Angola

Bezličan rast pogoršan problematičnim naftnim sektorom

Nakon naglog usporavanja rasta 2025. godine, očekuje se umjereni oporavak 2026. godine, potpomognut višim prosječnim cijenama nafte nakon rata u Iranu. Ipak, rast će ostati ograničen usporenom ekstrakcijskom aktivnošću i nemogućnošću povećanja proizvodnje. Nakon pada od 8 % u 2025. godini (1 milijun b/d), proizvodnja bi trebala blago porasti na 1,1 milijun b/d zahvaljujući početku proizvodnje na nekoliko ležišta, ali daleko od 2 milijuna b/d dosegnutih 2008. godine. Sektor pati od dotrajalosti polja i nedostatka ulaganja, što je rezultiralo brojnim zaustavljanjima radi održavanja. Ne-naftni sektor održat će stabilan rast (+4 %), potaknut uslugama i poljoprivrednom proizvodnjom. Unatoč otkriću značajnih ležišta 2025. godine, eksploatacija dijamanata, promovirana kao alternativa ovisnosti o nafti, teško će potaknuti rast u kontekstu konkurencije sintetičkih kamenova. Obnova željezničkog koridora Lobito nastavit će se, budući da je projekt dobio zajam od 753 milijuna američkih dolara od razvojne banke SAD-a i Južne Afrike. Poveznica s oceanskom lukom omogućit će povećanje obujma prijevoza bakra i ključnih minerala (kobalt, nikl) iz Angole, Zambije i DR Konga prema Atlantskom oceanu. U 2026. operater Lobito Atlantic Railway (LAR) već planira prevoziti 240.000 tona bakra željeznicom iz Kolwezija (DRK). Smješten rudnik mješovitog karbonata rijetkih zemnih metala (MREC) u Longoju, čiju je izgradnju britanska tvrtka Pensana započela 2025. godine, mogao bi proizvesti do 5 % svjetske potrošnje i diversificirati ekstraktivni sektor.

Očekuje se da će javna ulaganja ponovno pasti 2026. godine zbog ograničenih proračunskih sredstava i konsolidacije uoči izborne godine 2027. Očekuje se da će se privatna potrošnja, potaknuta rastom stanovništva i smanjenjem inflacije, blago oporaviti, kao i domaća neizvlačna privatna ulaganja na pozadini pada kamatnih stopa. Kreditiranje, međutim, ostaje ograničeno zbog malog obujma bankarskog sustava i financijskog tržišta.

Očekuje se da će inflacija značajno usporiti unatoč višim cijenama goriva (75 % se uvozi), zahvaljujući niskim cijenama hrane, kao i stabilnosti tečaja. Ti će čimbenici nadoknaditi nastavak smanjenja subvencija za gorivo započetog 2023. godine. Slijedom toga, očekuje se daljnje ublažavanje monetarne politike, nakon smanjenja referentne kamatne stope za 100 baznih bodova na 17,5 % u siječnju 2026. Kwanza će ostati precijenjena unatoč silama koje vrše pritisak na njezino snizanje. Kako bi kontrolirala inflaciju, Nacionalna banka Angole (BNA) aktivno je branila kwanzu u 2025. godini kako bi je stabilizirala u odnosu na dolar. Očekuje se da će se ova politika nastaviti i u 2026. godini, iako su moguće ograničene devalvacije u slučaju razočaravajućih prihoda od nafte. Devizne rezerve su trenutno dovoljne (7 mjeseci) za održavanje ove politike.

Stabilizacija proračunskog deficita potaknuta povećanim prihodima od ugljikovodika

Javni deficit pogoršao se 2025. godine, opterećen padom prihoda od nafte (-20 % g/g), što nije bilo nadoknađeno rekordnim prihodima od ne-nafte (9,9 % BDP-a). Očekuje se da će se proračunski saldo stabilizirati 2026. godine zahvaljujući rezovima rashoda, potaknutim daljnjim smanjenjem subvencija koje će uglavnom utjecati na gorivo te smanjenjem javnih ulaganja (-7 %) na štetu infrastrukture i diversifikacije. Što se tiče prihoda, prihodi od nafte i plina oporavit će se, dok se očekuje stagnacija prihoda od ne-naftnih djelatnosti. Program privatizacije POPRIV, pokrenut 2023. godine, trebao bi se zaključiti 2026. godine. Privatizirano je ukupno 116 javnih društava, često male veličine, za ukupni iznos od 1,3 milijarde USD, a očekuje se da će se dodatnih 49 privatizirati 2026. godine. Planirana su djelomična burzovna uvrštenja, uključujući uvrštenje Standard Bank Angole i Unitela (telecomske tvrtke). Međutim, privatizacija Sonangola odgođena je na neodređeno vrijeme.

Nakon što je 2024. zabilježio značajan pad potaknut primarnim viškom, rastom, inflacijom i stabilizacijom kwanze, udio javnog duga ponovno je blago počeo rasti 2025., a očekuje se da će se taj trend nastaviti i 2026. Kapaciteti otplate ostaju zadovoljavajući. Prevladava vanjski dug (71 % ukupnog iznosa), kao i denominacija u stranim valutama (80 %). To izlaže zemlju riziku od tečajnih razlika u slučaju devalvacije kwanze od strane BNA, što se povremeno događa. Vanjski dug je uglavnom dugoročan (prosječne preostale dospijeće od 9 godina) i s promjenjivim kamatnim stopama (58 %), dok je domaći dug u biti kratkoročan i s fiksnim kamatnim stopama. Vanjski dug drže komercijalne banke (41 % ukupnog iznosa, pri čemu gotovo trećinu drži Kineska razvojna banka i osigurana je naftom), zatim multilateralni vjerovnici (23 %) i imatelji obveznica (22 %). Kamene uplate po dugu činit će gotovo trećinu javnih prihoda u 2026. godini, a potreba za javnim financiranjem iznosit će 11 % BDP-a.

Višak tekućeg računa oštro se smanjio 2025. (-81 % u prva tri tromjesečja) zbog pada izvoza nafte i povećanja uvoza kapitalne robe povezanog s inozemnim ulaganjima. Očekuje se da će saldo tekućeg računa ostati blago u suficitu u 2026. godini, budući da će porast cijena uvoznog goriva djelomično nadoknaditi rast izvoza nafte. Izvoz dijamanata — koji je uglavnom namijenjen Ujedinjenim Arapskim Emiratima (77 % ukupnog izvoza dijamanata) — mogao bi biti narušen oštrim padom zračnog prometa prema Zaljevu. Neto saldo izravnih stranih ulaganja prešao je u blagi suficit 2025. godine po prvi put od 2019. i mogao bi ostati takav i 2026. godine. U 2025. godini najavljena su značajna ulaganja u vađenje ugljikovodika, posebice od strane Eni i BP-a (5 milijardi USD putem njihovog zajedničkog ulaganja Azule Energy) i od strane TotalEnergiesa (3 milijarde USD za proširenje polja Dalia). Shell je također najavio svoj povratak u Angolu nakon dvadesetogodišnje odsutnosti. Međutim, trend izravnih stranih ulaganja (FDI) uglavnom odražava pad otplate međugrupnih kredita naftnih tvrtki zbog smanjenja njihove dobiti u zemlji, koja je pala za 23 % na godišnjoj razini. Politika zamjene uvoza goriva zaostaje za planom. Iako je rafinerija Cabinda, zajedničko ulaganje nacionalne tvrtke Sonangol (10%) i britanske tvrtke Gemcorp (90%), započela je proizvodnju krajem 2025. kako bi zadovoljila 5 % domaće potražnje za gorivom, dok je veća rafinerija Lobito, prvotno planirana za 2027., najavila dodatnu potrebu za ulaganjem od 4,8 milijardi USD. Očekuje se da će proizvodnja ukapljenog prirodnog plina (UPP) naglo porasti 2026. godine zahvaljujući povećanoj eksploataciji iz polja Quiluma i Maboqueiro na sjeveru zemlje, kojima upravlja konzorcij New Gas (Eni, TotalEnergies, BP, CABGOC i Sonangol). Za kraj 2026. godine cilja se na razinu proizvodnje od 4 milijarde kubičnih metara LNG-a.

Oslabljena predsjednička vlast na pozadini društvenog nezadovoljstva

Spora erozija popularnosti Movimento Popular de Libertação de Angola (MPLA, ljevica), stranke na vlasti od neovisnosti 1975. godine, nastavila se i 2025. godine. Stranka predsjednika Joãoa Lourença osvojila je samo 124 od 220 mjesta na izborima 2022. (26 manje nego na prethodnim izborima), a odmah iza nje slijedila je glavna oporba, União Nacional para a Independência Total de Angola (UNITA, desno), koja je osvojila 90 mjesta. UNITA, nekada potkopavana unutarnjim podjelama, imala je koristi od jače kohezije nakon ponovnog izbora Adalberta Costu Juniora za svog vođu u studenom 2025. nakon što je osvojio veliku većinu. U srpnju 2025. najava ukidanja subvencija na gorivo izazvala je velike prosvjede u Luandi koji su nasilno ugušeni, a u kojima je poginulo 30 ljudi. Unatoč promjeni politike smanjenja subvencija, politička situacija ostat će nestabilna u 2026. godini zbog rastućeg društvenog nezadovoljstva zbog siromaštva, troškova života i duboke nejednakosti. Dominaciju vladajuće stranke moglo bi se dovesti u pitanje na općim izborima 2027. godine, koji se očekuju kao posebno napeti jer gospodin Lourenço, koji je obnašao dužnost dva mandata od 2017. godine, nema pravo ponovno se kandidirati. Pobjeda MPLA-e ipak ostaje vjerojatna zbog stroge državne kontrole nad izbornim procesom i pritiska na oporbu. Proglašenje neovisnosti koje je 21. veljače 2026. proglasio Frente para a Libertação do Estado de Cabinda (FLEC) nad eksklavom Cabinda (koja čini 60 % nacionalne proizvodnje nafte) moglo bi ponovno rasplamsati sigurnosne napetosti, ali rizik od oružanog ustanka velikih razmjera ostaje nizak s obzirom na ograničene vojne sposobnosti FLEC-a.

Na međunarodnoj sceni Angola preferira nenastojanje na globalnoj razini, iskorištavajući konkurenciju između Kine, svog povijesnog trgovinskog partnera čiji se utjecaj smanjuje, i SAD-a kako bi privukla strana ulaganja u logistički i rudarski sektor. Angola se približila Europskoj uniji, koja je obećala ulaganja u koridor Lobito u kontekstu diverzifikacije svojih energetskih opskrba i pristupa kritičnim mineralima iz Srednje Afrike. Potpisan je važan sporazum o partnerstvu s Ujedinjenim Arapskim Emiratima, što je rezultiralo dodjelom koncesije za luku Luanda tvrtki AD Ports i narudžbama emiratske vojne opreme. Angola je napustila OPEC u siječnju 2024. godine zbog neslaganja oko svojih proizvodnih kvota. Na afričkom kontinentu, predsjedanje gospodina Lourença Afričkom unijom (AU) od veljače 2025. do veljače 2026. završilo je s mješovitim rezultatima, osobito u pogledu sudanskog pitanja. Ipak, time je Angola uspostavljena kao važan posrednik u sukobu u DR Kongu, iako se opipljivi rezultati sporo ostvaruju.

Zadnje ažuriranje: veljača 2026.