Kako bi obilježio 20. godišnjicu uvođenja eura u europske novčanike, Coface odjel za ekonomska istraživanja proučila je učinke koje je ovaj izbor imao u makroekonomskim terminima.
Kada je euro uveden, očekivanja su bila vrlo visoka, posebno s obzirom na eliminaciju rizika od deviznih tečajeva i troškova transakcija. Međutim, postoji malo dokaza da je euro potaknuo trgovinu. Trgovina unutar eurozone već je bila značajna pri lansiranju eura (50% ukupne trgovine u 12-članom euro području), a taj se udio čak i blago smanjio od tada. To se može pripisati pojavljivanju Kine u globalnoj trgovini tijekom tog razdoblja, a kasnije i rastu njemačko-srednjo europskog lanca opskrbe.
Kamatne stope
Tijekom 1990-ih, nominalne kamatne stope su konvergirale, a razlike su bile vrlo male u vrijeme lansiranja eura. Nakon desetljeća stabilnosti, razlike u odnosu na Njemačku su eksplodirale nakon financijske krize 2008.-2009. i europske suverene krize, kada su tržišta ponovno počela razlikovati kreditni rizik među europskim zemljama i shvatila da neke od njih mogu zapasti u nesolventnost. Razlike u odnosu na Bund su tako porasle sve dok predsjednik Europske središnje banke nije obećao "učiniti sve što je potrebno" kako bi sačuvao euro. Važno je napomenuti da mnoge zemlje sada uživaju puno povoljnije uvjete financiranja nego da nisu u Ekonomskoj i monetarnoj uniji.
Inflacija
Inflacijske stope u eurozoni bile su niže tijekom posljednjeg desetljeća u globalnom de/inflacionarnom okruženju. Dok su se inflacijske stope drastično približavale stopama zemalja s niskom inflacijom tijekom razdoblja kvalifikacije za euro (1990-ih), njihova raspršenost relativno je ostala stabilna tijekom sljedećih 20 godina.
Rast
Općenito, stvarna konvergencija - u pogledu produktivnih struktura i dohotka po stanovniku - nije se dogodila među prvim zemljama koje su usvojile euro. Većina visoko razvijenih zemalja tako je zabilježila veći rast BDP-a po stanovniku tijekom razdoblja.
Iako su Grčka i Španjolska konvergirale prije financijske krize, to nije bio slučaj za Portugal i Italiju, koje su jasno zaostajale tijekom cijelog razdoblja.
Nakon uvođenja eura, veliki financijski tokovi koji su bili usmjereni prema zemljama s nižim dohotkom nisu generirali konvergenciju u pogledu produktivnosti jer su otišli u sektore s niskom produktivnošću, poput usluga ili građevinarstva.
Međunarodna uloga eura
Međunarodna uloga eura ostala je uglavnom stabilna od globalne financijske krize i krize suverenog duga u eurozoni. Euro i dalje ostaje druga najvažnija valuta na svijetu, ali daleko je od natjecaja na američki dolar.
Dio eura u deviznim rezervama, obveznicama, kreditima ili depozitima otprilike je isti kao i prilikom uvođenja, s povećanjem u prvim godinama i oštrim padom nakon krize suverenog duga. Otprilike 70% izdanja obveznica bilo je denominirano u američkim dolarima 2020. godine, u usporedbi s 20% u eurima (razina usporediva s 1999. godinom).
Mješoviti prvi izvještaj
Bilanca prvih dva desetljeća monetarne unije daleko je od savršene - čak i ako, s obzirom na njezinu nepotpunost i početne kritike, Ekonomska i monetarna unija (EMU) nadmašila je najpesimističnija predviđanja.
U posljednjih nekoliko godina, njezina je arhitektura ojačana, posebno s Bankarskom unijom i Europskim stabilizacijskim mehanizmom, i cjelina je otpornija. No, još uvijek ima puno posla u pogledu upravljanja kako bi se ova unija učinila učinkovitijom i otpornijom na vanjske i/ili idiosinkratične šokove - pogotovo jer je mobilnost radne snage i dalje niska, a stvarna konvergencija, u velikoj mjeri, mit. Posebno, fiskalni federalizam (Fiskalna unija) ostaje cilj (izvan Europskog plana za oporavak i razmatranja o proračunskim pravilima), ali njegova realizacija u kratkom roku nažalost još uvijek izgleda nedostižno.