Korporativne insolventnosti u srednjoj i istočnoj Europi (CEE) povećale su se 2022. godine zbog visokih cijena energije, resursa, niza brzih povećanja kamatnih stopa, najviše inflacije u posljednjim desetljećima i neizvjesnosti povezane s ratom u Ukrajini.
Zabrinutost raste
- Osam zemalja je zabilježilo veći broj insolventnosti (Bugarska, Hrvatska, Mađarska, Latvija, Litva, Poljska, Rumunjska i Srbija), dok su četiri zemlje zabilježile smanjenje (Češka, Estonija, Slovačka i Slovenija).
- Nakon pada insolventnosti u 2020. godini, porastao je broj slučajeva u 2021. i ubrzali se u 2022. godini.
Regija srednje i istočna Europa (CEE) prošla je kroz značajne ekonomske promjene posljednje tri godine. Velika heterogenost, različite vladine mjere potpora i pravne promjene značajno su utjecale na trendove insolventnosti. Covid-19 pandemija i njezin posljedični ekonomski pad, kao i ekonomski utjecaj rata na Ukrajini, izazvali su zabrinutosti ne samo u makroekonomskoj aktivnosti i tržištima dobara, već i u likvidnosti plaćanja tvrtki.
CEE ekonomije pokazale su znakove oporavka 2021. godine i u prvoj polovici 2022. godine, pri čemu su većina zemalja zabilježile veće stope rasta unatoč značajnoj volatilnosti. "2022. godina donijela je uglavnom solidnu ekonomsku aktivnost, gdje je zabilježen rast BDP-a u Hrvatskoj i Sloveniji koji premašuje 5%, a stope rasta u Poljskoj, Rumunjskoj i Mađarskoj bile su blizu toga", kaže Grzegorz Sielewicz, glavni Coface ekonomist za srednju i istočnu Europu. "S druge strane, Estonija je zapala u recesiju sa stopom rasta od -1,3%."
Što se tiče insolventnosti, vladine mjere potpore uvedene 2020. godine doprinijele su smanjenju insolventnosti poduzeća. Proces ukidanja tih mjera bio je postupan, a tvrtke su i dalje imale koristi od njih uz niske kamatne stope 2021. godine.
Međutim, 2022. godine svjedočili smo jasnom porastu insolventnosti jer su se tvrtke suočile s nekoliko izazova, uključujući visoke cijene energije, resursa, niz brzih povećanja kamatnih stopa, najvišu inflaciju u posljednjim desetljećima i neizvjesnost povezanu s ratom u Ukrajini.
- Grzegorz Sielewicz.
Coface procjenjuje da je ukupan broj postupaka nesolventnosti poduzeća u zemljama srednje i istočne Europe porastao sa 25.917 u 2021. na 36.090 u 2022., što predstavlja povećanje od 39,3%. Osam zemalja u 2022. godini imale su veći broj nesolventnosti nego godinu dana prije (Bugarska, Hrvatska, Mađarska, Latvija, Litva, Poljska, Rumunjska i Srbija), dok je četiri zemlje zabilježile smanjenje (Češka, Estonija, Slovačka i Slovenija). Visok porast nesolventnosti zabilježen je u Srbiji i Mađarskoj (+106% odnosno +86%), dok je najveći pad postupaka zabilježen u Estoniji (za -17%).
Nesolventnost je porasla u svim sektorima, a ne samo s onima usko povezanim s energijom
Ne iznenađuje da su sektori koji su intenzivno povezani s energijom bili najviše pogođeni rastom cijena roba, što je rezultiralo većim operativnim troškovima. Primjerice, u Poljskoj su kemijski sektor, sektor metala, papira, drveta i poljoprivredno-prehrambeni sektor izvijestili o dužim kašnjenjima u plaćanju od prosjeka, pri čemu je većina njih doživjela produljenje kašnjenja u odnosu na prethodnu godinu. Ti sektori također su bili široko zastupljeni u regionalnoj statistici nesolventnosti: metalurgija, papir, drvo i poljoprivredno-prehrambeni sektor imaju visoke i ubrzavajuće stope nesolventnosti.
Graditeljstvo je također značajno pogođen sektor. Stope nesolventnosti posebno su visoke u Hrvatskoj, Estoniji, Mađarskoj, Latviji, Litvi i Poljskoj, zbog visokih cijena građevinskih materijala i resursa. Ovaj sektor također je doživio usporavanje tržišta nekretnina zbog povećanja kamatnih stopa i rastuće inflacije, dok je manjak radne snage također bila prepreka.
Na kraju, maloprodaja je još jedan sektor s značajnim udjelom nesolventnosti u većini zemalja, iako su stope nesolventnosti i rast postupaka relativno ograničeni u 2022. godini. Uporna inflacija sve više utječe na potrošnju potrošača, što bi trebalo rezultirati povećanim brojem nesolventnosti u ovom sektoru.
„Ekonomski izgled ostaje nesiguran, da budemo blagi. Naši stručnjaci predviđaju usporavanje inflacije u mjesecima koji dolaze, ali ipak, većina ekonomija u CEE regiji trebala bi doživjeti slabiji rast u 2023. godini. Doista, inflacija će ostati daleko iznad ciljeva centralnih banaka. Kao takvi, nastavit će podizati kamatne stope, što će imati negativne učinke na solventnost tvrtki. Vjerujemo da će stoga broj tvrtki u situaciji nesolventnosti i dalje rasti u 2023. godini“, dodaje Jarosław Jaworski, Coface izvršni direktor za srednju i istočnu Europu.
