Senegal

Proizvodnja ugljikovodika potiče rast

Aktivnost će se naglo ubrzati 2025. godine, s vrhuncem rasta koji će se kasnije stabilizirati od 2026. godine. To će uglavnom biti potaknuto pojačanim radom naftne industrije (naftno polje Sangomar, kojim upravljaju Woodside i Petrosen), čija je proizvodnja u 2024. godini premašila očekivanja (16,9 milijuna barela sirove nafte u usporedbi s početnim ciljem od 11,7 milijuna) i trebao bi dosegnuti puni kapacitet (100.000 bpd) do 2026. godine. Uz Sangomar, plinski projekt Grand Tortue Ahmeyim, koji se dijeli s Mauritanijom i kojim upravljaju BP i Kosmos, također je pušten u pogon početkom 2025. godine. Prva faza proizvodit će oko 2,5 milijuna tona ukapljenog prirodnog plina (UPP) godišnje, iako će proći neko vrijeme prije nego što se taj cilj ostvari, a 5 milijuna tona u drugoj fazi. Dio proizvedenog UPP-a bit će izvožen, uglavnom u Europu, dok bi se dio trebao koristiti i na domaćem tržištu za proizvodnju električne energije. Industrija ugljikovodika potaknut će rast povećanjem izvoza, ulaganja i poreznih prihoda, što bi se zatim trebalo proširiti na šire gospodarstvo kroz multiplikacijske učinke i regulatorni okvir osmišljen da prioritetno usmjeri infrastrukturu i socijalnu potrošnju pri raspodjeli prihoda od ugljikovodika.

Nadalje, u skladu s ciljevima plana Senegal 2050, ulaganja u agroindustriju, energetiku (kao što su plinska elektrana i plinovod u Saint-Louisu) i prometnu infrastrukturu (dubokovodni lukobran Ndayane, program modernizacije regionalnih zračnih luka itd.) nastavit će podržavati rast. Ulaganja u zlatnu industriju za poticanje proizvodnje i istraživanje novih ležišta nastavit će se, dok će izvoz plemenitog metala biti potpomognut povijesno visokim cijenama. Potrošnja će imati koristi od povratka političke i društvene stabilnosti te niske inflacije. Međutim, budući da se očekuje da će inflacija u WAEMU-u ostati iznad cilja od 3 % u 2025. i 2026. godini, ne očekuje se da će BCEAO (Banque Centrale des Etats de l'Afrique de l'Ouest) značajno ublažiti monetarnu politiku (ključna kamatna stopa iznosila je 3,25 % u lipnju 2025.). Što se tiče promjene trgovinske politike SAD-a, očekuje se da će utjecaj na Senegal biti vrlo marginalan. Zemlja ima trgovinski deficit sa SAD-om, što znači da se primjenjuje minimalna stopa carine (10 % u trenutku pisanja). Izvoz u SAD (riba, perike, sintetička vlakna) čini samo 0,7 % BDP-a i oko 4 % ukupnog izvoza, dok su ugljikovodici izuzeti od carina.

Javne financije su velika briga

U drugoj polovici 2024. revizija javnih računa otkrila je da su podaci o fiskalnim deficitima i javnom dugu za razdoblje od 2019. do prvog tromjesečja 2024. znatno podcijenjeni. Prema nalazima Revizorskog suda, to je uglavnom bilo zbog neprijavljenih ulaganja (čija je priroda još uvijek nejasna) koja su financirana kombinacijom vanjskih projektnih zajmova i domaćeg zaduživanja (za koje također nije jasna vremenska linija dospijeća i amortizacije). Iako Senegal nije u situaciji problematičnog duga, njegova fiskalna pozicija znatno je slabija nego što je prethodno navedeno, što potvrđuje smanjenje suverene kreditne ocjene od strane agencija Moody's i S&P. Program MMF-a u iznosu od 1,83 milijarde USD (1,51 milijarde USD u okviru EFF-a i 324 milijuna USD u okviru RSF-a) suspendiran je prije njegove druge revizije. Iako su se senegalske vlasti obratile MMF-u kako bi osigurale novi program, s početnim ciljanim datumom lipnja 2025., malo je vjerojatno da će se proces pridržavati tog rasporeda jer se mora postići dogovor o okviru. Bez pravovremenog sporazuma, Senegal bi mogao biti prisiljen tražiti alternativne (i skuplje) izvore financiranja kako bi isplatio svoje dugove u razdoblju 2025. – 2026., što će biti znatno zbog otplate glavnice svojih euroobveznica.

Senegalske vlasti najavile su značajnu fiskalnu konsolidaciju s ciljem smanjenja deficita na 7 % BDP-a u 2025. godini i povratka na 3 % BDP-a do 2027. godine (konvergentni kriteriji WAEMU-a). Prema zakonu o financijama za 2025. godinu, to bi se uglavnom postiglo značajnim povećanjem prihoda (za više od 20 % u odnosu na revidirani proračun za 2024. godinu) povećanjem poreza i smanjenjem poreznih olakšica. Prihodi od ugljikovodika za 2025. procjenjuju se na samo 1,5 % ukupnih prihoda i prema zakonu imaju ograničenu namjenu u općem proračunu. Očekuje se i rast rashoda, i to umjereniji (+3 %). Iako bi najavljene mjere oporezivanja mogle stabilizirati javne financije u srednjoročnom i dugoročnom razdoblju, čini se vrlo malo vjerojatnim da će najavljeni ciljevi biti ostvareni bez značajnijeg smanjenja rashoda. Kao rezultat toga, očekuje se umjereno smanjenje deficita u 2025. i 2026. godini, dok će javni dug ostati vrlo visok, ali na silaznoj putanji zbog snažnog rasta BDP-a.

Vanjski računi se poboljšavaju

Deficiti tekućeg računa smanjit će se 2025. godine, uglavnom zahvaljujući poboljšanju trgovinskog deficita. Izvoz će porasti zahvaljujući ugljikovodicima i zlatu, dok bi uvoz trebao privremeno smanjiti u skladu s manjim potrebama za kapitalnom robom za razvoj naftne industrije i nižim cijenama roba. Od 2026. godine nadalje rast uvoza također će se ubrzati zbog snažne domaće potražnje (hrana, rafinirani naftni derivati, kapitalna roba za infrastrukturne projekte). Unatoč tome, trgovinski deficit trebao bi ostati strukturno manji, iako će se uspješnost izvoza sve više vezivati uz trendove cijena nafte. Deficit usluga trebao bi se nastaviti smanjivati zahvaljujući rastu turizma, kojem su vlasti i dalje posvećene, iako će to djelomično biti poništeno potrebom za vanjskim uslugama za rad industrije ugljikovodika. Primarni deficit dohotka (4,3 % BDP-a) vjerojatno će se povećati zbog repatrijacije dividendi iz industrije ugljikovodika i kamatnih uplata na vanjski dug. Međutim, to će biti nadoknađeno velikim viškom sekundarnih dohotaka (10 % BDP-a) koji se potkrepljuje deviznim doznakama iz dijaspore. Manjak tekućeg računa nastavit će se financirati izravnim stranim ulaganjima, portfeljskim ulaganjima i zajmovima.

Političko i društveno okruženje u Senegalu posljednjih je godina bilo posebno napeto, obilježeno uzastopnim političkim krizama i društvenim previranjima tijekom drugog dijela predsjedničkog mandata Mackyja Salla. To je kulminiralo pokušajem odgode predsjedničkih izbora u veljači 2024., koji je potom odbio Ustavni sud, vraćajući prvotni datum 24. ožujka 2024. Bassirou Diomaye Faye iz oporbenog pokreta PASTEF ostvario je uvjerljivu pobjedu u prvom krugu (osvojivši 54,3 % glasova) protiv tadašnjeg premijera Amadoua Baa (35,8%) stranke APR na čelu s Mackyjem Sallom, te je postao najmlađi predsjednik u povijesti Senegala. Faye je za premijera imenovao Ousmane Sonka, vođu PASTEF-a koji je uklonjen s izbora za predsjednika nakon višestrukih pravnih bitaka. Međutim, nova vlada imala je samo malu manjinu u Nacionalnoj skupštini. To je potaknulo Fayea da u rujnu 2024. raspusti Skupštinu i najavi prijevremene parlamentarne izbore u studenom 2024., na kojima je PASTEF ostvario uvjerljivu pobjedu i apsolutnu većinu (130 od 165 mjesta). To predsjedniku Fayeu i premijeru Sonku omogućuje mogućnost provođenja njihove političke agende, čiji su glavni elementi konsolidacija institucija, jačanje pravosudnog sustava, borba protiv korupcije i bolje upravljanje prirodnim resursima. Nadalje, s obzirom na trenutno gospodarsko okruženje, kao i na fiskalne probleme Senegala, Faye će vjerojatno ublažiti provedbu radikalnijih gospodarskih politika (na primjer, napuštanje franka CFA, barem zasad) kako bi održao povjerenje ulagača u zemlju. Vrijedi napomenuti da bi moglo doći do napetosti u odnosima između senegalskih vlasti i tvrtke Woodside u vezi s operacijama Sangomar. Na primjer, u lipnju 2025. tvrtka Woodside podnijela je zahtjev za međunarodnu arbitražu ICSID-u zbog poteškoća u rješavanju nekih fiskalnih pitanja sa Senegalom. Iako ponovna preispitivanja ugovora o ugljikovodicima možda nisu neposredno na rasporedu za Fayeovu administraciju, ta će se tema vjerojatno ponovno pojaviti jer je važna točka na njegovoj političkoj agendi. Konačno, rješavanje fiskalne situacije i osiguravanje novog sporazuma s MMF-om, bez žrtvovanja previše socijalnih izdataka, bit će ključno za vladu, jer senegalski narod, a posebno mlađa populacija, također ima očekivanja u pogledu poboljšanja svojih životnih uvjeta.

Senegal održava bliske veze sa SAD-om i zemljama EU. Francuska će ostati važan gospodarski partner, dok će se vojna suradnja promijeniti po svojoj prirodi. Očekuje se da će se sve francuske trupe povući do kraja 2025. godine, budući da je jedna od Fayeovih obveza bila tretirati Francusku na isti način kao i sve druge strane partnere u ime senegalskog suvereniteta. Budući da se sigurnosna situacija u Sahelu nije poboljšala, islamističke skupine iz Malija na jugoistočnoj granici predstavljaju trajnu zabrinutost. Na kraju, Senegal nastavlja diversificirati svoje saveze s Kinom, Turskom i državama Zaljeva s ciljem privlačenja novih ulaganja.

Povratak političkoj stabilnosti

Zadnje ažuriranje: lipanj 2025.