Ujedinjeni Arapski Emirati
Južnoafrička Republika
Kina
Mozambik
Europa
Bahamas, Commonwealth of the
SingapurZlato i poljoprivreda podržavaju rast unatoč nepovjerenju i nedostatku privatnih ulaganja
Ekonomski rast se značajno oporavio 2025. godine, potaknut uspješnijom poljoprivrednom žetvom nakon suše 2024. povezane s El Niñom, kao i visokim cijenama zlata (34 % izvoza 2024.). Porast doznaka radnika u inozemstvu i oštro usporavanje inflacije — uz podršku stabilizaciji tečaja i restriktivnoj monetarnoj politici — također su potaknuli privatnu potrošnju.
Očekuje se da će se taj zamah donekle oslabiti u 2026. godini, što odražava klimavo povjerenje u put povratka makroekonomskoj stabilnosti, nastavak nakupljanja domaćih potraživanja i stalne financijske potrebe javnog sektora, koji koče privatna ulaganja. Nereverzibilni dug i povlačenje USAID-a u siječnju 2025. ograničit će vanjsko financiranje. Ti čimbenici, u kombinaciji s postojećim nestašicama električne energije, ograničit će potencijal rasta Zimbabvea, držeći gospodarstvo daleko ispod ambicioznog cilja godišnjeg rasta od 7 do 12 % koji su vlasti postavile kako bi postigle status zemlje s višim srednjim prihodima u okviru svoje strategije "Vizija 2030".
Rast će unatoč tome i dalje biti potpomognut rudarskim sektorom, potaknut povoljnim cijenama zlata i dobrim rezultatima u proizvodnji željeza, čelika, ugljena i kroma, kao i oporavkom proizvodnje litija i platine. Poljoprivreda će također održati svoj oporavak, potpomognuta politikom "Strategija II za poljoprivredu, prehrambene sustave i ruralnu transformaciju" koja ima za cilj povećati poljoprivrednu proizvodnju na 15,8 milijardi USD do 2030. godine, s međukorakom od 11,5 milijardi USD u 2026. godini (s 10,3 milijarde USD u 2025.) kroz ulaganja u navodnjavanje, mehanizaciju i ulazne resurse. Istovremeno će se javna ulaganja usredotočiti na više od 20 velikih infrastrukturnih projekata u 2026., osobito u cestovnom sektoru. Kontinuirano usporavanje inflacije, potpomognuto održavanjem restriktivne monetarne politike (referentna kamatna stopa zadržana je na 35 % od rujna 2024.), padom cijena energije i hrane te doznakama, i dalje će poticati privatnu potrošnju. Središnja banka mogla bi razmotriti smanjenje kamatnih stopa od sredine 2026. godine kako se inflacija bude smanjivala. Međutim, učinkovitost monetarne politike ostat će ograničena zbog niske povjerenja u lokalnu valutu (ZiG, uvedenu u travnju 2024.) i visoke dolarizacije gospodarstva.
Proračunski pritisci i dalje postoje, dok su devizne rezerve krhke
Očekuje se da će se proračunski deficit blago povećati u 2025. godini unatoč većim prihodima, što je potaknuto proširenjem porezne baze (uključivanjem malih i srednjih poduzeća), smanjenjem izuzeća od PDV-a i uvođenjem novih poreza. I rashodi će također porasti zbog visokih troškova plaća, koji čine oko 56 % ukupnih rashoda, i visokih troškova servisiranja duga. U 2026. godini deficit bi se mogao neznatno smanjiti zahvaljujući povećanim prihodima, potpomognutima umjerenim povećanjem PDV-a s 15 % na 15,5 %. Zbog snažnog protivljenja rudara, vlada je odustala od svoje početne prijedloge da uvede plaćanje tantijeme od 10 % na proizvođače zlata kada cijena po unci dosegne ili premaši 2.501 USD. Umjesto toga, provela je progresivni okvir tantijeme, pri čemu se stopa od 10 % primjenjuje samo ako cijena premaši 5.000 USD po unci. Raspolaganje će se uglavnom usredotočiti na obrazovanje, zdravstvo, socijalnu pomoć (31,2 % ukupnih rashoda) i infrastrukturu. Unatoč relativno malom fiskalnom deficitu, pritisci na proračun ostat će snažni: zadaci po plaćanjima su značajni (51 % duga ili 26 % BDP-a u 2024.), visoka inflacija i dalje će opterećivati rashode, a očekuje se da će razvojna pomoć dosegnuti samo 350 milijuna USD u 2026., u usporedbi s ciljanih 500 milijuna USD u 2025. U nedostatku alternativa, financiranje će se prvenstveno oslanjati na zaduživanje kod domaćih banaka i nekoliko stranih partnera (bilateralnih ili komercijalnih banaka, od kojih su većina kineske), što održava rizik od monetizacije fiskalnog deficita unatoč službenim obvezama da se to izbjegne. Ipak, omjer duga trebao bi se smanjiti u 2025. i 2026. godini zahvaljujući stabilizaciji tečaja i snažnom rastu BDP-a. Unatoč tome, MMF i dalje ocjenjuje javni dug zemlje kao neregularan.
Na vanjskom planu očekuje se da će tekući račun ostati u suficitu u 2025. godini, potpomognut rastućim cijenama zlata, živahnim turizmom, izvozom duhana i snažnim priljevima deviznih doznaka. Ovaj bi se trend trebao nastaviti i u 2026. godini. Međutim, infrastrukturni projekti povećat će uvoz kapitalne robe i usluga, dok će ograničen pristup međunarodnom financiranju i povlačenje USAID-a opteretiti sekundarne prihode. Očekuje se da će devizne rezerve, koje su osjetljive na negativne šokove cijena roba i slabe priljeve pomoći, pokriti manje od jednog mjeseca uvoza. Kako bi se to riješilo, vlada je u siječnju 2025. povećala prag zadržavanja deviznih sredstava: zimbabveanski izvoznici sada moraju predati 30 % (umjesto 25 %) svojih prihoda u zamjenu za lokalnu valutu. Međutim, utjecaj ove mjere bit će ograničen: neke tvrtke preusmjeravaju se na domaće tržište kako bi zaobišle zahtjev, dok su izuzeti obrtni i mali rudarski pogoni za proizvodnju zlata (40 % proizvodnje), ne računajući prihode od krijumčarenja.
Podjele unutar vladajuće stranke usred međunarodne izolacije
Na vlast je doveden u studenom 2017. nakon "vojno potpomognute tranzicije" koja je prisilila Roberta Mugabea na ostavku nakon više od 30 godina na dužnosti šefom države, a predsjednik Emmerson Mnangagwa ponovno je izabran na drugi mandat 2023. godine. Početkom 2024. godine vladajuća stranka (ZANU-PF), koja je bila na vlasti od stjecanja neovisnosti zemlje 1980. godine, pobijedila je na parlamentarnim dopunskim izborima protiv oporbenog pokreta Koalicija građana za promjene (Citizens Coalition for Change) na čelu s Nelsonom Chamisom, čime je konsolidirala svoju apsolutnu parlamentarnu većinu.
Očekuje se da će politička nestabilnost potrajati i 2026. godine usred izraženog nezadovoljstva stanovništva vladajućom strankom i izazovne gospodarske situacije suočene s visokom neformalnošću, trajnom siromaštvom, nestašicom deviza i nestancima struje. Sposobnost vlade da podrži gospodarstvo i stvori radna mjesta i dalje ometa ograničen pristup međunarodnom financiranju. Prosvjede protiv vlade redovito organiziraju oporbene skupine i civili, no one se sustavno potiskuju. Na te izazove nadovezuju se podjele unutar ZANU-PF-a, što ilustriraju napetosti između Emersona Mnangagwe i njegovog potpredsjednika Constantina Chiwenge. Iako je Chiwenga u početku smatran Mnangagwovim nasljednikom, od tada je stavljen u drugi plan. Mnangagwa sada želi ponovno biti izabran na mandat do 2030. (do kada će imati 88 godina) odgađanjem izbora zakazanih za 2028. i ukidanjem ustavnog ograničenja od dva mandata. Njegov utjecaj unutar stranke i njegova "super većina" mogli bi mu omogućiti da izmijeni Ustav. Iako postoji rizik od vojnog udara, Mnangagwa ima značajnu kontrolu promovirajući lojalne saveznike na ključne položaje i redovito mijenjajući ministre i visoke dužnosnike sigurnosnih službi, što sprječava pojavu suparničkih baza moći.
Na međunarodnoj sceni Zimbabve ostaje prilično izoliran. Odnosi sa Zapadom su napeti. Iako je EU ukinula zamrzavanje imovine državne tvrtke Zimbabwe Defence Industries (ZDI), embargo na oružje i opremu koja bi se mogla koristiti u svrhe represije i dalje je na snazi, što odražava stalnu zabrinutost zbog kršenja ljudskih prava u zemlji. Unatoč tom kontekstu, nekoliko europskih tvrtki pokazuje sve veće zanimanje za gospodarstvo Zimbabvea, što potvrđuje i prvi poslovni forum EU-Zimbabve održan u svibnju 2025. SAD, s druge strane, održava sankcije protiv nekoliko visokih dužnosnika, uključujući predsjednika Mnangagwu. S obzirom na zaostake u plaćanjima zemlje, pristup međunarodnom financiranju je ograničen. U tom kontekstu, Kina i dalje ostaje ključni gospodarski i financijski partner, osiguravajući gotovo sva strana ulaganja — osobito u rudarskom sektoru — i čineći značajan dio zimbabveanske trgovine kao drugi najveći dobavljač i treći najveći kupac. Rusija pruža potporu u obliku donacija gnojiva i žitarica. Južna Afrika domaćin je mnogim zimbabveškim migrantima i ostaje glavni trgovinski partner, budući da je najveći dobavljač i drugi najveći kupac svoje susjedne zemlje.