Istražite izazove s kojima se suočava globalni oporavak uz Barometar za treće tromjesečje 2021. Poteškoće u lancu opskrbe i inflacija koče ekonomski napredak.
Nakon više od 18 mjeseci što je globalnu recesiju pokrenula pandemija COVID-19, ekonomski oporavak se nastavlja. Ovaj trend duguje uvelike napretku u distribuciji cjepiva tijekom ljeta, posebno u razvijenim ekonomijama. Zauzvrat, to potiče oporavak potrošnje usluga visokog kontakta. Situacija ostaje raznolika u razvijenim ekonomijama: ovo oživljavanje koristi zemljama s izvozom, dok ekonomije koje ovise o uslugama i dalje zaostaju.
Unatoč pozitivnim izgledima, akumuliraju se znakovi da globalni oporavak gubi zamah. Pandemijska izbijanja u ključnim dijelovima lanca opskrbe rezultirala su prekidima u opskrbnom lancu, što je potaknulo pritiske na cijene. Ti prekidi počinju utjecati na proizvodnju i prodaju proizvođača diljem svijeta. Poteškoće predstavljene problemima opskrbe, nedostatkom radne snage i inflacijom, uz trajnu prijetnju COVID-19, dodaju se na listu rizika i neizvjesnosti.
S obzirom na nastavak oporavka, Coface je poboljšao procjene rizika za 26 zemalja, uključujući Njemačku, Francusku, Italiju, Španjolsku, Švicarsku i Belgiju. Snažan izvoz proizvedenih dobara na razvijena tržišta potiče poboljšanja za izvozno orijentirane ekonomije u središnjoj i istočnoj Europi (Poljska, Mađarska, Češka), u Aziji (Južna Koreja, Singapur, Hong Kong) i u Turskoj. Nakon što su prošle godine smanjili procjene rizika za 78 zemalja, ta poboljšanja nadovezuju se na 16 već provedenih u prvom polugodištu 2020. godine. Prate ih i poboljšanja u procjenama za 30 sektora.
Napredak u cijepljenju i dalje potiče oporavak
Globalni ekonomski trendovi istaknuti u našem najnovijem barometru većinom su potvrđeni tijekom trećeg tromjesečja. Napredak u cijepljenju u zapadnoj Europi i Sjevernoj Americi doprinio je izbjegavanju novih valova stroge mobilnosti i potiče optimizam da će se izbjeći ponavljanje prošlogodišnjih zaključavanja. Međutim, prijetnja od COVID-a nije nestala: niže stope cijepljenja u zemljama u razvoju - posebno u zemljama s niskim prihodima - još uvijek predstavljaju rizik od pojave varijanti koje su otporne na trenutno dostupna cjepiva.
Globalni sektori proizvodnje brzo su se oporavili od sredine 2020., potaknuti povećanim trošenjem na potrošačke proizvode. Zbog snažne potražnje kućanstava, snažni trgovinski tokovi i dalje su ključna potpora ekonomskom rastu, posebno u regiji Azija-Pacifik. Potražnja za elektronikom i robama također koristi nekoliko tržišta u regiji, poput Južne Koreje i Tajvana. Ekonomija nekoliko ključnih izvoznika roba (Rusija, Ukrajina, Južna Afrika, Čile, Alžir, itd.) također je podržana višim cijenama. U srednjoj i istočnoj Europi, konkurentnost izvoza regije i široka integracija u europske lance opskrbe također podupiru rast izvoza.
Što se tiče sektorskih trendova, ublažavanje i ukidanje ograničenja u zemljama s najvišim stopama cijepljenja doprinosi preusmjeravanju potrošnje kućanstava prema uslugama visokog kontakta poput maloprodaje, ugostiteljstva i rekreacije. Oporavak sektora turizma i dalje je izazovan.
Problemi u lancu opskrbe i inflacija koče zamah oporavka
Unatoč tome, poteškoće se nakupljaju, posebno na strani opskrbe u gospodarstvu. Visoki stupanj štednje u zemljama s visokim prihodima potaknuo je brz oporavak potrošnje. Istovremeno, pandemijski prekidi stvorili su prekide u lancu opskrbe koji ometaju poslovnu aktivnost. Konkurencija za sirovine i ulazne proizvode je jaka, otežavajući industrijsku proizvodnju na globalnoj razini i, u nekim slučajevima, imajući utjecaj na prodaju. To je posebno istinito u slučaju nedostatka poluvodiča, što utječe na široki spektar industrija, od automobilske do sektora informacijskih i komunikacijskih tehnologija kako u razvijenim tako i u zemljama u razvoju.
Cijene roba, troškovi ulaznih materijala i prijevozni troškovi naglo su porasli od ljeta 2020. godine. Mnoge robe dosegle su rekordne razine. To je posebno slučaj s energijom - posebno kako su cijene plina u Europi i Aziji naglo porasle - metalima, drvom i cijenama hrane. Široko rasprostranjeni rast cijena roba i ulaznih materijala također se odražava u rastu potrošačkih cijena. Harmonizirana stopa inflacije u eurozoni dosegnula je 3,4% u rujnu, najvišu razinu u 13 godina. To odražava porast inflacije koji se primjećuje u većini dijelova svijeta, posebno u SAD-u, gdje je stopa inflacije također dosegnula najvišu razinu u 13 godina od 5,4% u posljednjih 4 mjeseca do rujna. Očekuje se vrhunac inflacije uskoro u razvijenim ekonomijama, ali rizici su naginju na gore.
Zagonetka inflacije mogla bi se komplicirati izvješćima o nedostatku radne snage, kako bi tvrtke nudile veće nadoknade za popunjavanje radnih mjesta. Porast troškova rada mogao bi značiti dugotrajnije inflacijske pritiske. Suočene s tim rizikom, neke središnje banke - uključujući američku Federalnu rezervu i Banku Engleske - već su signalizirale da se približava kraj izuzetno prilagodljivim monetarnim politikama. U Europi, dok Europska središnja banka s zabrinutošću prati dinamiku inflacije, zatezanje ostaje daljnja perspektiva. U zemljama u razvoju, nekoliko središnjih banaka moralo je povećati svoje referentne kamatne stope u posljednjim mjesecima, zbog zabrinutosti zbog rastuće inflacije.
Fiskalna strana jednadžbe ostaje poticajna u razvijenim ekonomijama. U zapadnoj Europi, dok će mnoge nacionalne vlade i dalje podržavati svoje gospodarstvo do kraja godine, fond za oporavak EU-a (vrijedan 750 milijardi eura) polako će se isplaćivati. U SAD-u, sljedeći koraci fiskalnog odgovora još su nesigurni, budući da se ključni dijelovi ekonomske agende predsjednika Joea Bidena još uvijek raspravljaju u Kongresu.
Kinesko gospodarstvo prolazi kroz određene turbulencije
Također, važno je za globalno gospodarstvo napomenuti da je kinesko gospodarstvo pokazalo znakove usporavanja ulaskom u drugu polovicu 2021. godine. U trećem tromjesečju, BDP je porastao za 4,9% u odnosu na isto razdoblje prethodne godine, što je najsporiji tempo rasta od trećeg tromjesečja 2020. Na kvartalnoj razini, aktivnost je tek blago porasla (+0,2%). Predviđamo da će kinesko gospodarstvo ove godine porasti za 7,5%, uz očekivanje da će rast BDP-a ostati nizak u posljednjem kvartalu.
Više faktora leži iza usporavanja kineske ekonomske aktivnosti: zatezanje monetarne politike u rastu kreditiranja, slabljenje domaće potrošnje i energetsko ograničavanje za industrije. Drugi faktor povezan je s ciljevima "Dvostruke karbonske" Kine, što dovodi do nametanja politika koje ograničavaju proizvodnju čelika, s obzirom da se sektor čelika smatra odgovornim za oko 15% emisija ugljika u zemlji. Kao rezultat toga, volumen mjesečne proizvodnje čelika opadao je od gotovo 100 milijuna tona u svibnju do 83,2 milijuna tona u kolovozu, s očekivanjem dodatnih smanjenja proizvodnje čelika u 2021. godini.
S obzirom na ulogu Kine u međunarodnoj trgovini i regionalnim lancima opskrbe, usporavanje ekonomije predstavljalo bi značajne rizike prema dolje za azijsku gospodarsku aktivnost, ali i za druge zemlje u razvoju u Latinskoj Americi, Bliskom istoku i Africi.
