osudile invaziju na Ukrajinu, njihova masovna financijska i vojna pomoć mogla bi oslabjeti 2024. godine. Republikanska većina u Zastupničkom domu protivi se oslobađanju dodatnih sredstava dok ne osiguraju sredstva za rješavanje pitanja imigracije na meksičkoj granici, a sama pomisao na izbore u studenom 2024. vjerojatno će dodatno pojačati napetosti po tom pitanju. Pomoć EU-a nailazi na nevoljkost nekih zemalja članica. Iako su Japan i Koreja najavili povećanje financijske pomoći, ona bi mogla biti nedovoljna da nadoknadi smanjenje pomoći Sjedinjenih Država i EU-a.

Iako je malo vjerojatno, raspisivanje izbora u Ukrajini moglo bi utjecati i na strategiju koja se primjenjuje u odnosima s Rusijom. Predsjednički izbori, prvotno zakazani za ožujak 2024., mogli bi biti odgođeni, slično kao i parlamentarni izbori u studenom 2023. Predsjednik Volodimir Zelenski izjavio je da situacija nije pogodna za organiziranje izbora zbog tisuća raseljenih Ukrajinaca unutar zemlje ili u inozemstvu zbog rata. Osim toga, ukrajinski Ustav neizravno zabranjuje održavanje izbora kada je u zemlji na snazi ratno stanje, koje je na snazi od početka sukoba.

Gospodarstvo usmjereno na rat

U 2024. godini rast Ukrajine i dalje će uvelike ovisiti o tijeku rata. Unatoč stalnom pogoršanju stanja ljudskog (emigracija, prijave u vojsku, ozljede, smrtni slučajevi) i fizičkog kapitala (jedna trećina potonjeg uništena je od početka sukoba), te unatoč reorganizaciji lanaca opskrbe koja se često povezuje s rastućim ulaznim troškovima, Ukrajina je 2023. zabilježila otporniji rast od očekivanog. Očekuje se da će se taj trend nastaviti i u 2024. godini, potpomognut domaćom potražnjom. Očekuje se da će privatna potrošnja više doprinijeti rastu kako inflacija usporava, a kamatne stope su već počele padati. Na početku invazije, Narodna banka Ukrajine (NBU) značajno je podigla svoju kamatnu stopu (za 15 postotnih bodova sredinom 2022. s 10 % na 25 %), prije nego što ju je postupno smanjivala od sredine 2023. kako bi dosegla 15 % u siječnju 2024. NBU je uvela niz mjera za ograničavanje odljeva kapitala, što je rezultiralo određenom stabilnošću grivne. U kombinaciji s inozemnom pomoći koja je ojačala devizne rezerve, to joj je nedavno omogućilo prijelaz s fiksnog tečaja na režim upravljanog plutajućeg tečaja.

Međutim, novi napadi na ukrajinsku infrastrukturu koji se očekuju tijekom zime 2023. – 2024. mogli bi utjecati na gospodarsku aktivnost. Osim toga, doprinos neto izvoza rastu vjerojatno će ostati negativan čak i uz povećanje poljoprivredne i prehrambene proizvodnje u slučaju dobre žetve. Osigurani pomorski koridor za žitarice nestao je nakon povlačenja Rusije iz Crnomorske inicijative za žitarice u srpnju 2023. godine. Unatoč (napornom) razvoju alternativnih trgovačkih ruta Dunavom te željeznicom i cestom, kao i uspostavi privremenog koridora kroz rumunjsku i bugarsku teritorijalnu vodu od kolovoza 2023., izvoz žitarica i dalje se suočava s izazovima. Blokade poljskih poljoprivrednika na zajedničkoj granici mogle bi potrajati, dok razlike u željezničkim kolosijecima, manjak vagona i nedostatak prekograničnih cesta ograničavaju kopnenu trgovinu i održavaju privlačnost pomorskih ruta. Osim toga, bombardiranje lučkih objekata i skladišta se nastavlja.

Značajni dvostruki deficiti povezani s sukobom

U 2023. godini deficit u proračunu nastavio se širiti, pri čemu je porast rashoda uzrokovan sukobom nadmašio rast prihoda povezan s međunarodnom pomoći. Očekuje se da će se deficit smanjiti u 2024. godini jer Ukrajina nastavlja s naporima da spriječi eroziju svoje porezne osnove. Nacionalna porezna strategija usvojena krajem 2023. ima za cilj ojačati proračunske kapacitete države. Također nastoji uskladiti svoje fiskalno i carinsko zakonodavstvo sa standardima EU-a i pripremiti se za poslijeratnu gospodarsku obnovu. Osim toga, javni dug će nastaviti rasti kako bi se podržao ratni napor, budući da je parlament obustavio odredbe zakona koje zabranjuju Narodnoj banci Ukrajine kupnju državnih obveznica na primarnom tržištu.

Međutim, Ukrajina će i dalje imati koristi od međunarodne pomoći za financiranje svog deficita. U početku su službeni vjerovnici Ukrajine odobrili odgodu plaćanja za servisiranje duga. U 2024. godini planirana su četiri isplata, u ukupnom iznosu od 5.366 milijuna USD (8 % BDP-a). Ta su isplate dio proširenog financijskog aranžmana u iznosu od 15,6 milijardi USD, potpisanog u ožujku 2023. s MMF-om na 48 mjeseci, od kojeg je već isplaćeno 4,476 milijardi USD. Ipak, pomoć ključnih donatorskih zemalja mogla bi oslabjeti. Osim prethodno spomenutih izazova na američkoj strani, u EU bi veto mađarskog premijera Viktora Orbána na plan financiranja za podršku ukrajinskom gospodarstvu i ratnim naporima (33 milijarde eura u zajmovima i 17 milijardi eura u bespovratnim sredstvima tijekom četiri godine) mogao potaknuti svaku zemlju EU da provede vlastiti plan pomoći.

Štoviše, unatoč značajnim transferima od iseljenika te bilateralnih i multilateralnih donatora, znatan deficit tekućeg računa smanjit će se tek neznatno u 2024. godini, zahvaljujući povećanju izvoza. Osim razvoja alternativnih trgovačkih ruta, ukrajinske vlasti su uz zapadnu potporu u studenom 2023. uspostavile osiguravajući mehanizam za brodove koji koriste privremeni koridor stvoren u Crnom moru. Visoke potrebe za uvozom povezanima s ratom i snažna logistička ograničenja koja pritišću izvoz i dalje će održavati trgovinski deficit. Tekući računski deficit, koji odražava proračunski deficit, financirat će se međunarodnom pomoći u obliku povlaštenih zajmova i multilateralnih i bilateralnih bespovratnih sredstava, prvenstveno od Sjedinjenih Američkih Država, uglavnom u obliku opskrbe oružjem, a zatim od Ujedinjenog Kraljevstva, Njemačke, Kanade, Poljske, Francuske, Norveške, Nizozemske i Italije.

Zadnje ažuriranje: ožujak 2024.